- Bez vážných finančních injekcí nebude Tesla schopna dlouho existovat, ale trpělivost investorů může tentokrát skončit
- Problémy na čínském trhu nenastaly v nejvhodnější dobu, protože společnost dokončuje výstavbu závodu v Číně
- Současná struktura nákladů a příjmů neinspiruje analytiky žádným optimismem, a to je jednomyslný názor
Po zveřejnění nepříliš povzbudivé čtvrtletní zprávy, která opět vykazovala ztráty, se Tesla rozhodla doplnit svůj kapitál dalším prodejem akcií a uložením dluhových závazků, které budou moci věřitelé v době splacení opět převést na akcie stejné společnosti. Zpráva vydaná vedením Tesly zaměstnancům, v níž Elon Musk vyzval k přísným úsporám, vyvolala v investorské komunitě mnoho hluku: zakladatel Tesly přímo prohlásil, že dostupné prostředky společnosti by stačily na deset měsíců činnosti, pokud by byla přijata opatření. nebyly přijaty k jejich řešení.
To vše samozřejmě nemohlo inspirovat průmyslové analytiky a po určité reflexi jednomyslně přispěchali se snížením svých předpovědí pro tržní cenu akcií Tesla, což jen zhoršilo negativní dynamiku kotací těchto cenných papírů. Pokusíme se v našem materiálu pochopit, na čem je založen pesimismus analytiků.
Elektromobily hoří, pověst trpí
Nedávno se na veřejnost dostal nepříjemný incident v Šanghaji, kde Tesla Model S, která klidně stála na krytém parkovišti, začala nejprve kouřit a poté bez zjevné příčiny vzplanula. Případy požáru elektromobilů značky byly pozorovány již dříve, většinou však byly spojeny s mechanickým poškozením trakčních lithium-iontových baterií, v důsledku čehož ztratily stabilitu a nebezpečně se přehřívaly. Tesla dokonce musela vydat speciální příručku pro záchranné složky o hašení elektrických vozidel při nehodách, která uváděla místo vynuceného přerušení vysokonapěťového elektrického obvodu a poskytovala také doporučení pro řízené chlazení sady trakčních baterií během několika hodin. po evakuaci poškozeného elektromobilu z místa nehody.
Statistiky smrtelných nehod nepřidávají důvěru ve spolehlivost automatizačních systémů, které Tesla nabízí pro řídicí procesor elektromobilů. V březnu letošního roku zemřel řidič Tesly Model 3 při srážce s kamionem na Floridě. Automatika nedokázala nehodě zabránit, přestože byla deset sekund před srážkou aktivována. Řidič posledních osm sekund před srážkou neudržel volant a elektromobil v rychlosti 109 km/h narazil do boku návěsu kamionu, který začal odbočovat vlevo. Potápění Tesla Model 3 pod návěsem mělo za následek odříznutí střechy elektromobilu a smrt padesátiletého řidiče.
Nedávná publikace Consumer Reports, která testovala současnou verzi softwaru navrženého tak, aby umožňovala elektromobilu automaticky měnit jízdní pruhy, lze také považovat za útok na pověst „autopilota“ Tesly. Autoři recenze došli k závěru, že automatika ve své aktuální verzi pohání elektromobil nebezpečněji než průměrný řidič. Změny jízdních pruhů se někdy provádějí bez dodržení bezpečné vzdálenosti od projíždějícího vozidla jedoucího za vámi a bez udělení přednosti ostatním účastníkům silničního provozu v souladu se stávajícími pravidly. Objevily se případy, kdy automatizace Tesla nenápadně nabízí změnu jízdního pruhu na protijedoucí, pokud je na ní provoz.
Ozvěna možné dohody Cena akcií společnosti Apple Tesla nepomohla
Finanční stabilita Tesly byla vždy daleko od ideálu, ale nyní se analytici doslova bouří proti společnosti a zveřejňují negativní prognózy jednu horší než druhou. Experti Morgan Stanley snížili svou prognózu akcií Tesly na 10 dolarů za akcii, přičemž za hlavní hrozbu pro budoucí aktivity společnosti označili nasycení trhu elektrickými vozidly. Poptávka po produktech Tesly podle nich nadále neporoste stejným tempem, přestože společnost rozšíří jak prodejní trhy a výrobní geografii, tak i nabídku modelů. Mnoho odborníků také považuje za problém Tesly nedostatek řádné finanční disciplíny – vždy přeceňuje své vlastní schopnosti a jednoduše řečeno „chytne všechno najednou“.
Cena akcií Tesly získala tento týden určitou podporu od zmínky Roth Capital Partners o plánech společnosti Apple koupit společnost za 240 dolarů za akcii. Nyní jsou akcie Tesly výrazně levnější než tato úroveň – 192 dolarů nebo méně. Zástupci Morgan Stanley však věří, že na současné úrovni vývoje „autopilota“ neprojeví o aktiva Tesly zájem ani Apple, ani Amazon, kteří demonstrují ambice v dopravním sektoru. Než takové iniciativy dosáhnou požadované úrovně zralosti, potrvá ještě minimálně deset let a společnosti daleko od automobilového průmyslu prostě nebudou v příštích letech riskovat peníze.
Kromě toho, zatímco první kroky v oblasti automatizovaného řízení jsou spojeny s náklady na reputaci kvůli smrtelným incidentům a požárům, externí investoři se budou mít před Teslou na pozoru. Řešením pro firmu, která rychle ztrácí peníze a důvěru, může být křížové dotování, které už Musk testoval na příkladu své dceřiné společnosti SolarCity. Tentokrát se jako zachránce Tesly může chovat vlastní letecká společnost SpaceX od Tesly.
Čína: od fantomové naděje k fantomové hrozbě
Tesla ve svých plánech vážně vsadila na čínský trh, kde vládní programy stimulují přechod k ekologičtějším elektromobilům a kapacita celého trhu v Číně je výrazně větší než ve všech ostatních zemích. Dovozem svých elektromobilů do Číny je Tesla nucena utrácet peníze nejen za dopravu ze Spojených států, ale také za cla, která na pozadí konfrontace mezi oběma zeměmi vykazují tendenci narůstat. To bylo částečně kompenzováno snížením konečné prodejní ceny, ale hlavní reakcí na taková opatření měla být výstavba továrny v Šanghaji, kde by se rozběhla výroba nejen trakčních baterií, ale i elektromobilů - první Model 3, později Model Y. Jejich export se plánoval v budoucnu prosadit i v dalších zemích kontinentu.
Tesla si nejen půjčila 500 milionů dolarů od syndikátu čínských bank na stavbu zařízení v Šanghaji, ale nyní již dokončila výstavbu výrobních budov. Tesla očekává, že do konce roku vyrobí v čínské továrně minimálně 3000 exemplářů Modelu 3 a v prvním celém roce provozu vyrobí minimálně 200 tisíc elektromobilů. Je nepravděpodobné, že zvýšení napětí ve vztazích mezi Spojenými státy a Čínou nebude mít žádný dopad na plány Tesly v tomto regionu a realizace této skutečnosti také netěší investory.
Zajímavé je, že někteří odborníci mají tendenci být skeptičtí ohledně potenciálu poptávky po elektrických vozidlech Tesla na čínském trhu. Dosud zde tvořily valnou část prodejů dražší Model S a Model X, které si pořizovaly právnické osoby. V některých případech se elektromobily ani nepoužívaly ke svému zamýšlenému účelu, ale fungovaly jako jakási dekorace v realitní inzerci a dávaly potenciálním kupcům pocit blahobytu v oblasti, ve které byly předváděny. Navíc převážná část Číňanů žije v bytových domech, nabíjecí infrastruktura není tak rozvinutá, a to bude stále sloužit jako limitující faktor pro šíření produktů Tesla. Navíc na čínském trhu již existuje mnoho mnohem dostupnějších elektrických vozidel místních značek.
Poptávka neporoste věčně, bude třeba obětovat ziskovost
Tesla nedávno upravila ceny pro Model S a Model X a snížila jejich základní hodnoty o několik procent. Zároveň byla o jedno procento navýšena průměrná cena Modelu 3. Nejnovější model má mnohem nižší ziskovou marži, takže snížení ceny starších modelů nebude mít nejlepší vliv na příjmy společnosti. Navíc se sází na zvýšení objemů výroby dostupnějších elektromobilů, včetně nadějného crossoveru Model Y, a to slibuje nejen pokles ziskovosti, ale také zvýšení kapitálových nákladů.
A konečně, nedávná fundraisingová iniciativa a doporučení zaměstnancům, aby si zvykli na úspornost, naznačují, že původní Muskův plán dosáhnout soběstačnosti zvýšením prodejů Tesly Model 3 se neodůvodnil. Analytici to cítí, a proto vyjadřují nespokojenost se současnou strukturou nákladů a příjmů společnosti. Akcie Tesly nemají jinou možnost, než od začátku letošního roku neustále klesat.
Zdroj: 3dnews.ru