- Ni fydd Tesla yn gallu goroesi am hir heb chwistrelliadau ariannol difrifol, ond efallai y bydd amynedd buddsoddwyr yn dod i ben y tro hwn.
- Mae'r problemau yn y farchnad Tsieineaidd wedi codi ar amser anaddas, gan fod y cwmni'n cwblhau adeiladu ffatri yn Tsieina.
- Nid yw strwythur presennol treuliau ac incwm yn ysbrydoli unrhyw optimistiaeth ymhlith dadansoddwyr, a dyma'r farn unfrydol
Ar ôl cyhoeddi adroddiad chwarterol llai na ysbrydoledig a ddangosodd golledion unwaith eto, penderfynodd Tesla gryfhau ei gyfalaf trwy werthiant cyfranddaliadau arall a chyhoeddi dyled, y bydd benthycwyr yn gallu ei throsi'n gyfranddaliadau cwmni ar ôl iddynt aeddfedu. Achosodd memo gan reolwyr Tesla, lle galwodd Elon Musk am dorri costau'n sylweddol, gryn dipyn o gynnwrf yng nghymuned y buddsoddwyr: dywedodd sylfaenydd Tesla yn blwmp ac yn blaen mai dim ond am ddeng mis o weithrediadau y byddai cronfeydd presennol y cwmni yn para pe na bai unrhyw fesurau torri costau yn cael eu cymryd.
Wrth gwrs, nid oedd hyn i gyd yn galonogol i ddadansoddwyr y diwydiant, ac ar ôl rhywfaint o fyfyrio, fe wnaethon nhw ruthro i ostwng eu rhagolygon ar gyfer pris cyfranddaliadau Tesla, a dim ond gwaethygu deinameg negyddol y stociau hyn a wnaeth hynny. Yn ein herthygl, byddwn yn ceisio deall sail pesimistiaeth y dadansoddwyr hyn.
Mae ceir trydan yn llosgi, mae enw da yn dioddef
Daeth digwyddiad anffodus yn Shanghai i’r amlwg yn ddiweddar, lle dechreuodd Tesla Model S, wedi’i barcio’n dawel mewn garej barcio dan do, ysmygu yn gyntaf ac yna mynd ar dân heb unrhyw reswm amlwg. Er bod cerbydau trydan Tesla wedi mynd ar dân o’r blaen, achoswyd y rhan fwyaf gan ddifrod mecanyddol i’r batris tyniant lithiwm-ion, gan achosi iddynt fynd yn ansefydlog a gorboethi’n beryglus. Bu’n rhaid i Tesla hyd yn oed gyhoeddi canllaw arbennig ar gyfer y gwasanaethau brys ar ddiffodd tanau sy’n cynnwys cerbydau trydan sy’n rhan o ddamweiniau, a oedd yn amlinellu lleoliad y toriad gorfodol yn y cyflenwad pŵer foltedd uchel ac yn argymell oeri rheoledig y pecyn batri tyniant am sawl awr ar ôl i’r cerbyd a ddifrodwyd gael ei dynnu o’r lleoliad.
Nid yw'r ystadegau damweiniau angheuol yn ysbrydoli hyder yng nghymhariaeth systemau awtomeiddio cerbydau trydan Tesla. Ym mis Mawrth eleni, bu farw gyrrwr Tesla Model 3 mewn gwrthdrawiad â lori yn Florida. Methodd yr awtomeiddio ag atal y ddamwain, er iddo gael ei actifadu ddeng eiliad cyn y gwrthdrawiad. Nid oedd y gyrrwr yn dal y llyw am yr wyth eiliad olaf cyn y gwrthdrawiad, a gwrthdrawodd y cerbyd trydan ar 68 mya (109 km/awr) i ochr lled-drelar a oedd yn troi i'r chwith. Arweiniodd plymiad y Tesla Model 3 o dan y lled-drelar at dorri'r to i ffwrdd, gan ladd y gyrrwr hanner cant oed.
Gellir ystyried cyhoeddiad diweddar gan Consumer Reports, a brofodd y fersiwn gyfredol o'r feddalwedd a gynlluniwyd i ganiatáu i'r cerbyd trydan newid lonydd yn awtomatig, yn ymosodiad ar enw da system Autopilot Tesla. Daeth awduron yr adolygiad i'r casgliad bod y fersiwn gyfredol o'r system yn gweithredu'r cerbyd yn fwy di-hid na'r gyrrwr cyffredin. Weithiau gwneir newidiadau lonydd heb gynnal pellter diogel o gerbydau y tu ôl, a heb roi blaenoriaeth i ddefnyddwyr eraill y ffordd yn unol â'r rheolau presennol. Bu achosion lle mae system Tesla yn awgrymu'n ddisylw newid i'r lôn sy'n dod tuag atoch pan fo cerbyd yn y lôn honno.
Adlais o fargen bosibl gyda Apple i gefnogi pris stoc Ni helpodd Tesla
Mae sefydlogrwydd ariannol Tesla wedi bod ymhell o fod yn ddelfrydol erioed, ond nawr mae dadansoddwyr yn llythrennol yn ymgyrchu yn erbyn y cwmni, gan gyhoeddi un rhagolwg negyddol ar ôl y llall. Mae arbenigwyr Morgan Stanley wedi gostwng eu rhagolwg pris cyfranddaliadau Tesla i $10 y gyfran, gan nodi dirlawnder y farchnad gyda cherbydau trydan fel y prif fygythiad i ddyfodol y cwmni. Maent yn rhagweld na fydd y galw am gynhyrchion Tesla yn tyfu ar yr un gyfradd, er y bydd y cwmni'n ehangu ei farchnadoedd gwerthu, daearyddiaeth gynhyrchu, ac ystod modelau. Mae llawer o arbenigwyr hefyd yn credu bod diffyg disgyblaeth ariannol Tesla yn broblem—mae'n goramcangyfrif ei alluoedd yn gyson ac, mewn termau syml, yn "cipio popeth ar unwaith".
Cafodd pris stoc Tesla rywfaint o gefnogaeth yr wythnos hon gan Roth Capital Partners, a soniodd am fwriad Apple i brynu'r cwmni am $240 y gyfran. Ar hyn o bryd mae cyfranddaliadau Tesla yn masnachu'n sylweddol is na'r lefel honno, ar $192 neu lai. Fodd bynnag, mae Morgan Stanley yn credu, o ystyried lefel bresennol datblygiad ei system Autopilot, na fydd gan Apple na Amazon, sydd wedi dangos uchelgeisiau yn y sector trafnidiaeth, ddiddordeb yn asedau Tesla. Bydd yn cymryd o leiaf deng mlynedd arall i fentrau o'r fath gyrraedd y lefel aeddfedrwydd ofynnol, ac ni fydd cwmnïau y tu allan i'r diwydiant modurol yn fodlon mentro eu harian yn y blynyddoedd i ddod.
Ar ben hynny, er bod y camau cyntaf mewn gyrru awtomataidd yn llawn costau enw da oherwydd damweiniau angheuol a thanau, bydd buddsoddwyr allanol yn wyliadwrus o Tesla. Gallai ateb ar gyfer colli arian a hygrededd y cwmni'n gyflym fod yn groes-gymorthdaliad, rhywbeth y mae Musk eisoes wedi'i geisio gyda'i is-gwmni SolarCity. Y tro hwn, gallai achub Tesla ddod o'i gwmni awyrofod ei hun, SpaceX.
Tsieina: O Obaith Rhithwir i Fygythiad Rhithwir
Rhoddodd cynlluniau Tesla bwyslais sylweddol ar y farchnad Tsieineaidd, lle mae rhaglenni'r llywodraeth yn annog symudiad i gerbydau trydan sy'n fwy cyfeillgar i'r amgylchedd, ac mae maint cyffredinol y farchnad yn Tsieina yn sylweddol fwy nag ym mhob gwlad arall. Drwy fewnforio ei gerbydau trydan i Tsieina, mae'n rhaid i Tesla ysgwyddo costau nid yn unig ar gludiant o'r Unol Daleithiau ond hefyd ar ddyletswyddau tollau, sydd, o ystyried y tensiwn rhwng y ddwy wlad, yn debygol o godi. Cafodd hyn ei wrthbwyso'n rhannol gan ostyngiad yn y pris gwerthu terfynol, ond y prif ymateb i'r mesurau hyn oedd adeiladu ffatri yn Shanghai, lle byddai'n cynhyrchu nid yn unig batris tyniant ond hefyd gerbydau trydan—y Model 3 i ddechrau ac yn ddiweddarach y Model Y. Roedd allforion i wledydd eraill ar y cyfandir hefyd wedi'u cynllunio.
Nid yn unig y benthycodd Tesla $500 miliwn gan syndicet o fanciau Tsieineaidd i adeiladu ffatri yn Shanghai, ond mae hefyd eisoes wedi cwblhau adeiladu'r cyfleusterau cynhyrchu. Mae Tesla yn disgwyl cynhyrchu o leiaf 3000 o Fodelau 3 yn y ffatri Tsieineaidd erbyn diwedd y flwyddyn, ac o leiaf 200 o gerbydau trydan yn ei flwyddyn gyntaf lawn o weithredu. Mae'n annhebygol y bydd y tensiynau cynyddol rhwng yr Unol Daleithiau a Tsieina yn cael unrhyw effaith ar gynlluniau Tesla yn y rhanbarth, ac nid yw'r sylweddoliad hwn yn ddatblygiad croesawgar i fuddsoddwyr.
Yn ddiddorol, mae rhai arbenigwyr yn amheus ynghylch y galw posibl am gerbydau trydan Tesla yn y farchnad Tsieineaidd. Hyd yn hyn, y Model S a'r Model X drutach, a brynwyd gan endidau cyfreithiol, sydd wedi bod yn bennaf yn y gwerthiannau hynny. Mewn rhai achosion, ni ddefnyddiwyd y cerbydau trydan hyd yn oed at eu diben bwriadedig, ond yn hytrach roeddent yn gweithredu fel propiau mewn hysbysebion eiddo tiriog, gan greu ymdeimlad o lesiant y cymdogaethau lle cawsant eu harddangos. Ar ben hynny, mae mwyafrif pobl Tsieineaidd yn byw mewn adeiladau fflatiau, ac mae'r seilwaith gwefru wedi'i ddatblygu llai, a fydd yn parhau i rwystro lledaeniad cynhyrchion Tesla. Mae hyn yn arbennig o wir o ystyried bod y farchnad Tsieineaidd eisoes yn cynnwys cyfoeth o gerbydau trydan llawer mwy fforddiadwy gan frandiau lleol.
Ni fydd y galw yn tyfu am byth, a bydd yn rhaid aberthu proffidioldeb.
Yn ddiweddar, addasodd Tesla brisiau ar gyfer y Model S a'r Model X, gan ostwng eu prisiau sylfaenol o gwpl o gant. Yn y cyfamser, cynyddwyd pris cyfartalog y Model 3 o un y cant. Mae gan y model olaf elw llawer is, felly bydd gostwng pris ei fodelau pen uwch yn effeithio'n negyddol ar refeniw'r cwmni. Ar ben hynny, mae Tesla yn canolbwyntio ar gynyddu cyfrolau cynhyrchu cerbydau trydan mwy fforddiadwy, gan gynnwys y croesfan Model Y sydd ar ddod, sy'n addo nid yn unig proffidioldeb is ond hefyd gwariant cyfalaf uwch.
Yn olaf, mae'r fenter codi arian ddiweddar a'r argymhelliad i weithwyr gofleidio cyni ariannol yn dangos bod cynllun gwreiddiol Musk i gyflawni hunangynhaliaeth trwy gynyddu gwerthiant Tesla Model 3 wedi methu. Mae dadansoddwyr yn cydnabod hyn, ac felly maent yn mynegi anfodlonrwydd â strwythur treuliau a refeniw presennol y cwmni. Nid oes gan gyfranddaliadau Tesla unrhyw ddewis ond gostwng yn gyson ers dechrau'r flwyddyn hon.
Ffynhonnell: 3dnewyddion.ru
