- Sans injections financières sérieuses, Tesla ne pourra pas exister longtemps, mais la patience des investisseurs pourrait cette fois prendre fin.
- Les problèmes sur le marché chinois ne sont pas survenus au moment le plus opportun, puisque l'entreprise achève la construction d'une usine en Chine.
- La structure actuelle des dépenses et des revenus n'inspire aucun optimisme aux analystes, et c'est l'avis unanime.
Après la publication d'un rapport trimestriel peu encourageant, qui faisait à nouveau état de pertes, Tesla a décidé de reconstituer son capital par une nouvelle vente d'actions et le placement de titres de créance, que les créanciers, au moment du remboursement, pourront, à nouveau, rembourser. convertir en actions identiques de la société. Le message lancé par la direction de Tesla aux salariés, dans lequel Elon Musk appelait à des économies importantes, a fait beaucoup de bruit dans la communauté des investisseurs : le fondateur de Tesla a directement déclaré que les fonds disponibles de l'entreprise seraient suffisants pour dix mois d'activité si des mesures étaient prises. pas pris pour y remédier.
Bien sûr, tout cela n'a pas pu inspirer les analystes du secteur, et après réflexion, ils se sont précipités à l'unanimité pour réduire leurs prévisions concernant le prix de marché des actions Tesla, ce qui n'a fait qu'aggraver la dynamique négative des cotations de ces titres. Nous essaierons de comprendre dans notre matériel sur quoi repose le pessimisme des analystes.
Les voitures électriques brûlent, la réputation en souffre
Un incident désagréable a récemment été rendu public à Shanghai, au cours duquel une Tesla Model S, qui se tenait calmement dans un parking couvert, a d'abord commencé à fumer, puis a pris feu sans raison apparente. Des cas d'incendie dans des véhicules électriques de la marque ont déjà été observés, mais la plupart d'entre eux étaient associés à des dommages mécaniques aux batteries de traction lithium-ion, à la suite desquelles elles ont perdu leur stabilité et ont surchauffé dangereusement. Tesla a même dû publier un guide spécial destiné aux services de secours sur l'extinction des véhicules électriques impliqués dans des accidents, qui indiquait l'emplacement de la coupure forcée dans le circuit électrique à haute tension et fournissait également des recommandations pour un refroidissement contrôlé de la batterie de traction en quelques heures. après avoir évacué le véhicule électrique endommagé du lieu de l'accident.
Les statistiques d'accidents mortels n'ajoutent pas de confiance dans la fiabilité des systèmes d'automatisation proposés par Tesla pour le processeur de contrôle des véhicules électriques. En mars de cette année, le conducteur d’une Tesla Model 3 est décédé dans une collision avec un camion en Floride. L'automatisation n'a pas pu empêcher l'accident, bien qu'elle ait été activée dix secondes avant la collision. Le conducteur n'a pas tenu le volant au cours des huit dernières secondes précédant la collision et le véhicule électrique a percuté à une vitesse de 109 km/h le côté d'un camion semi-remorque, qui a commencé à tourner à gauche. Une Tesla Model 3 plongeant sous une semi-remorque a entraîné la coupure du toit du véhicule électrique et la mort du conducteur d'une cinquantaine d'années.
Une récente publication de Consumer Reports, qui testait la version actuelle du logiciel conçu pour permettre à la voiture électrique de changer automatiquement de voie, peut également être considérée comme une attaque contre la réputation du « pilote automatique » de Tesla. Les auteurs de l’étude ont conclu que l’automatisation dans sa version actuelle rend la conduite d’une voiture électrique plus dangereuse que le conducteur moyen. Les changements de voie s'effectuent parfois sans maintenir une distance de sécurité avec le véhicule qui passe derrière et sans donner la priorité aux autres usagers de la route conformément aux règles en vigueur. Il y a eu des cas où l'automatisation Tesla propose discrètement de changer de voie pour passer en sens inverse s'il y a du trafic dessus.
Écho d'un éventuel accord avec Apple supporte le cours de l'action Tesla n'a pas aidé
La stabilité financière de Tesla a toujours été loin d'être idéale, mais désormais les analystes s'élèvent littéralement contre l'entreprise, publiant des prévisions négatives les unes plus mauvaises que les autres. Les experts de Morgan Stanley ont abaissé leurs prévisions pour les actions Tesla à 10 dollars par action, qualifiant la saturation du marché par les véhicules électriques de principale menace pour les activités futures de l'entreprise. Selon eux, la demande pour les produits Tesla ne continuera pas à croître au même rythme, même si l'entreprise élargira à la fois les marchés de vente et la géographie de production, ainsi que la gamme de modèles. De nombreux experts considèrent que le problème de Tesla réside dans le manque de discipline financière appropriée : elle surestime toujours ses propres capacités et, en termes simples, « s'empare de tout en même temps ».
Le cours de l'action Tesla a reçu un certain soutien cette semaine grâce à la mention par Roth Capital Partners du projet d'Apple d'acheter la société à 240 dollars par action. Désormais, les actions Tesla sont nettement moins chères que ce niveau – 192 $ ou moins. Cependant, les représentants de Morgan Stanley estiment qu'au niveau actuel de développement du « pilote automatique », ni Apple ni Amazon, qui font preuve d'ambition dans le secteur des transports, ne s'intéresseront aux actifs de Tesla. Il faudra encore au moins dix ans pour que de telles initiatives atteignent le niveau de maturité requis, et les entreprises éloignées de l'industrie automobile ne risqueront tout simplement pas d'argent dans les années à venir.
De plus, alors que les premiers pas dans le domaine de la conduite automatisée sont associés à des coûts de réputation dus à des incidents mortels et à des incendies, les investisseurs extérieurs se méfieront de Tesla. La solution pour une entreprise qui perd rapidement de l’argent et de la confiance pourrait être le subventionnement croisé, que Musk a déjà testé avec l’exemple de sa filiale SolarCity. Cette fois, la société aérospatiale de Tesla, SpaceX, pourrait agir comme le sauveur de Tesla.
Chine : d’un espoir fantôme à une menace fantôme
Dans ses projets, Tesla a misé sérieusement sur le marché chinois, où les programmes gouvernementaux stimulent la transition vers des véhicules électriques plus respectueux de l'environnement, et où la capacité de l'ensemble du marché chinois est nettement plus grande que dans tous les autres pays. En important ses véhicules électriques en Chine, Tesla est obligée de dépenser de l'argent non seulement pour le transport depuis les États-Unis, mais aussi pour les droits de douane qui, dans le contexte de la confrontation entre les deux pays, ont tendance à augmenter. Cela a été partiellement compensé par une réduction du prix de vente final, mais la principale réponse à ces mesures a été la construction d'une usine à Shanghai, où la production non seulement de batteries de traction, mais également de véhicules électriques serait lancée - le premier modèle 3, et plus tard le modèle Y. Leur exportation était prévue à l'avenir pour s'implanter dans d'autres pays du continent.
Tesla a non seulement emprunté 500 millions de dollars à un syndicat de banques chinoises pour construire une installation à Shanghai, mais a déjà achevé la construction des bâtiments de production. D'ici la fin de l'année, Tesla prévoit de produire au moins 3000 3 exemplaires du Model 200 dans son usine chinoise et de produire au moins XNUMX XNUMX véhicules électriques au cours de la première année complète d'exploitation. Il est peu probable que l’augmentation des tensions dans les relations entre les États-Unis et la Chine n’ait aucun impact sur les projets de Tesla dans cette région, et la prise de conscience de ce fait ne plaît pas non plus aux investisseurs.
Il est intéressant de noter que certains experts ont tendance à être sceptiques quant au potentiel de demande de véhicules électriques Tesla sur le marché chinois. Jusqu'à présent, l'essentiel des ventes ici concernait les Model S et Model X, plus chers, achetés par des personnes morales. Dans certains cas, les voitures électriques n'étaient même pas utilisées aux fins prévues, mais servaient en quelque sorte de décoration dans la publicité immobilière, donnant aux acheteurs potentiels un sentiment de prospérité dans le domaine dans lequel elles étaient présentées. De plus, la majorité des Chinois vivent dans des immeubles d'habitation, l'infrastructure de recharge n'est pas très développée, ce qui constitue pour l'instant un facteur limitant la diffusion des produits Tesla. De plus, le marché chinois compte déjà de nombreux véhicules électriques de marques locales, beaucoup plus abordables.
La demande n’augmentera pas éternellement, la rentabilité devra être sacrifiée
Tesla a récemment ajusté les prix des Model S et Model X, abaissant leurs valeurs de base de quelques pour cent. Dans le même temps, le prix moyen du modèle 3 a augmenté d’un pour cent. Le dernier modèle a une marge bénéficiaire beaucoup plus faible, donc réduire le prix des modèles plus anciens n'aura pas le meilleur effet sur les revenus de l'entreprise. En outre, l'enjeu est d'augmenter les volumes de production de véhicules électriques plus abordables, y compris le prometteur crossover Model Y, ce qui promet non seulement une diminution de la rentabilité, mais également une augmentation des coûts d'investissement.
Enfin, la récente initiative de collecte de fonds et la recommandation aux employés de s'habituer à l'austérité indiquent que le plan initial de Musk visant à atteindre l'autosuffisance en augmentant les ventes de la Tesla Model 3 ne s'est pas justifié. Les analystes le ressentent et expriment donc leur mécontentement face à la structure actuelle des dépenses et des revenus de l'entreprise. Les actions Tesla n’ont d’autre choix que de baisser régulièrement depuis le début de cette année.
Source: 3dnews.ru