- Якая падае выручка і якія растуць выдаткі ідуць насустрач адзін аднаму, пры гэтым NVIDIA працягвае павялічваць штат адмыслоўцаў
- Без падтрымкі з боку здабытчыкаў крыптавалют бюджэт кампаніі «схуднеў» амаль на мільярд даляраў ЗША
- Складскія запасы хоць і памяншаюцца, яны па-ранейшаму на 80 % вышэйшыя за значэнні, уласцівыя перыяду да крыптавалютнага буму.
- Працэсары Tegra у аўтамабільным сегменце хоць і карыстаюцца які расце попытам, у камерцыйных маштабах прадаюцца пераважна ў складзе забаўляльных бартавых сістэм
Квартальная справаздачнасць любой амерыканскай кампаніі не абмяжоўваецца прэс-рэлізам, каментарамі фінансавага дырэктара і матэрыяламі прэзентацыі, якія існуюць правілы патрабуюць ад публічных кампаній ЗША прадастаўляць справаздачу па , і карпарацыя NVIDIA не стала выключэннем. Дадзены дакумент не быў асабліва аб'ёмным на фоне матэрыялаў некаторых канкурэнтаў, і абмежаваўся 39 старонкамі, але змяшчаў нямала цікавай інфармацыі, якая дазваляе зірнуць на структуру і дынаміку змены выручкі гэтага распрацоўніка графічных працэсараў пад іншым кутом.
Нагадаем, што сукупная выручка NVIDIA за год , Прыбытак ад аперацый скарацілася на 72%, а чысты прыбытак скарацілася на 68%. Выручка ад рэалізацыі графічных працэсараў паменшылася на 27%, а продажы гульнявых прадуктаў прынеслі на 39% менш сродкаў, чым годам раней. Менавіта ў такім параўнанні важна ацэньваць выручку NVIDIA, каб зразумець уплыў праславутага "крыптавалютнага фактару".
«Крыптапахмелле» аказалася зацяжным і цяжкім
Калі разгледзець структуру выручкі па кірунках дзейнасці, то можна выявіць, што продажы гульнявых прадуктаў прынеслі NVIDIA на $668 млн менш, чым у аналагічным квартале мінулага гады. Ва ўсіх афіцыйных дакументах NVIDIA прызнае, што выручка ад рэалізацыі абсталявання для здабычы криптовалют паменшылася на $289 млн, але гэтая сума праводзілася па радку "OEM and other", які прадугледжвае ўлік толькі тых відэакарт для майнінгу, якія былі пазбаўленыя відэавыхадаў і паўнавартаснай гарантыі, і прадаваліся буйным заказчыкам. Між тым, відавочна, што год таму майнеры актыўна скуплялі відэакарты на раздробным і аптовым рынку, канкуруючы за іх з аматарамі гульняў.
Варта дадаць да той самай сумы ў $289 млн зніжэнне выручкі на $668 млн, і атрымаем амаль мільярд даляраў ЗША, на які адсутнасць криптовалютного ажыятажу паменшыла выручку NVIDIA у перыяд з лютага па красавіку бягучага года ўключна. Вядома, адбілася і затаварванне складоў відэакартамі, якое ўтрымала аматараў гульняў ад пакупак новых відэакарт, але аб структуры складскіх запасаў мы пагаворым ніжэй. З іншага боку, калі б не леташні криптовалютный бум, то і лішкаў відэакартай на складах у такіх колькасцях не было б.
Другая табліца раскрывае, якімі фактарамі было абумоўлена зніжэнне выручкі NVIDIA на $987 млн за мінулы год у разрэзе па катэгорыях прадуктаў. Прыкладна $743 млн з гэтай сумы прыйшлося на падзенне выручкі ад рэалізацыі менавіта графічных працэсараў, яшчэ $244 млн прыйшлося на працэсары Tegra. Апошнія прынеслі NVIDIA на 55% менш выручкі, чым годам раней, прычым асноўнае скарачэнне адбылося менавіта на кірунку гульнявых кансоляў Nintendo Switch, а аб'ёмы рэалізацыі працэсараў Tegra ў аўтамабільным сегменце ў грашовым выразе выраслі на 14%. Нажаль, адбылося гэта пераважна за рахунак мультымедыйных бартавых сістэм аўтамабіляў, а не кампанентаў для аўтапілота . Традыцыйна кансерватыўны аўтамабільны сектар у гэтым сэнсе пакуль знаходзіцца на пачатковых этапах шляху да вялікіх аб'ёмаў закупак працэсараў NVIDIA.
Дарэчы, у каментарах да другой табліцы кампанія тлумачыць, што аб'ёмы продажаў гульнявых графічных працэсараў GeForce скараціліся на 28%. Фактычна, гэта на адзін працэнтны пункт больш, чым агульнае зніжэнне выручкі ад рэалізацыі ўсіх графічных працэсараў. Іншымі словамі, нешта кампенсавала агульнае зніжэнне выручкі, калі паступленні сродкаў ад рэалізацыі гульнявых GPU скарачаліся. NVIDIA адкрыта паказвае, якія напрамкі дэманстравалі рост выручкі: па-першае, гэта мабільныя і настольныя рашэнні для прафесійнай візуалізацыі сямейства Quadro; па-другое, назіраўся рост попыту на графічныя працэсары ў сегменце сістэм штучнага інтэлекту.
NVIDIA стала менш зарабляць і больш марнаваць
Аб памяншэнні чыстага прыбытку і нормы прыбытку на фоне падзення выручкі NVIDIA мы ўжо казалі досыць шмат. Варта дадаць, што адмоўная дынаміка даходаў суправаджалася ростам выдаткаў - як у адносным, так і абсалютным выразе. Мяркуйце самі, за год NVIDIA павялічыла аперацыйныя выдаткі на 21%, а іх прапорцыя ў адносінах да выручкі вырасла з 24,1% да 42,3%.
Выдаткі на даследаванні і распрацоўкі пры гэтым выраслі на 24%, прычым іх прапорцыя ў адносінах да чыстай выручкі вырасла з 17% да 30%. Кампанія прызнае, што асноўная прычына росту выдаткаў – гэта павелічэнне штата спецыялістаў, рост кампенсацыйных выплат і іншыя фактары, толькі апасродкавана звязаныя з рэальнымі даследаваннямі. Зрэшты, папракнуць кампанію ў нямэтавым расходаванні сродкаў усё роўна складана, бо зноў найманыя спецыялісты павінны займацца і распрацоўкамі, у тым ліку.
Адміністрацыйныя і маркетынгавыя выдаткі выраслі досыць сціпла - усяго на 14%, з 7% да 12% чыстай выручкі. Што характэрна, часткова гэты рост быў абумоўлены падрыхтоўкай да якое мае быць паглынанні кампаніі Mellanox, якое абыйдзецца NVIDIA у рэкордныя для яе $6,9 млрд. Зрэшты, калі ўгода не адбудзецца, то NVIDIA проста заплаціць ізраільскай кампаніі $350 млн адступных .
Складскія запасы працягваюць скарачацца
На квартальнай справаздачнай мерапрыемстве кіраўнікі NVIDIA падкрэслілі, што асноўная частка праблем, звязаных з затаварванне складоў, ужо ззаду, і графічныя рашэнні Turing карыстаюцца выключна высокім попытам, а на складах пыляцца нераспрададзеныя прадстаўнікі архітэктуры Pascal. На мяжы другога і трэцяга фіскальных кварталаў, што адпавядае прыкладна ліпені-жніўні, гульнявы рынак павінен нармалізавацца, паводле ацэнак кіраўніцтва NVIDIA. У параўнанні з папярэднім кварталам, кампанія сапраўды паменшыла велічыню складскіх запасаў у грашовым выражэнні, з $ 1,58 млрд да $ 1,43 млрд, прычым самае прыкметнае скарачэнне адбылося сярод прадукцыі ў найменшай ступені гатоўнасці.
Аднак, калі зірнуць на справаздачнасць NVIDIA мінулых гадоў, то высветліцца, што нармальнае значэнне велічыні складскіх запасаў у гэты час года – каля $ 800 млн, і бягучыя значэння ўсё роўна пераўзыходзяць норму прыкладна на 80%. Склады прыйдзецца чысціць з ранейшай стараннасцю, і тут кампаніі дапаможа тая акалічнасць, што носьбіты архітэктуры Turing у гэтым годзе ніжэй планкі ў $ 149 па коштавым пазіцыянаванні не прасунуцца, захаваўшы магчымасць прадстаўнікам пакалення Pascal знаходзіць сваіх удзячных пакупнікоў за межамі другаснага рынку відэакартай.
Некаторыя разыходжанні ў ацэнках назіраюцца і пры абмеркаванні ўплыву працэсараў Intel на здольнасць NVIDIA прадаваць больш наўтбукаў сямейства Max-Q. Калі дакументальна ў змесце формы 10-K кампанія лічыць, што дэфіцыт працэсараў Intel будзе стрымліваць рост выручкі ад рэалізацыі гэтых наўтбукаў і ў другім фіскальным квартале, то ў вусных каментарах раздзел NVIDIA выказвае ўпэўненасць, што горшае ўжо ззаду. Зрэшты, калі б кампанія была гатова даваць вясёлкавыя прагнозы на бліжэйшую будучыню, яна не стала б адмаўляцца агучыць прагноз на ўвесь каляндарны 2019 год. У рэчаіснасці ж фінансавы дырэктар NVIDIA абмежавалася толькі прагнозам на другі фіскальны квартал, а гэта адбываецца не так часта. З іншага боку, падобная асцярожнасць у большай ступені злучана з нявызначанасцю сітуацыі на серверным рынку, як лічаць галіновыя аналітыкі.
Крыніца: 3dnews.ru