- Без сур'ёзных фінансавых уліванняў Tesla доўга існаваць не зможа, але цярпенню фундатараў на гэты раз можа прыйсці канец
- Праблемы на кітайскім рынку ўзніклі не ў самы зручны момант, паколькі кампанія завяршае будаўніцтва прадпрыемства ў КНР.
- Бягучая структура выдаткаў і прыбыткаў не выклікае аналітыкам ніякага аптымізму, і гэтае аднагалоснае меркаванне
Пасля публікацыі не самай натхняльнай квартальнай справаздачы, якая зноў прадэманстравала страты, кампанія Tesla вырашылася на папаўненне капіталу за кошт чарговага продажу акцый і размяшчэння даўгавых абавязацельстваў, якія крэдыторы да моманту пагашэння змогуць, зноў жа, канвертаваць у тыя самыя акцыі кампаніі. Выпушчанае кіраўніцтвам Tesla зварот да супрацоўнікаў, у якім Илон Маск (Elon Musk) заклікаў да найжорсткай эканоміі, нарабіла нямала шуму ў фундатарскай супольнасці: заснавальнік Tesla прамым тэкстам паведаміў, што наяўных у кампаніі сродкаў хопіць на дзесяць месяцаў дзейнасці, калі не прадпрымаць меры па іх эканоміі.
Зразумела, усё гэта не магло натхняць галіновых аналітыкаў, і пасля некаторых разважанняў яны дружна кінуліся зніжаць прагнозы па курсавым кошце акцый Tesla, што толькі пагоршыла адмоўную дынаміку каціровак гэтых каштоўных папер. На чым грунтуецца песімізм аналітыкаў, мы паспрабуем разабрацца ў нашым матэрыяле.
Гараць электрамабілі, пакутуе рэпутацыя
Галоснасці нядаўна быў адданы непрыемны інцыдэнт у Шанхаі, дзе спакойна стаяла на крытай паркоўцы Tesla Model S спачатку задымілася, а потым успыхнула без бачных на тое прычын. Выпадкі ўзгарання электрамабіляў маркі назіраліся і раней, але асноўная іх частка была звязана з механічным пашкоджаннем цягавых літыева-іённых батарэй, у выніку чаго яны гублялі стабільнасць і небяспечнай выявай пераграваліся. Tesla прыйшлося нават апублікаваць спецыяльнае кіраўніцтва для выратавальных службаў па тушэнні якія трапілі ў ДТЗ электрамабіляў, дзе ўказвалася месца прымусовага разрыву высакавольтнага ланцуга харчавання, а таксама даваліся рэкамендацыі па кантраляваным астуджэнні блока цягавых акумулятараў на працягу некалькіх гадзін пасля эвакуацыі пашкоджанага электрамабіля.
Не дадае ўпэўненасці ў надзейнасці прапанаваных Tesla сістэм аўтаматызацыі працэсара кіравання электрамабілямі статыстыка ДТЗ са смяротным зыходам. У сакавіку гэтага года вадзіцель Tesla Model 3 загінуў пры сутыкненні з грузавіком у Фларыдзе. Аўтаматыка не змагла прадухіліць аварыю, хаця была актываваная за дзесяць секунд да сутыкнення. Вадзіцель на працягу апошніх васьмі секунд перад сутыкненнем за рулявое кола не трымаўся, і электрамабіль урэзаўся на хуткасці 109 км/гадз у бакавую частку паўпрычэпа грузавіка, які пачаў паварочваць налева. Паднырванне Tesla Model 3 пад паўпрычэп прывяло да зразання даху электрамабіля і гібелі пяцідзесяцігадовага кіроўцы.
Атакай на рэпутацыю аўтапілота »Tesla можна лічыць і нядаўнюю публікацыю Consumer Reports, у якой праводзілася тэставанне актуальнай версіі праграмнага забеспячэння, закліканага дазваляць электрамабілю аўтаматычна перабудоўвацца паміж шэрагамі. Аўтары агляду дашлі да высновы, што аўтаматыка ў яе цяперашняй версіі кіруе электрамабілем больш небяспечна, чым сярэднестатыстычны кіроўца. Перастраенні часам выконваюцца без захавання бяспечнай дыстанцыі да падарожнага аўтамабіля, які едзе ззаду, а таксама без прадастаўлення прыярытэту іншым удзельнікам дарожнага руху ў адпаведнасці з існуючымі правіламі. Адзначаны выпадкі, калі аўтаматыка Tesla ненадакучліва прапануе перабудавацца на паласу сустрэчнага руху пры наяўнасці на ёй транспарта.
Рэха магчымай здзелкі з Apple падтрымаць курс акцый Tesla не дапамагло
Фінансавая ўстойлівасць Tesla заўсёды была далёкая ад ідэалу, але цяпер аналітыкі літаральна настроіліся на кампанію, публікуючы негатыўныя прагнозы адзін горш за іншага. Эксперты Morgan Stanley знізілі прагноз па курсе акцый Tesla да $10 за штуку, назваўшы насычэнне рынку электрамабілямі галоўнай пагрозай для далейшай дзейнасці кампаніі. Па іх словах, попыт на прадукцыю Tesla далей не будзе расці ранейшымі тэмпамі, хаця кампанія будзе пашыраць як рынкі збыту і геаграфію вытворчасці, так і асартымент мадэляў. Праблемай Tesla многія эксперты лічаць і адсутнасць належнай фінансавай дысцыпліны – яна заўсёды пераацэньвае ўласныя магчымасці, і, кажучы простай мовай, "хапаецца за ўсё адразу".
Некаторую падтрымку курсу акцый Tesla на гэтым тыдні аказала згадка прадстаўнікамі Roth Capital Partners аб намерах Apple купіць гэтую кампанію па кошце $240 за адну акцыю. Цяпер акцыі Tesla каштуюць прыкметна танней гэтага ўзроўню $192 і менш. Тым не менш, прадстаўнікі Morgan Stanley лічаць, што пры цяперашнім узроўні развіцця "аўтапілота" ні Apple, ні Amazon, якія дэманструюць наяўнасць амбіцый у транспартнай сферы, цікавасці да актываў Tesla праяўляць не будуць. Павінна прайсці яшчэ не менш за дзесяць гадоў, каб падобныя ініцыятывы дасягнулі патрэбнага ўзроўню сталасці, і далёкія ад сферы аўтамабілебудавання кампаніі проста не стануць рызыкаваць грашыма ў бліжэйшыя гады.
Акрамя таго, пакуль першыя крокі ў сферы аўтаматызацыі кіравання спалучаныя з рэпутацыйнага выдаткі з-за фатальных інцыдэнтаў і узгаранняў, іншыя інвестары будуць з асцярогай пазіраць у бок Tesla. Выйсцем для імкліва якая губляе грошы і давер кампаніі можа стаць перакрыжаванае субсідаванне, якое Маск ужо апрабаваў на прыкладзе даччынай кампаніі SolarCity. Гэтым разам у ролі выратавальніка Tesla можа выступіць прыналежная яму ж аэракасмічная кампанія SpaceX.
Кітай: ад прывіднай надзеі да прывіднай пагрозы
У сваіх планах Tesla рабіла сур'ёзныя стаўкі на кітайскі рынак, дзе ўрадавыя праграмы стымулююць пераход на больш экалагічны электратранспарт, ды і ёмістасць усяго рынку ў КНР істотна большая, чым ва ўсіх астатніх краінах. Імпартуючы свае электрамабілі ў Кітай, Tesla вымушана марнавацца не толькі на транспарціроўку з ЗША, але і мытныя пошліны, якія на фоне супрацьстаяння дзвюх краін дэманструюць схільнасць да росту. Часткова гэта кампенсавалася зніжэннем канчатковага кошту рэалізацыі, але асноўным адказам на падобныя меры павінна было стаць будаўніцтва фабрыкі ў Шанхаі, дзе будзе наладжаны выпуск не толькі цягавых акумулятараў, але і электрамабіляў - спачатку Model 3, а пазней і Model Y. Іх экспарт у далейшым планавалася наладзіць і ў іншыя краіны кантынента.
Tesla не толькі заняла ў сіндыката кітайскіх банкаў $500 млн на будаўніцтва прадпрыемства ў Шанхаі, але і да цяперашняга моманту ўжо завяршыла ўзвядзенне вытворчых карпусоў. Да канца года Tesla разлічвае выпусціць не менш за 3000 экзэмпляраў Model 3 на кітайскім прадпрыемстве, а ў першы поўны год працы вырабіць не менш за 200 тысяч электрамабіляў. Ці наўрад рост напружанасці ва ўзаемаадносінах ЗША і КНР ніяк не адаб'ецца на планах Tesla у гэтым рэгіёне, і ўсведамленне гэтага факту таксама не цешыць фундатараў.
Цікава, што некаторыя эксперты схільныя скептычна ацэньваць патэнцыял попыту на электрамабілі Tesla на кітайскім рынку. Да гэтага часу асноўная частка продажаў тут прыпадала на даражэйшыя Model S і Model X, якія набываліся юрыдычнымі асобамі. У некаторых выпадках электрамабілі нават не выкарыстоўваліся па прамым прызначэнні, а выступалі ў ролі своеасаблівых дэкарацый у рэкламе нерухомасці, фармуючы ў патэнцыйных пакупнікоў адчуванне дабрабыту раёна, у якім яны дэманстраваліся. Больш за тое, асноўная частка кітайцаў жыве ў шматкватэрных дамах, зарадная інфраструктура не так добра развіта, і гэта пакуль будзе служыць стрымліваючым распаўсюджванне прадукцыі Tesla фактарам. Тым больш, што на рынку Кітая і без таго шмат больш даступных электрамабіляў мясцовых марак.
Попыт не будзе расці вечна, давядзецца ахвяраваць рэнтабельнасцю
Нядаўна Tesla падвергла карэкціроўцы кошту на Model S і Model X, панізіўшы іх базавыя значэнні на пару адсоткаў. Пры гэтым, сярэдняя цана Model 3 была павялічана на адзін працэнт. Апошняя мадэль мае значна меншую норму прыбытку, таму патанненне старэйшых мадэляў на даходах кампаніі адаб'ецца не лепшым чынам. Акрамя таго, стаўка робіцца на павелічэнне аб'ёмаў выпуску больш даступных электрамабіляў, у тым ліку перспектыўны кросовер Model Y, а гэта абяцае не толькі зніжэнне рэнтабельнасці, але і рост капітальных выдаткаў.
Нарэшце, нядаўняя ініцыятыва з прыцягненнем сродкаў і рэкамендацыяй супрацоўнікам абвыкаць да цвёрдай эканоміі паказваюць на тое, што першапачатковы план Маска па дасягненні самаакупнасці за рахунак павелічэння аб'ёмаў продажаў Tesla Model 3 сябе не апраўдаў. Гэта адчуваюць аналітыкі, а таму выказваюць незадаволенасць бягучай структурай выдаткаў і даходаў кампаніі. Акцыям Tesla нічога не застаецца, акрамя як стабільна змяншацца з пачатку бягучага года.
Крыніца: 3dnews.ru