- La caída de los ingresos y el aumento de los costes se encuentran a medio camino, mientras NVIDIA sigue aumentando su plantilla de especialistas
- Sin el apoyo de los mineros de criptomonedas, el presupuesto de la empresa "perdió" casi mil millones de dólares estadounidenses
- Los inventarios, aunque están disminuyendo, siguen siendo un 80% más altos que antes del auge de las criptomonedas.
- Los procesadores Tegra en el segmento de automoción, aunque tienen una demanda creciente, se venden comercialmente principalmente como parte de sistemas de entretenimiento a bordo.
Los informes trimestrales de cualquier empresa estadounidense no se limitan a un comunicado de prensa, comentarios del director financiero y materiales de presentación; las normas existentes exigen que las empresas públicas estadounidenses proporcionen un informe sobre , y NVIDIA Corporation no fue la excepción. Este documento no era particularmente voluminoso en comparación con los materiales de algunos competidores y estaba limitado a 39 páginas, pero contenía mucha información interesante que nos permitió observar la estructura y dinámica de los cambios en los ingresos de este desarrollador de procesadores gráficos de un ángulo diferente.
Recordemos que los ingresos totales de NVIDIA en el año , la utilidad de las operaciones cayó un 72% y la utilidad neta cayó un 68%. Los ingresos por ventas de procesadores gráficos disminuyeron un 27% y las ventas de productos de juegos generaron un 39% menos de dinero que el año anterior. Es en esta comparación donde es importante evaluar los ingresos de NVIDIA para comprender la influencia del notorio "factor criptomoneda".
La "resaca criptográfica" resultó ser prolongada y grave
Si observamos la estructura de ingresos por línea de negocio, podemos encontrar que las ventas de productos de juegos generaron a NVIDIA 668 millones de dólares menos que en el mismo trimestre del año pasado. En todos los documentos oficiales, NVIDIA admite que los ingresos por la venta de equipos de minería de criptomonedas disminuyeron en $289 millones, pero esta cantidad se incluyó en la línea "OEM y otros", lo que implica tener en cuenta solo aquellas tarjetas de video para minería que se vieron privadas de salidas de vídeo y garantía total, y se vendieron a grandes clientes. Mientras tanto, es obvio que hace un año los mineros compraban activamente tarjetas de video en los mercados minorista y mayorista, compitiendo por ellas con los amantes de los juegos.
A la misma cantidad de 289 millones de dólares hay que sumarle una disminución de los ingresos de 668 millones de dólares, y obtenemos casi mil millones de dólares estadounidenses, en los que la ausencia de la fiebre de las criptomonedas redujo los ingresos de NVIDIA en el período de febrero a abril de este año inclusive. . Por supuesto, el exceso de existencias de tarjetas de video en los almacenes también tuvo un impacto, lo que impidió que los jugadores compraran nuevas tarjetas de video, pero hablaremos sobre la estructura de las existencias de los almacenes a continuación. Por otro lado, si no fuera por el auge de las criptomonedas del año pasado, no habría tal cantidad de tarjetas de video excedentes en los almacenes.
La segunda tabla revela qué factores fueron responsables de la disminución de los ingresos de NVIDIA en 987 millones de dólares durante el año pasado, desglosados por categoría de producto. Aproximadamente 743 millones de dólares de esta cantidad se debieron a una caída en los ingresos por la venta de procesadores gráficos, otros 244 millones de dólares se debieron a los procesadores Tegra. Este último aportó a NVIDIA un 55% menos de ingresos que el año anterior, y la principal reducción se produjo precisamente en la dirección de las consolas de juegos Nintendo Switch, y el volumen de ventas de procesadores Tegra en el segmento de la automoción en términos monetarios aumentó un 14%. Lamentablemente, esto se debió principalmente a los sistemas multimedia a bordo de los automóviles, y no a los componentes del “piloto automático”. El sector del automóvil, tradicionalmente conservador en este sentido, se encuentra todavía en las fases iniciales del camino hacia grandes volúmenes de compras de procesadores NVIDIA.
Por cierto, en los comentarios a la segunda tabla, la compañía explica que las ventas de procesadores gráficos para juegos GeForce disminuyeron un 28%. De hecho, esto es un punto porcentual más que la disminución general de los ingresos de todas las GPU. En otras palabras, algo compensó la disminución general de los ingresos cuando disminuyeron los ingresos por ventas de GPU para juegos. NVIDIA indica abiertamente qué áreas mostraron un crecimiento de ingresos: en primer lugar, se trata de soluciones móviles y de escritorio para visualización profesional de la familia Quadro; En segundo lugar, hubo un aumento en la demanda de procesadores gráficos en el segmento de sistemas de inteligencia artificial.
NVIDIA empezó a ganar menos y gastar más
Ya hemos hablado mucho sobre la disminución del beneficio neto y del margen de beneficio en el contexto de la caída de los ingresos de NVIDIA. Cabe agregar que la dinámica negativa de los ingresos estuvo acompañada de un aumento de los gastos, tanto en términos relativos como absolutos. Juzgue usted mismo, durante el año NVIDIA aumentó los gastos operativos en un 21% y su proporción con respecto a los ingresos aumentó del 24,1% al 42,3%.
Al mismo tiempo, los gastos de investigación y desarrollo aumentaron un 24% y su proporción con respecto a los ingresos netos aumentó del 17% al 30%. La empresa admite que la principal razón del aumento de costes es el aumento del número de especialistas, el aumento de las indemnizaciones y otros factores que sólo están indirectamente relacionados con la investigación real. Sin embargo, todavía es difícil culpar a la empresa por malversación de fondos, porque los especialistas recién contratados también deben participar en el desarrollo, incluido.
Los gastos administrativos y de marketing aumentaron bastante modestamente: sólo un 14%, del 7% al 12% de los ingresos netos. Es revelador que este crecimiento se haya debido en parte a los preparativos para la próxima adquisición de Mellanox, que le costará a NVIDIA una cifra récord de 6,9 millones de dólares. Sin embargo, si el acuerdo no se concreta, NVIDIA simplemente pagará a la empresa israelí 350 millones de dólares en compensación.
Los inventarios siguen cayendo
En el evento de presentación de informes trimestrales, los ejecutivos de NVIDIA enfatizaron que la mayoría de los problemas asociados con el exceso de existencias en los almacenes ya quedaron atrás, y las soluciones gráficas de Turing tienen una demanda excepcionalmente alta y los representantes no vendidos de la arquitectura Pascal están acumulando polvo en los almacenes. Según las estimaciones de la dirección de NVIDIA, al final del segundo y tercer trimestre fiscal, que corresponde aproximadamente a julio-agosto, el mercado de los juegos debería normalizarse. En comparación con el trimestre anterior, la empresa redujo la cantidad de inventario en términos monetarios, de 1,58 millones de dólares a 1,43 millones de dólares, y la reducción más notable se produjo entre los productos con el menor grado de preparación.
Sin embargo, si nos fijamos en los informes de NVIDIA de años anteriores, resulta que el valor normal del inventario en esta época del año es de unos 800 millones de dólares, y los valores actuales siguen siendo aproximadamente un 80% más altos de lo normal. Los almacenes tendrán que limpiarse con el mismo celo, y en esto la empresa se beneficiará del hecho de que este año los operadores de arquitectura Turing no bajarán del listón de posicionamiento de precios de 149 dólares, preservando la oportunidad para que los representantes de la generación Pascal encuentren sus agradecidos clientes fuera del mercado secundario de tarjetas de video.
También se observan algunas discrepancias en las estimaciones cuando se analiza el impacto de los procesadores Intel en la capacidad de NVIDIA para vender más portátiles Max-Q. Si la compañía documenta en su Formulario 10-K que la escasez de procesadores Intel frenará el crecimiento de los ingresos por las ventas de estos portátiles en el segundo trimestre fiscal, entonces en comentarios orales el jefe de NVIDIA expresa su confianza en que lo peor ya pasó. Sin embargo, si la empresa estuviera dispuesta a hacer previsiones optimistas para el futuro próximo, no se negaría a anunciar una previsión para todo el año natural 2019. De hecho, la directora financiera de NVIDIA se limitó a pronosticar el segundo trimestre fiscal, algo que no ocurre muy a menudo. Por otra parte, tal cautela se debe en gran medida a la incertidumbre sobre la situación en el mercado de servidores, según los analistas del sector.
Fuente: 3dnews.ru