- Bez ozbiljnih financijskih injekcija Tesla neće moći dugo opstati, no strpljenju investitora ovaj put može doći kraj
- Problemi na kineskom tržištu nisu se pojavili u najprikladnijem trenutku, budući da tvrtka dovršava izgradnju tvornice u Kini
- Trenutna struktura rashoda i prihoda ne ulijeva optimizam analitičarima, a to je jednoglasno mišljenje
Nakon objave ne baš ohrabrujućeg tromjesečnog izvješća, koje je ponovno iskazalo gubitke, Tesla je svoj kapital odlučila popuniti još jednom prodajom dionica i plasmanom dužničkih obveza, koje će vjerovnici, u trenutku otplate, ponovno moći nadoknaditi. pretvoriti u iste dionice društva. Poruka menadžmenta Tesle upućena zaposlenicima, u kojoj Elon Musk poziva na oštre štednje, izazvala je veliku buku u investitorskoj zajednici: osnivač Tesle izravno je izjavio da bi raspoloživa sredstva tvrtke bila dovoljna za deset mjeseci rada ako bi se poduzele mjere nije poduzeto da im se obrati.štednja.
Naravno, sve to nije moglo inspirirati industrijske analitičare, pa su nakon nekog razmišljanja jednoglasno požurili smanjiti svoje prognoze tržišne cijene dionica Tesle, što je samo pogoršalo negativnu dinamiku kotacija ovih vrijednosnih papira. Pokušat ćemo razumjeti u našem materijalu na čemu se temelji pesimizam analitičara.
Električni automobili gore, reputacija trpi
Nedavno je u javnost izašao nemili incident u Šangaju, gdje je Tesla Model S, koja je mirno stajala na natkrivenom parkingu, prvo počela dimiti, a zatim se bez ikakvog razloga zapalila. Slučajevi požara u električnim vozilima marke zabilježeni su i prije, no većina ih je bila povezana s mehaničkim oštećenjima vučnih litij-ionskih baterija, zbog čega su izgubile stabilnost i opasno se pregrijale. Tesla je čak morao objaviti poseban vodič za spasilačke službe o gašenju električnih vozila koja su sudjelovala u nesrećama, u kojem je naznačeno mjesto prisilnog prekida u strujnom krugu visokog napona, a također su dane preporuke za kontrolirano hlađenje sklopa pogonskih baterija unutar nekoliko sati. nakon evakuacije oštećenog električnog vozila s mjesta nesreće.
Statistika nesreća sa smrtnim ishodom ne dodaje povjerenje u pouzdanost sustava automatizacije koje nudi Tesla za upravljački procesor električnih vozila. U ožujku ove godine vozač Tesle Model 3 poginuo je u sudaru s kamionom na Floridi. Automatika nije uspjela spriječiti nesreću, iako se aktivirala desetak sekundi prije sudara. Vozač nije držao volan zadnjih osam sekundi prije sudara, a električno vozilo se pri brzini od 109 km/h zabilo u bočnu stranu kamiona s poluprikolicom koja je počela skretati ulijevo. Zaronivši pod poluprikolicu Tesle Model 3 došlo je do odsječenog krova električnog vozila i smrti pedesetogodišnjeg vozača.
Nedavna publikacija Consumer Reportsa, koja je testirala trenutnu verziju softvera dizajniranog da omogući električnom automobilu da automatski mijenja trake, također se može smatrati napadom na reputaciju Teslinog "autopilota". Autori recenzije zaključili su da automatizacija u trenutnoj verziji vozi električni automobil opasnije od prosječnog vozača. Promjene prometnih traka ponekad se izvode bez održavanja sigurnosnog razmaka od vozila koje prolazi iza te bez davanja prednosti drugim sudionicima u prometu u skladu s postojećim pravilima. Bilo je slučajeva kada Tesla automatika nenametljivo nudi promjenu trake u nadolazeći promet ako na njoj ima prometa.
Odjek mogućeg dogovora sa Cijena dionice podrške Appleu Tesla nije pomogao
Teslina financijska stabilnost uvijek je bila daleko od idealne, no sada su se analitičari doslovno pobunili protiv tvrtke, objavljujući negativne prognoze jednu goru od druge. Stručnjaci Morgan Stanleya snizili su prognozu za dionice Tesle na 10 dolara po dionici, nazvavši zasićenost tržišta električnim vozilima glavnom prijetnjom budućim aktivnostima tvrtke. Prema njihovim riječima, potražnja za Teslinim proizvodima neće nastaviti rasti istim tempom, iako će tvrtka proširiti i prodajna tržišta i geografiju proizvodnje, kao i ponudu modela. Mnogi stručnjaci Teslin problem smatraju nedostatkom odgovarajuće financijske discipline - on uvijek precjenjuje vlastite mogućnosti i, jednostavno rečeno, "hvata se svega odjednom".
Cijena Teslinih dionica ovog je tjedna dobila podršku od strane Roth Capital Partnersa koji je spominjao Appleove planove da kupi tvrtku po cijeni od 240 dolara po dionici. Sada su dionice Tesle znatno jeftinije od ove razine - 192 dolara ili manje. Međutim, predstavnici Morgan Stanleya vjeruju da na sadašnjoj razini razvoja "autopilota" ni Apple ni Amazon, koji pokazuju ambicije u transportnom sektoru, neće pokazati interes za imovinu Tesle. Trebat će još najmanje deset godina da takve inicijative dostignu potrebnu razinu zrelosti, a tvrtke koje su daleko od automobilske industrije jednostavno neće riskirati novac u nadolazećim godinama.
Osim toga, dok su prvi koraci u području automatizirane vožnje povezani s reputacijskim troškovima zbog fatalnih incidenata i požara, vanjski investitori će biti oprezni prema Tesli. Rješenje za tvrtku koja ubrzano gubi novac i povjerenje može biti unakrsno subvencioniranje, što je Musk već isprobao na primjeru svoje podružnice SolarCity. Ovaj put, Teslina vlastita zrakoplovna kompanija SpaceX mogla bi djelovati kao Teslin spasitelj.
Kina: od fantomske nade do fantomske prijetnje
Tesla je u svojim planovima ozbiljno stavila na kinesko tržište, gdje državni programi potiču prelazak na ekološki prihvatljivija električna vozila, a kapacitet cjelokupnog tržišta u Kini znatno je veći nego u svim drugim zemljama. Uvozom svojih električnih vozila u Kinu, Tesla je prisiljena trošiti novac ne samo na prijevoz iz Sjedinjenih Država, već i na carine koje, u pozadini sukoba dviju zemalja, pokazuju tendenciju rasta. To je djelomično nadoknađeno smanjenjem konačne prodajne cijene, no glavni odgovor na takve mjere trebala je biti izgradnja tvornice u Šangaju, gdje bi se pokrenula proizvodnja ne samo pogonskih baterija, već i električnih vozila - prvog modela 3, a kasnije i Model Y. Njihov izvoz planiran je u budućnosti za uspostavljanje u drugim zemljama kontinenta.
Tesla ne samo da je posudio 500 milijuna dolara od sindikata kineskih banaka za izgradnju pogona u Šangaju, već je sada već dovršio izgradnju proizvodnih zgrada. Do kraja godine Tesla očekuje da će u kineskoj tvornici proizvesti najmanje 3000 primjeraka Modela 3, te da će u prvoj punoj godini rada proizvesti najmanje 200 tisuća električnih vozila. Malo je vjerojatno da porast napetosti u odnosima između SAD-a i Kine neće utjecati na Tesline planove u ovoj regiji, a spoznaja te činjenice također ne veseli investitore.
Zanimljivo je da su neki stručnjaci skloni biti skeptični u pogledu potencijala potražnje za električnim vozilima Tesla na kineskom tržištu. Do sada su kod nas najveći dio prodaje činili skuplji Model S i Model X koje su kupovale pravne osobe. U nekim slučajevima električni automobili nisu niti korišteni za svoju namjenu, već su djelovali kao svojevrsni ukras u oglašavanju nekretnina, dajući potencijalnim kupcima osjećaj blagostanja u području u kojem su prikazani. Štoviše, većina Kineza živi u stambenim zgradama, infrastruktura za punjenje nije tako dobro razvijena, a to će za sada služiti kao faktor koji ograničava širenje Teslinih proizvoda. Štoviše, kinesko tržište već ima mnoga znatno pristupačnija električna vozila domaćih marki.
Potražnja neće zauvijek rasti, profitabilnost će morati biti žrtvovana
Tesla je nedavno korigirao cijene za Model S i Model X, smanjivši njihove osnovne vrijednosti za nekoliko posto. Istovremeno je prosječna cijena modela 3 povećana za jedan posto. Najnoviji model ima znatno manju profitnu maržu, pa se smanjenje cijene starijih modela neće najbolje odraziti na prihode tvrtke. Osim toga, oklada je na povećanje obujma proizvodnje pristupačnijih električnih vozila, uključujući obećavajući crossover Model Y, a to obećava ne samo smanjenje profitabilnosti, već i povećanje kapitalnih troškova.
Naposljetku, nedavna inicijativa prikupljanja sredstava i preporuka zaposlenicima da se naviknu na štednju ukazuju na to da se Muskov izvorni plan da povećanjem prodaje Tesla Modela 3 postigne samodostatnost nije opravdao. Analitičari to osjećaju, pa izražavaju nezadovoljstvo trenutnom strukturom rashoda i prihoda tvrtke. Dionice Tesle nemaju drugog izbora nego uporno padati od početka ove godine.
Izvor: 3dnews.ru