- Faldende omsætning og stigende omkostninger møder hinanden halvvejs, mens NVIDIA fortsætter med at øge sin stab af specialister
- Uden støtte fra cryptocurrency minearbejdere "tabte" virksomhedens budget med næsten en milliard amerikanske dollars
- Varebeholdninger, selvom de er faldende, er stadig 80 % højere end før kryptovaluta-boomet.
- Tegra-processorer i bilsegmentet, selv om de er i stigende efterspørgsel, sælges kommercielt hovedsageligt som en del af indbyggede underholdningssystemer
Den kvartalsvise rapportering af enhver amerikansk virksomhed er ikke begrænset til en pressemeddelelse, kommentarer fra finansdirektøren og præsentationsmateriale; eksisterende regler kræver, at amerikanske offentlige virksomheder afgiver en rapport om , og NVIDIA Corporation var ingen undtagelse. Dette dokument var ikke særlig omfangsrigt sammenlignet med nogle konkurrenters materialer og var begrænset til 39 sider, men det indeholdt en masse interessant information, der gjorde det muligt for os at se på strukturen og dynamikken i ændringer i indtægterne for denne grafikprocessorudvikler fra en anden vinkel.
Lad os huske, at NVIDIAs samlede omsætning for året , driftsresultatet faldt 72% og nettoindtægten faldt 68%. Omsætningen fra salg af grafikprocessorer faldt med 27 %, og salget af spilprodukter indbragte 39 % færre penge end året før. Det er i denne sammenligning, at det er vigtigt at evaluere NVIDIAs omsætning for at forstå indflydelsen af den berygtede "cryptocurrency-faktor".
"Krypto-tømmermændene" viste sig at være langvarige og alvorlige
Hvis vi ser på omsætningsstrukturen efter forretningsområde, kan vi konstatere, at salget af spilprodukter indbragte NVIDIA 668 millioner dollars mindre end i samme kvartal sidste år. I alle officielle dokumenter indrømmer NVIDIA, at indtægterne fra salg af cryptocurrency-mineudstyr faldt med $289 millioner, men dette beløb blev inkluderet i linjen "OEM og andet", hvilket indebærer, at man kun tager højde for de videokort til minedrift, der blev frataget videoudgange og en fuld garanti, og blev solgt store kunder. I mellemtiden er det indlysende, at minearbejdere for et år siden aktivt købte videokort på detail- og engrosmarkederne og konkurrerede om dem med spilelskere.
Det er værd at føje til det samme beløb på $289 millioner et fald i omsætningen med $668 millioner, og vi får næsten en milliard amerikanske dollars, hvormed fraværet af cryptocurrency-rushet reducerede NVIDIAs omsætning i perioden fra februar til april i år inklusive . Naturligvis havde overbeholdningen af lagre med videokort også en indflydelse, som afholdt spillere fra at købe nye videokort, men vi vil tale om strukturen af lagerbeholdninger nedenfor. På den anden side, hvis det ikke var for sidste års cryptocurrency boom, ville der ikke have været sådanne mængder af overskydende videokort i varehuse.
Den anden tabel afslører, hvilke faktorer der var ansvarlige for faldet i NVIDIAs omsætning med $987 millioner i løbet af det seneste år, opdelt efter produktkategori. Ca. $743 millioner af dette beløb skyldtes et fald i omsætningen fra salg af grafiske processorer, yderligere $244 millioner skyldtes Tegra-processorer. Sidstnævnte bragte NVIDIA 55 % mindre omsætning end et år tidligere, hvor den største reduktion skete netop i retning af Nintendo Switch-spilkonsoller, og salgsmængden af Tegra-processorer i bilsegmentet steg med 14 % i penge. Ak, dette skete hovedsageligt på grund af bilers multimediesystemer ombord og ikke komponenter til "autopiloten". Den traditionelt konservative bilsektor i denne forstand er stadig på de indledende stadier af vejen til store mængder indkøb af NVIDIA-processorer.
Forresten, i kommentarerne til den anden tabel forklarer virksomheden, at salget af GeForce gaming grafikprocessorer faldt med 28%. Faktisk er dette et procentpoint mere end det samlede fald i omsætningen for alle GPU'er. Noget opvejede med andre ord det samlede fald i omsætningen, da omsætningen fra gaming GPU-salget faldt. NVIDIA angiver åbent, hvilke områder der viste omsætningsvækst: For det første er disse mobile og desktop-løsninger til professionel visualisering af Quadro-familien; for det andet var der en stigning i efterspørgslen efter grafikprocessorer i segmentet af kunstige intelligenssystemer.
NVIDIA begyndte at tjene mindre og bruge mere
Vi har allerede talt ret meget om faldet i nettooverskud og overskudsgrad på baggrund af faldende NVIDIA-omsætning. Det skal tilføjes, at den negative dynamik i indkomsten blev ledsaget af en stigning i udgifterne - både i relative og absolutte tal. Vurder selv, i løbet af året øgede NVIDIA driftsomkostningerne med 21%, og deres andel i forhold til omsætningen steg fra 24,1% til 42,3%.
Samtidig steg forsknings- og udviklingsomkostningerne med 24%, og deres andel i forhold til nettoomsætningen steg fra 17% til 30%. Virksomheden indrømmer, at hovedårsagen til stigningen i omkostningerne er stigningen i antallet af specialister, stigningen i erstatningsudbetalinger og andre faktorer, der kun indirekte er relateret til egentlig forskning. Det er dog stadig svært at give virksomheden skylden for uretmæssig tilegnelse af midler, fordi nyansatte specialister også skal engagere sig i udvikling, bl.a.
Administrations- og marketingudgifterne steg ganske beskedent - med kun 14%, fra 7% til 12% af nettoomsætningen. Sigende nok skyldtes denne vækst til dels forberedelserne til den kommende overtagelse af Mellanox, som vil koste NVIDIA rekordhøje 6,9 milliarder dollars. Men hvis handlen ikke går igennem, vil NVIDIA blot betale det israelske selskab 350 millioner dollars i kompensation.
Varebeholdninger fortsætter med at falde
Ved den kvartalsvise rapporteringsbegivenhed understregede NVIDIA-chefer, at de fleste af problemerne forbundet med overbeholdning af varehuse allerede er bag os, og Turing-grafikløsninger er usædvanligt høje efterspurgte, og usolgte repræsentanter for Pascal-arkitekturen samler støv i varehuse. Ved skiftet af andet og tredje regnskabskvartal, hvilket svarer til cirka juli-august, skulle spillemarkedet ifølge NVIDIA-ledelsens skøn normalisere sig. Sammenlignet med det foregående kvartal reducerede virksomheden faktisk lagerbeholdningen i monetære termer, fra $1,58 milliarder til $1,43 milliarder, hvor den mest mærkbare reduktion fandt sted blandt produkter i den mindste grad af parathed.
Men hvis man ser på NVIDIAs rapportering fra tidligere år, viser det sig, at den normale værdi for lagerbeholdning på denne tid af året er omkring $800 millioner, og de nuværende værdier er stadig omkring 80% højere end normalt. Varehusene skal ryddes ud med samme iver, og her vil virksomheden blive hjulpet af, at Turing-arkitekturbærere i år ikke vil bevæge sig under prispositioneringsbjælken på 149 $, hvilket bevarer muligheden for repræsentanter for Pascal-generationen at finde deres taknemmelige kunder uden for det sekundære grafikkortmarked.
Nogle uoverensstemmelser i estimater observeres også, når man diskuterer indvirkningen af Intel-processorer på NVIDIAs evne til at sælge flere Max-Q bærbare computere. Hvis virksomheden i sin Form 10-K dokumenterer, at manglen på Intel-processorer vil holde omsætningsvæksten fra salget af disse bærbare computere tilbage i andet regnskabskvartal, så udtrykker lederen af NVIDIA i mundtlige kommentarer tillid til, at det værste er overstået. Men hvis virksomheden var klar til at give rosenrøde prognoser for den nærmeste fremtid, ville den ikke afvise at offentliggøre en prognose for hele kalenderåret 2019. Faktisk begrænsede NVIDIAs CFO sig til blot at forudsige det andet regnskabskvartal, hvilket ikke sker særlig ofte. På den anden side skyldes en sådan forsigtighed i høj grad usikkerheden i situationen på servermarkedet, ifølge brancheanalytikere.
Kilde: 3dnews.ru