- A caída dos ingresos e o aumento dos custos están a atoparse á metade, mentres que NVIDIA segue aumentando o seu persoal de especialistas
- Sen o apoio dos mineiros de criptomonedas, o orzamento da compañía "perdeu" case mil millóns de dólares
- Os inventarios, aínda que están en diminución, aínda son un 80% máis altos que antes do boom das criptomoedas.
- Os procesadores Tegra no segmento da automoción, aínda que teñen unha demanda crecente, véndense comercialmente principalmente como parte dos sistemas de entretemento a bordo.
Os informes trimestrais de calquera empresa estadounidense non se limitan a un comunicado de prensa, comentarios do director financeiro e materiais de presentación; as regras existentes obrigan ás empresas públicas estadounidenses a proporcionar un informe sobre , e NVIDIA Corporation non foi unha excepción. Este documento non era especialmente voluminoso en comparación cos materiais dalgúns competidores, e estaba limitado a 39 páxinas, pero contiña moita información interesante que nos permitiu analizar a estrutura e a dinámica dos cambios nos ingresos deste desenvolvedor de procesadores gráficos a partir de un ángulo diferente.
Lembremos que os ingresos totais de NVIDIA para o ano , o beneficio das operacións caeu un 72% e o beneficio neto un 68%. Os ingresos derivados das vendas de procesadores gráficos diminuíron un 27 % e as vendas de produtos de xogos supuxeron un 39 % menos de diñeiro que un ano antes. Nesta comparación é importante avaliar os ingresos de NVIDIA para comprender a influencia do famoso "factor criptomoeda".
A "resaca criptográfica" resultou ser prolongada e grave
Se observamos a estrutura de ingresos por liña de negocio, podemos descubrir que as vendas de produtos de xogos levaron a NVIDIA 668 millóns de dólares menos que no mesmo trimestre do ano pasado. En todos os documentos oficiais, NVIDIA admite que os ingresos pola venda de equipos de minería de criptomonedas diminuíron en 289 millóns de dólares, pero esta cantidade incluíuse na liña "OEM e outros", o que implica ter en conta só aquelas tarxetas de vídeo para minería que estaban privadas de saídas de vídeo e unha garantía total, e foron vendidos grandes clientes. Mentres tanto, é obvio que hai un ano os mineiros estaban a mercar activamente tarxetas de vídeo nos mercados de venda polo miúdo e por xunto, competindo por elas cos amantes dos xogos.
Paga a pena engadir á mesma cantidade de 289 millóns de dólares unha diminución dos ingresos en 668 millóns de dólares, e obtemos case mil millóns de dólares estadounidenses, polo que a ausencia da carreira de criptografía reduciu os ingresos de NVIDIA no período de febreiro a abril deste ano, incluídos. . Por suposto, o exceso de existencias de almacéns con tarxetas de vídeo tamén tivo un impacto, o que impediu aos xogadores mercar novas tarxetas de vídeo, pero a continuación falaremos da estrutura das existencias do almacén. Por outra banda, se non fose polo boom da criptomoneda do ano pasado, non habería tales cantidades de tarxetas de vídeo excedentes nos almacéns.
A segunda táboa revela cales son os factores responsables do descenso dos ingresos de NVIDIA en 987 millóns de dólares durante o ano pasado, desglosados por categorías de produtos. Aproximadamente 743 millóns de dólares desta cantidade debeuse a unha caída nos ingresos pola venda de procesadores gráficos, outros 244 millóns de dólares debéronse aos procesadores Tegra. Este último supuxo a NVIDIA un 55% menos de ingresos que un ano antes, producíndose a principal redución precisamente no sentido das consolas de xogos Nintendo Switch, e os volumes de vendas dos procesadores Tegra no segmento da automoción aumentaron en termos monetarios un 14%. Por desgraza, isto ocorreu principalmente polos sistemas multimedia a bordo dos coches, e non polos compoñentes para o "piloto automático". O sector da automoción tradicionalmente conservador neste sentido aínda está nas fases iniciais do camiño cara a grandes volumes de compras de procesadores NVIDIA.
Por certo, nos comentarios á segunda táboa, a compañía explica que as vendas de procesadores de gráficos GeForce para xogos diminuíron un 28%. De feito, este é un punto porcentual máis que o descenso global dos ingresos para todas as GPU. Noutras palabras, algo compensou o descenso xeral dos ingresos cando os ingresos das vendas de GPU para xogos diminuíron. NVIDIA indica abertamente que áreas mostraron un crecemento dos ingresos: en primeiro lugar, trátase de solucións móbiles e de escritorio para a visualización profesional da familia Quadro; en segundo lugar, houbo un aumento da demanda de procesadores gráficos no segmento de sistemas de intelixencia artificial.
NVIDIA comezou a gañar menos e gastar máis
Xa falamos moito sobre a diminución do beneficio neto e da marxe de beneficio no contexto da caída dos ingresos de NVIDIA. Cómpre engadir que a dinámica negativa dos ingresos estivo acompañada dun aumento dos gastos -tanto en termos relativos como absolutos-. Xulgue por si mesmo, ao longo do ano NVIDIA aumentou os gastos operativos nun 21% e a súa proporción en relación aos ingresos pasou do 24,1% ao 42,3%.
Ao mesmo tempo, os gastos de investigación e desenvolvemento aumentaron un 24%, e a súa proporción en relación aos ingresos netos pasou do 17% ao 30%. A empresa admite que o principal motivo do aumento dos custos é o aumento do número de especialistas, o aumento das compensacións e outros factores que só están indirectamente relacionados coa investigación real. Non obstante, aínda é difícil culpar á empresa por malversación de fondos, porque os especialistas recén contratados tamén deben participar no desenvolvemento, incluíndo.
Os gastos administrativos e de mercadotecnia aumentaron bastante modestamente: só un 14%, do 7% ao 12% dos ingresos netos. Este crecemento debeuse en parte aos preparativos para a próxima adquisición de Mellanox, que lle custará a NVIDIA un récord de 6,9 millóns de dólares, pero se o acordo non se realiza, NVIDIA simplemente pagará á compañía israelí 350 millóns de dólares en compensación.
As existencias seguen a diminuír
No evento de informes trimestrais, os directivos de NVIDIA subliñaron que a maioría dos problemas asociados ao exceso de existencias de almacéns xa están atrás, e as solucións gráficas de Turing teñen unha demanda excepcionalmente alta e os representantes sen vender da arquitectura Pascal están acumulando po nos almacéns. No turno do segundo e terceiro trimestre fiscal, que corresponde aproximadamente a xullo-agosto, o mercado dos xogos debería normalizarse, segundo as estimacións da dirección de NVIDIA. En comparación co trimestre anterior, a compañía reduciu realmente a cantidade de inventario en termos monetarios, de 1,58 millóns de dólares a 1,43 millóns de dólares, producíndose a redución máis notable entre os produtos no menor grao de preparación.
Non obstante, se observas os informes de NVIDIA de anos anteriores, resulta que o valor normal do inventario nesta época do ano é duns 800 millóns de dólares e os valores actuais aínda son un 80% máis altos do normal. Os almacéns terán que ser despexados co mesmo celo, e aquí a empresa contará coa axuda de que os operadores de arquitectura de Turing este ano non se moverán por debaixo da barra de posicionamento de prezos de 149 dólares, preservando a oportunidade de que os representantes da xeración Pascal atopen os seus agradecidos clientes fóra do mercado de tarxetas de vídeo secundarias.
Tamén se observan algunhas discrepancias nas estimacións cando se discute o impacto dos procesadores Intel na capacidade de NVIDIA para vender máis portátiles Max-Q. Se a compañía documenta no seu Formulario 10-K que a escaseza de procesadores Intel freará o crecemento dos ingresos das vendas destes portátiles no segundo trimestre fiscal, entón en comentarios orais o xefe de NVIDIA expresa a súa confianza en que o peor xa pasou. Non obstante, se a compañía estivese disposta a dar previsións optimistas para o futuro próximo, non se negaría a anunciar unha previsión para todo o ano natural 2019. De feito, o CFO de NVIDIA limitouse a prever só o segundo trimestre fiscal, o que non ocorre con moita frecuencia. Por outra banda, tal cautela débese en gran medida á incerteza da situación no mercado dos servidores, segundo os analistas da industria.
Fonte: 3dnews.ru