- Uden seriøse økonomiske indsprøjtninger vil Tesla ikke være i stand til at eksistere længe, men investorernes tålmodighed kan være slut denne gang
- Problemer på det kinesiske marked opstod ikke på det mest passende tidspunkt, da virksomheden er ved at færdiggøre opførelsen af en fabrik i Kina
- Den nuværende struktur af udgifter og indtægter inspirerer ikke analytikere til nogen optimisme, og det er den enstemmige udtalelse
Efter offentliggørelsen af en ikke særlig opmuntrende kvartalsrapport, som igen viste tab, besluttede Tesla at genopbygge sin kapital gennem endnu et salg af aktier og placering af gældsforpligtelser, som kreditorerne på tilbagebetalingstidspunktet igen vil være i stand til at konvertere til samme selskabsaktier. Beskeden fra Tesla-ledelsen til medarbejderne, hvor Elon Musk opfordrede til alvorlige besparelser, forårsagede en del støj i investorsamfundet: Teslas grundlægger udtalte direkte, at virksomhedens disponible midler ville være nok til ti måneders aktivitet, hvis foranstaltninger blev ikke taget for at løse dem.
Alt dette kunne naturligvis ikke inspirere brancheanalytikere, og efter nogle overvejelser skyndte de sig enstemmigt at reducere deres prognoser for markedsprisen på Tesla-aktier, hvilket kun forværrede den negative dynamik i disse værdipapirers kurser. Vi vil forsøge at forstå i vores materiale, hvad analytikernes pessimisme er baseret på.
Elbiler brænder, omdømmet lider
En ubehagelig hændelse i Shanghai blev for nylig offentliggjort, hvor en Tesla Model S, som stod roligt på en overdækket parkeringsplads, først begyndte at ryge, og derefter brød i flammer uden nogen åbenbar grund. Tilfælde af brand i elektriske køretøjer af mærket er blevet observeret før, men de fleste af dem var forbundet med mekaniske skader på traktionslithium-ion-batterier, som et resultat af, at de mistede stabilitet og farligt overophedede. Tesla måtte endda udgive en særlig vejledning til redningstjenester om slukning af elektriske køretøjer involveret i ulykker, som indikerede placeringen af det tvungne brud i højspændingsstrømkredsløbet og gav også anbefalinger til kontrolleret køling af traktionsbatteripakken inden for flere timer efter at have evakueret det beskadigede elektriske køretøj fra ulykkesstedet.
Statistikken over dødsulykker tilføjer ikke tillid til pålideligheden af de automationssystemer, der tilbydes af Tesla til styreprocessoren til elektriske køretøjer. I marts i år døde føreren af en Tesla Model 3 i en kollision med en lastbil i Florida. Automatiseringen var ikke i stand til at forhindre ulykken, selvom den blev aktiveret ti sekunder før sammenstødet. Føreren holdt ikke i rattet i de sidste otte sekunder før sammenstødet, og elbilen bragede med en hastighed på 109 km/t ind i siden på en sættevogn, som begyndte at dreje til venstre. En Tesla Model 3 dykning under en sættevogn resulterede i, at taget på det elektriske køretøj blev afskåret og den halvtredsårige chaufførs død.
En nylig udgivelse fra Consumer Reports, som testede den nuværende version af softwaren designet til at lade elbilen automatisk skifte vognbane, kan også betragtes som et angreb på omdømmet til Teslas "autopilot". Forfatterne af gennemgangen konkluderede, at automatisering i sin nuværende version driver en elbil farligere end den gennemsnitlige bilist. Vognbaneskift udføres nogle gange uden at holde en sikker afstand til et forbipasserende køretøj, der kører bagved, og uden at andre trafikanter prioriteres i overensstemmelse med gældende regler. Der har været tilfælde, hvor Tesla automation diskret tilbyder at skifte vognbane til modkørende trafik, hvis der er trafik på den.
Ekko af en mulig aftale med Apple support aktiekurs Tesla hjalp ikke
Teslas finansielle stabilitet har altid været langt fra ideel, men nu er analytikere bogstaveligt talt oppe i armene mod virksomheden og offentliggør negative prognoser, den ene værre end den anden. Morgan Stanley-eksperter sænkede deres prognose for Tesla-aktier til $10 pr. aktie, hvilket kalder markedsmætning med elektriske køretøjer den største trussel mod virksomhedens fremtidige aktiviteter. Ifølge dem vil efterspørgslen efter Tesla-produkter ikke fortsætte med at vokse i samme tempo, selvom virksomheden vil udvide både salgsmarkeder og produktionsgeografi samt udvalget af modeller. Mange eksperter anser Teslas problem for at være manglen på ordentlig finansiel disciplin - den overvurderer altid sine egne evner, og i enkle vendinger "griber det om alt på én gang."
Teslas aktiekurs modtog en vis støtte i denne uge fra Roth Capital Partners' omtale af Apples planer om at købe virksomheden til $240 per aktie. Nu er Tesla-aktier væsentligt billigere end dette niveau - 192 dollars eller mindre. Repræsentanter for Morgan Stanley mener dog, at på det nuværende udviklingsniveau af "autopilot", vil hverken Apple eller Amazon, som demonstrerer ambitioner i transportsektoren, vise interesse for Tesla-aktiver. Det vil tage mindst ti år endnu, før sådanne initiativer når det nødvendige modenhedsniveau, og virksomheder langt fra bilindustrien vil simpelthen ikke risikere penge i de kommende år.
Derudover, mens de første skridt inden for automatiseret kørsel er forbundet med omdømmeomkostninger på grund af fatale hændelser og brande, vil eksterne investorer være på vagt over for Tesla. Løsningen for en virksomhed, der hurtigt taber penge og tillid, kan være krydssubsidiering, som Musk allerede har testet med eksemplet med sit datterselskab SolarCity. Denne gang kan Teslas eget rumfartsfirma SpaceX fungere som Teslas redningsmand.
Kina: fra fantomhåb til fantomtrussel
I sine planer satsede Tesla seriøst på det kinesiske marked, hvor statslige programmer stimulerer overgangen til mere miljøvenlige elbiler, og kapaciteten på hele markedet i Kina er væsentligt større end i alle andre lande. Ved at importere sine elektriske køretøjer til Kina er Tesla tvunget til ikke kun at bruge penge på transport fra USA, men også på told, som på baggrund af konfrontationen mellem de to lande viser en tendens til at stige. Dette blev delvist opvejet af en reduktion i den endelige salgspris, men hovedsvaret på sådanne tiltag var at være opførelsen af en fabrik i Shanghai, hvor produktionen af ikke kun traktionsbatterier, men også elektriske køretøjer ville blive lanceret - første model 3, og senere model Y. Deres eksport var planlagt i fremtiden at etablere sig i andre lande på kontinentet.
Tesla lånte ikke kun 500 millioner dollars fra et syndikat af kinesiske banker for at bygge et anlæg i Shanghai, men har nu allerede afsluttet opførelsen af produktionsbygninger. Ved årets udgang forventer Tesla at producere mindst 3000 eksemplarer af Model 3 på den kinesiske fabrik og at producere mindst 200 tusinde elektriske køretøjer i det første hele driftsår. Det er usandsynligt, at stigningen i spændingerne i forholdet mellem USA og Kina ikke vil have nogen indflydelse på Teslas planer i denne region, og realiseringen af denne kendsgerning behager heller ikke investorer.
Interessant nok har nogle eksperter en tendens til at være skeptiske over for efterspørgselspotentialet for Tesla-elbiler på det kinesiske marked. Indtil nu har hovedparten af salget her været de dyrere Model S og Model X, som er købt af juridiske enheder. I nogle tilfælde blev elbiler ikke engang brugt til deres tilsigtede formål, men fungerede som en slags dekoration i ejendomsannoncering, hvilket gav potentielle købere en følelse af velstand i det område, hvor de blev vist. Desuden bor hovedparten af kineserne i lejlighedsbygninger, opladningsinfrastrukturen er ikke så veludviklet, og dette vil indtil videre fungere som en faktor, der begrænser udbredelsen af Tesla-produkter. Desuden har det kinesiske marked allerede mange meget mere overkommelige elektriske køretøjer af lokale mærker.
Efterspørgslen vil ikke vokse for evigt, rentabiliteten skal ofres
Tesla justerede for nylig priserne for Model S og Model X og sænkede deres basisværdier med et par procent. Samtidig blev gennemsnitsprisen på Model 3 forhøjet med én procent. Den seneste model har en meget lavere overskudsgrad, så en nedsættelse af prisen på ældre modeller vil ikke have den bedste effekt på virksomhedens indkomst. Derudover lægges der vægt på at øge produktionsmængderne af mere overkommelige elbiler, herunder den lovende Model Y crossover, og dette lover ikke kun et fald i rentabiliteten, men også en stigning i kapitalomkostningerne.
Endelig tyder det seneste fundraising-initiativ og anbefalingen til medarbejderne om at vænne sig til besparelser, at Musks oprindelige plan om at opnå selvforsyning ved at øge salget af Tesla Model 3 ikke har retfærdiggjort sig selv. Det mærker analytikere og udtrykker derfor utilfredshed med den nuværende struktur på virksomhedens udgifter og indtægter. Tesla-aktierne har intet andet valg end at falde støt siden begyndelsen af dette år.
Kilde: 3dnews.ru