- Bez ozbiljnih finansijskih injekcija Tesla neće moći još dugo da postoji, ali bi strpljenju investitora ovaj put mogao doći kraj
- Problemi na kineskom tržištu nisu nastali u najpovoljnijem trenutku, jer kompanija završava izgradnju fabrike u Kini
- Trenutna struktura rashoda i prihoda analitičarima ne uliva optimizam, a ovo je jednoglasno mišljenje
Nakon objavljivanja ne baš ohrabrujućeg kvartalnog izvještaja, koji je ponovo pokazao gubitke, Tesla je odlučio da svoj kapital dopuni još jednom prodajom akcija i plasmanom dužničkih obaveza, koje će povjerioci, u trenutku otplate, moći, opet, pretvoriti u dionice iste kompanije. Poruka koju je menadžment Tesle poslao zaposlenima, u kojoj Elon Musk poziva na velike uštede, izazvala je veliku buku u zajednici investitora: osnivač Tesle je direktno izjavio da bi raspoloživa sredstva kompanije bila dovoljna za deset mjeseci rada ako bi se preduzele mjere. nije poduzeto da im se pozabavi uštedama.
Naravno, sve to nije moglo da inspiriše analitičare industrije, pa su, nakon malo razmišljanja, jednoglasno požurili da smanje svoje prognoze o tržišnoj ceni Teslinih akcija, što je samo pogoršalo negativnu dinamiku kotacija ovih hartija od vrednosti. Pokušat ćemo u našem materijalu razumjeti na čemu se temelji pesimizam analitičara.
Električni automobili gore, reputacija pati
Nedavno je u javnosti objavljen nemili incident u Šangaju, gde je Tesla Model S, koji je mirno stajao na natkrivenom parkingu, prvo počeo da se dimi, a zatim je zapalio bez ikakvog razloga. Slučajevi požara u električnim vozilima ove marke zabilježeni su i ranije, ali većina njih je bila povezana s mehaničkim oštećenjem vučnih litijum-jonskih baterija, uslijed čega su izgubile stabilnost i opasno se pregrijale. Tesla je čak morao da objavi i poseban vodič za spasilačke službe o gašenju električnih vozila koja su učestvovala u nesrećama, koji je ukazao na lokaciju prinudnog prekida u visokonaponskom strujnom kolu, a dao je i preporuke za kontrolisano hlađenje vučne baterije u roku od nekoliko sati. nakon evakuacije oštećenog električnog vozila sa mjesta nesreće.
Statistika fatalnih nesreća ne daje poverenje u pouzdanost sistema automatizacije koje nudi Tesla za upravljački procesor električnih vozila. U martu ove godine, vozač Tesla Model 3 poginuo je u sudaru sa kamionom na Floridi. Automatizacija nije uspjela spriječiti nesreću, iako se aktivirala deset sekundi prije sudara. Vozač nije držao volan tokom posljednjih osam sekundi prije sudara, a električno vozilo se zabio pri brzini od 109 km/h u bok poluprikolice, koja je počela da skreće ulijevo. Zaron Tesla Model 3 ispod poluprikolice rezultirao je odsječenjem krova električnog vozila i smrću pedesetogodišnjeg vozača.
Nedavna publikacija Consumer Reports, koja je testirala trenutnu verziju softvera dizajniranog da omogući električnom automobilu da automatski mijenja traku, također se može smatrati napadom na reputaciju Teslinog "autopilota". Autori recenzije su zaključili da automatizacija u sadašnjoj verziji pokreće električni automobil opasnije od prosječnog vozača. Promjene trake se ponekad vrše bez održavanja bezbedne udaljenosti od vozila u prolazu koji vozi iza, i bez davanja prednosti drugim učesnicima u saobraćaju u skladu sa postojećim pravilima. Bilo je slučajeva da Teslina automatika nenametljivo nudi promjenu trake u nadolazeći saobraćaj ako na njoj ima saobraćaja.
Odjek mogućeg dogovora Cijena dionica Apple podrške Tesla nije pomogao
Teslina finansijska stabilnost oduvijek je bila daleko od idealne, ali sada su analitičari bukvalno na udaru protiv kompanije, objavljujući negativne prognoze jedna gore od druge. Stručnjaci Morgan Stanleyja snizili su svoje prognoze za dionice Tesle na 10 dolara po dionici, nazvavši zasićenje tržišta električnim vozilima glavnom prijetnjom budućim aktivnostima kompanije. Kako navode, potražnja za Teslinim proizvodima neće nastaviti da raste istim tempom, iako će kompanija proširiti i prodajna tržišta i geografiju proizvodnje, kao i asortiman modela. Mnogi stručnjaci smatraju da je Teslin problem nedostatak odgovarajuće finansijske discipline – on uvijek precjenjuje svoje mogućnosti i, jednostavnim riječima, „hvata se za sve odjednom“.
Teslina cijena dionica dobila je određenu podršku ove sedmice od spominjanja Appleovih planova kompanije Roth Capital Partners da kupi kompaniju po cijeni od 240 dolara po dionici. Sada su Tesline akcije znatno jeftinije od ovog nivoa - 192 dolara ili manje. Međutim, predstavnici Morgan Stanleya smatraju da na sadašnjem nivou razvoja “autopilota” ni Apple ni Amazon, koji pokazuju ambicije u sektoru transporta, neće pokazati interes za Teslinu imovinu. Trebat će još najmanje deset godina da ovakve inicijative dostignu potrebnu razinu zrelosti, a kompanije koje su daleko od automobilske industrije jednostavno neće riskirati novac u narednim godinama.
Osim toga, dok su prvi koraci u oblasti automatizovane vožnje povezani sa troškovima reputacije zbog kobnih incidenata i požara, spoljni investitori će biti oprezni prema Tesli. Rješenje za kompaniju koja ubrzano gubi novac i povjerenje može biti unakrsno subvencioniranje, što je Musk već testirao na primjeru svoje podružnice SolarCity. Ovog puta, Teslina sopstvena avio kompanija SpaceX mogla bi da deluje kao Teslin spasilac.
Kina: od fantomske nade do fantomske prijetnje
Tesla se u svojim planovima ozbiljno kladio na kinesko tržište, gdje državni programi podstiču prelazak na ekološki prihvatljivija električna vozila, a kapacitet cjelokupnog tržišta u Kini je znatno veći nego u svim drugim zemljama. Uvozeći svoja električna vozila u Kinu, Tesla je prinuđen da troši novac ne samo na transport iz Sjedinjenih Država, već i na carine koje, u kontekstu sukoba između dvije zemlje, pokazuju tendenciju rasta. To je djelimično nadoknađeno smanjenjem konačne prodajne cijene, ali glavni odgovor na takve mjere bila je izgradnja fabrike u Šangaju, u kojoj bi se pokrenula proizvodnja ne samo vučnih baterija, već i električnih vozila - prvi Model 3, a kasnije i model Y. Planirano je da se njihov izvoz u budućnosti uspostavi u druge zemlje kontinenta.
Tesla ne samo da je pozajmio 500 miliona dolara od sindikata kineskih banaka za izgradnju pogona u Šangaju, već je sada već završio izgradnju proizvodnih zgrada. Tesla očekuje da će do kraja godine proizvesti najmanje 3000 primjeraka Modela 3 u kineskoj fabrici, te najmanje 200 hiljada električnih vozila u prvoj punoj godini rada. Malo je vjerovatno da se povećanje tenzija u odnosima između Sjedinjenih Država i Kine neće odraziti na Tesline planove na ovim prostorima, a ni realizacija te činjenice ne raduje investitore.
Zanimljivo je da su neki stručnjaci skloni da budu skeptični u pogledu potencijala potražnje za Tesla električnim vozilima na kineskom tržištu. Do sada su najveći dio prodaje ovdje bili skuplji Model S i Model X, koje su kupovala pravna lica. U nekim slučajevima, električni automobili nisu ni korišteni za svoju namjenu, već su služili kao svojevrsni ukras u reklamiranju nekretnina, dajući potencijalnim kupcima osjećaj prosperiteta u području u kojem su prikazani. Štoviše, većina Kineza živi u stambenim zgradama, infrastruktura za punjenje nije toliko razvijena, a to će za sada služiti kao faktor koji ograničava širenje Teslinih proizvoda. Štoviše, kinesko tržište već ima mnogo mnogo pristupačnijih električnih vozila lokalnih marki.
Potražnja neće rasti zauvijek, profitabilnost će se morati žrtvovati
Tesla je nedavno prilagodio cijene za Model S i Model X, snizivši njihove osnovne vrijednosti za nekoliko posto. Istovremeno, prosječna cijena modela 3 povećana je za jedan posto. Najnoviji model ima mnogo nižu profitnu maržu, pa smanjenje cijene starijih modela neće najbolje uticati na prihod kompanije. Osim toga, opklada je na povećanje obima proizvodnje pristupačnijih električnih vozila, uključujući obećavajući model Y crossover, a to obećava ne samo smanjenje profitabilnosti, već i povećanje kapitalnih troškova.
Konačno, nedavna inicijativa za prikupljanje sredstava i preporuka zaposlenima da se naviknu na štednju ukazuju na to da se prvobitni Muskov plan da poveća prodaju Tesla Modela 3 postigne samoodrživost nije opravdao. Analitičari to osjećaju, pa stoga izražavaju nezadovoljstvo trenutnom strukturom rashoda i prihoda kompanije. Akcije Tesle nemaju drugog izbora nego da stabilno padaju od početka ove godine.
izvor: 3dnews.ru