- Die Lagerbestände an Pascal-GPUs belasten immer noch die Nachfrage, aber der Markt wird bis zum Ende dieses Quartals wieder stark wachsen
- NVIDIA ist nicht so zuversichtlich, was die unmittelbaren Aussichten des Servermarktes angeht, weshalb das Unternehmen vorerst davon absieht, jährliche Prognosen abzugeben
- Jede Gaming-Plattform wird in Zukunft Raytracing nutzen
- Der neue technologische Prozess an sich bedeutet nichts; NVIDIA hat es nicht eilig, auf 7 nm umzusteigen
NVIDIA hat gerade über die Ergebnisse des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2020, das kalendermäßig am 28. April 2019 endete. Die wichtigsten Finanzindikatoren des Unternehmens entsprachen im Berichtszeitraum entweder den Erwartungen der Analysten oder fielen sogar etwas besser aus als erwartet. Zumindest das Gaming-Segment schnitt besser ab als erwartet, ebenso wie das Automotive-Segment, professionelle Visualisierungstools und Produkte für Rechenzentren verkauften sich jedoch schlechter als von unabhängigen Experten erwartet.
Der Gesamtumsatz von NVIDIA erreichte in diesem Zeitraum 2,22 Milliarden US-Dollar, was 1 % mehr als das Ergebnis des Vorquartals, aber 31 % weniger als der Umsatz im gleichen Zeitraum des Vorjahres ist. Der „High Base“-Effekt ist immer noch spürbar – vor einem Jahr wurden die Einnahmen des Unternehmens durch den Kryptowährungsboom bestimmt, aber in seiner reinen Form erkennt es jetzt nur noch das Fehlen von Einnahmen in Höhe von 289 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf spezialisierter Mining-Lösungen, die es waren direkt im OEM-Segment vertrieben.
Der Umsatz aus dem Verkauf von Grafikprozessoren erreichte 2,02 Milliarden US-Dollar, was 91 % des Gesamtumsatzes entspricht. Im Jahresvergleich betrug der Rückgang 27 %, sequenziell gab es jedoch einen Anstieg von 1 %. CFO Colette Kress erklärt, dass der Rückgang der Einnahmen aus dem Verkauf von Grafikprozessoren auf beobachtete Trends in den Gaming- und Serversegmenten sowie auf den Faktor „Kryptowährung“ zurückzuführen sei.
Sie sollten jedoch nicht denken, dass bei der Implementierung von Gaming-GPUs alles schlecht ist. Tatsächlich verzeichnete die Gaming-Branche als Ganzes einen Umsatzrückgang auf 1,05 Milliarden US-Dollar (minus 39 % im Jahresvergleich), doch sequenziell stieg der Umsatz um 11 %. Das heißt, im ersten Quartal verkaufte NVIDIA weniger Grafikprozessoren und Tegra-Prozessoren für Spielekonsolen, aber der erste Faktor ist auf die Überbestände der Lager nach dem Kryptowährungsboom und der zweite auf saisonale Phänomene zurückzuführen. Doch NVIDIA erklärt den Anstieg der Einnahmen aus dem Verkauf von Gaming-Produkten im sequentiellen Vergleich sowohl mit der Verbesserung der Situation bei Pascal-Überschüssen als auch mit der hohen Beliebtheit von Turing.
Generell mahnte NVIDIA-CEO Jen-Hsun Huang, keine voreiligen Schlussfolgerungen zu den Gründen für die Überfüllung der Lager zu ziehen. Turing-Grafiklösungen verkauften sich in einer vergleichbaren Phase des Lebenszyklus deutlich besser als Produkte der Pascal-Generation. Alles, was sich in Lagerhäusern angesammelt hat, bezieht sich speziell auf die bisherige Pascal-Architektur. Bislang ist es NVIDIA noch nicht gelungen, die Lage bei den Lagerbeständen vollständig zu normalisieren, erwartet aber, dass dies zum Übergang vom zweiten zum dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres gelingt.
Auf die Frage nach den Gründen für den Rückgang der Gewinnmargen von 64,5 % auf 58,4 % nannte der CFO von NVIDIA niedrigere Margen im Gaming-Segment und veränderte Nachfragemuster als Hauptfaktoren, die die Unternehmensrentabilität beeinträchtigten. Auf sequenzieller Basis stiegen die Gewinnmargen jedoch um 3,7 Prozentpunkte, da im Serversegment keine Abschreibungen vorgenommen wurden. Das hat ihm übrigens nicht wirklich geholfen, aber darüber reden wir weiter unten.
Das Serversegment verzeichnete kein Wachstum
Der Umsatz von NVIDIA im Segment der Rechenzentrumskomponenten überstieg also nicht 634 Millionen US-Dollar, was 10 % weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres und 6 % mehr als der Umsatz des Vorquartals ist. Tatsächlich wurde der Umsatzrückgang nur durch die Nachfrage nach Komponenten ausgeglichen, die in Systemen der künstlichen Intelligenz eingesetzt werden, die logische Schlussfolgerungen ziehen können. Der Chef von NVIDIA erwähnte in diesem Zusammenhang mehrfach die jüngsten Errungenschaften von Google und Microsoft in den Technologien der simultanen maschinellen Übersetzung, Spracherkennung und -synthese. Allerdings stuften beide Unternehmensvertreter, die an der Berichterstattungskonferenz teilnahmen, die Schwierigkeiten auf dem Servermarkt als vorübergehend ein und deuteten auf große Aussichten für NVIDIA-Produkte in den kommenden Jahren hin. Jensen Huang glaubt weiterhin, dass das Geschäftswachstum des Unternehmens in naher Zukunft von drei Faktoren bestimmt wird: Raytracing in Spielen, der Entwicklung des Serversegments und Fortschritten im Bereich der Robotik, zu der auch „Autopilot“ gehört.
Im letztgenannten Zusammenhang wurde auch gesagt, dass Personenkraftwagen nur die „Spitze des Eisbergs“ eines größeren Robotikmarktes seien, der die Logistiksegmente, die industrielle Automatisierung und die Landwirtschaft abdecken werde. Bisher ist NVIDIA stolz darauf, dass Robotertaxis in den nächsten zwei Jahren ihren Betrieb aufnehmen werden, und die meisten Kernprojekte verwenden Komponenten aus seiner Produktion. Darüber hinaus erwähnte der NVIDIA-Chef unter den Partnern der Automobilhersteller am häufigsten Toyota, das auf eine großflächige Marktabdeckung mit Fahrerassistenzsystemen unterschiedlicher Autonomiegrade rechnet.
Im Serversegment setzt NVIDIA unter anderem auf die Entwicklung der Cloud-Plattform und die Früchte des Deals mit Mellanox, die sich in der Kategorie Supercomputer manifestieren werden. Im zweiten Quartal rechnet NVIDIA allerdings nicht mit einer nennenswerten Erholung des Servermarktes. Wie der Firmenchef erklärte, rechnet NVIDIA im Bereich Cloud-Gaming damit, mit GeForce-Grafiklösungen näher an die Zielgruppenabdeckung heranzukommen, die im PC-Segment erreicht wurde. Das ungefähre Potenzial für ein Publikumswachstum wird hier auf eine Milliarde neue Nutzer geschätzt.
In die Zukunft NVIDIA versucht nun, nicht zu weit zu blicken
Eine interessante Änderung in der vierteljährlichen Berichterstattungspolitik war die Weigerung von NVIDIA, seine Finanzprognose für das Jahr regelmäßig zu aktualisieren. Nun ist der maximale „Planungshorizont“ im öffentlichen Bereich der nächstgelegene Block. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2020, das bereits begonnen hat, erwartet das Unternehmen einen Umsatz von 2,55 Milliarden US-Dollar, wobei die Gewinnmargen voraussichtlich im Bereich von 58,7 % bis 59,7 % liegen werden. Die Betriebskosten werden auf 985 Millionen US-Dollar erhöht. Im vergangenen Quartal sind sie übrigens auch gestiegen, hauptsächlich aufgrund von Vergütungspaketen – das Unternehmen stockt weiterhin Personal und Gehalt auf. Auch einige Infrastrukturkosten steigen.
Der Prozess muss effizient sein
Bereits am Ende der Frage-und-Antwort-Runde wurde der Geschäftsführer von NVIDIA gefragt, ob er allgemein seine Pläne zur Beherrschung der 7-nm-Prozesstechnologie und zur Veröffentlichung entsprechender Produkte in diesem Jahr mitteilen könne. Jensen Huang kam ohne zu zögern zurück, um die zuvor aufgestellte These zu diskutieren, dass der technische Prozess selbst keine Bedeutung habe und jede technologische Migration von Produkten wirtschaftlich gerechtfertigt sein müsse. Ihm zufolge sind die aktuellen Angebote von NVIDIA, die mit 12-nm-Technologie hergestellt werden, den 7-nm-Produkten der Konkurrenz sowohl in der Leistung als auch in der Energieeffizienz überlegen.
Der Vorteil von NVIDIA sei die enge Zusammenarbeit mit TSMC bei der Entwicklung von Produkten, die nach neuen lithografischen Standards hergestellt werden, sagte er. Jensen Huang behauptet, dass NVIDIA „keinen fertigen technischen Prozess“ von TSMC kauft, wie es die Konkurrenz tut, sondern ihn tiefgreifend an die Funktionen seiner eigenen Produkte anpasst. Darüber hinaus sind NVIDIA-Ingenieure nach Angaben des Unternehmenschefs in der Lage, Architekturen zu entwerfen, die unabhängig von der verwendeten Technologie eine hohe Energieeffizienz aufweisen.
Die primäre Reaktion der Börse auf die Veröffentlichung der Quartalsberichte war ein Anstieg des Marktwerts der Unternehmensaktien, der nun jedoch von 6 % auf 2 % gesunken ist. Interessanterweise legten gleichzeitig auch die Aktien des Konkurrenzunternehmens AMD um einige Prozent zu. Dies kann jedoch durch die Reaktion des Marktes auf die Aussagen des Unternehmenschefs während der Hauptversammlung verursacht werden. Die Aufzeichnung der Veranstaltung wurde erst gestern Abend veröffentlicht.
Source: 3dnews.ru