- Penurunan pendapatan dan peningkatan biaya menjadi dua hal yang saling berkaitan, sementara NVIDIA terus menambah staf spesialisnya
- Tanpa dukungan dari penambang cryptocurrency, anggaran perusahaan “hilang” hampir satu miliar dolar AS
- Persediaan, meski menurun, masih 80% lebih tinggi dibandingkan sebelum booming cryptocurrency.
- Prosesor Tegra di segmen otomotif, meskipun permintaannya terus meningkat, dijual secara komersial terutama sebagai bagian dari sistem hiburan on-board
Pelaporan triwulanan dari setiap perusahaan AS tidak terbatas pada siaran pers, komentar dari CFO dan materi presentasi; aturan yang ada mengharuskan perusahaan publik AS untuk memberikan laporan mengenai , dan NVIDIA Corporation tidak terkecuali. Dokumen ini tidak terlalu banyak dibandingkan dengan materi dari beberapa pesaing, dan dibatasi hingga 39 halaman, namun berisi banyak informasi menarik yang memungkinkan kami untuk melihat struktur dan dinamika perubahan pendapatan pengembang prosesor grafis ini dari sudut yang berbeda.
Mari kita ingat total pendapatan NVIDIA untuk tahun ini , laba operasi turun 72% dan laba bersih turun 68%. Pendapatan dari penjualan prosesor grafis menurun sebesar 27%, dan penjualan produk game menghasilkan uang 39% lebih sedikit dibandingkan tahun sebelumnya. Dalam perbandingan inilah penting untuk mengevaluasi pendapatan NVIDIA untuk memahami pengaruh “faktor mata uang kripto” yang terkenal kejam itu.
“Mabuk kripto” ternyata berkepanjangan dan parah
Jika kita melihat struktur pendapatan berdasarkan lini bisnis, kita dapat menemukan bahwa penjualan produk game menghasilkan $668 juta bagi NVIDIA lebih sedikit dibandingkan pada kuartal yang sama tahun lalu. Dalam semua dokumen resmi, NVIDIA mengakui bahwa pendapatan dari penjualan peralatan penambangan mata uang kripto menurun sebesar $289 juta, namun jumlah ini termasuk dalam baris “OEM dan lainnya”, yang berarti hanya memperhitungkan kartu video untuk penambangan yang dicabut. keluaran video dan garansi penuh, dan dijual pelanggan besar. Sementara itu, terlihat jelas bahwa setahun yang lalu para penambang aktif membeli kartu video di pasar eceran dan grosir, bersaing dengan para pecinta game untuk mendapatkannya.
Perlu ditambahkan ke jumlah yang sama sebesar $289 juta, penurunan pendapatan sebesar $668 juta, dan kita mendapatkan hampir satu miliar dolar AS, yang mana tidak adanya serbuan mata uang kripto mengurangi pendapatan NVIDIA pada periode Februari hingga April tahun ini. . Tentu saja, kelebihan stok di gudang dengan kartu video juga berdampak, sehingga para gamer tidak dapat membeli kartu video baru, namun kita akan membicarakan struktur stok gudang di bawah ini. Di sisi lain, jika bukan karena booming mata uang kripto tahun lalu, tidak akan ada kelebihan kartu video di gudang dalam jumlah sebanyak itu.
Tabel kedua menunjukkan faktor-faktor apa yang menyebabkan penurunan pendapatan NVIDIA sebesar $987 juta selama setahun terakhir, yang dikelompokkan berdasarkan kategori produk. Sekitar $743 juta dari jumlah ini disebabkan oleh penurunan pendapatan dari penjualan prosesor grafis, $244 juta lainnya disebabkan oleh prosesor Tegra. Yang terakhir ini menghasilkan pendapatan NVIDIA 55% lebih sedikit dibandingkan tahun sebelumnya, dengan penurunan utama terjadi tepat pada konsol game Nintendo Switch, dan volume penjualan prosesor Tegra di segmen otomotif dalam hal moneter meningkat sebesar 14%. Sayangnya, hal ini terjadi terutama karena sistem multimedia on-board pada mobil, dan bukan komponen untuk "autopilot". Sektor otomotif yang secara tradisional konservatif dalam hal ini masih berada pada tahap awal menuju pembelian prosesor NVIDIA dalam jumlah besar.
Omong-omong, dalam komentar di tabel kedua, perusahaan menjelaskan bahwa penjualan prosesor grafis gaming GeForce mengalami penurunan sebesar 28%. Faktanya, angka ini satu poin persentase lebih besar dibandingkan keseluruhan penurunan pendapatan semua GPU. Dengan kata lain, ada sesuatu yang mengimbangi penurunan pendapatan secara keseluruhan ketika pendapatan dari penjualan GPU gaming menurun. NVIDIA secara terbuka menunjukkan area mana yang menunjukkan pertumbuhan pendapatan: pertama, solusi seluler dan desktop untuk visualisasi profesional keluarga Quadro; kedua, terjadi peningkatan permintaan prosesor grafis di segmen sistem kecerdasan buatan.
NVIDIA mulai memperoleh penghasilan lebih sedikit dan membelanjakan lebih banyak
Kami telah berbicara banyak tentang penurunan laba bersih dan margin keuntungan karena turunnya pendapatan NVIDIA. Perlu ditambahkan bahwa dinamika negatif pendapatan dibarengi dengan peningkatan pengeluaran, baik secara relatif maupun absolut. Nilailah sendiri, sepanjang tahun NVIDIA meningkatkan biaya operasional sebesar 21%, dan proporsinya terhadap pendapatan meningkat dari 24,1% menjadi 42,3%.
Pada saat yang sama, biaya penelitian dan pengembangan meningkat sebesar 24%, dan proporsinya terhadap pendapatan bersih meningkat dari 17% menjadi 30%. Perusahaan mengakui bahwa alasan utama kenaikan biaya adalah peningkatan jumlah spesialis, peningkatan pembayaran kompensasi dan faktor-faktor lain yang hanya berhubungan secara tidak langsung dengan penelitian yang sebenarnya. Namun, masih sulit untuk menyalahkan perusahaan atas penyelewengan dana, karena spesialis yang baru direkrut juga harus terlibat dalam pembangunan.
Beban administrasi dan pemasaran hanya meningkat sebesar 14%, dari 7% menjadi 12% dari pendapatan bersih. Menariknya, pertumbuhan ini sebagian disebabkan oleh persiapan pengambilalihan Mellanox yang akan datang, yang akan merugikan NVIDIA sebesar $6,9 miliar. Namun, jika kesepakatan tersebut tidak berhasil, NVIDIA hanya akan membayar perusahaan Israel tersebut sebesar $350 juta sebagai kompensasi.
Persediaan terus menurun
Pada acara pelaporan triwulanan, para eksekutif NVIDIA menekankan bahwa sebagian besar masalah yang terkait dengan kelebihan stok di gudang sudah berlalu, dan solusi grafis Turing memiliki permintaan yang sangat tinggi, dan perwakilan arsitektur Pascal yang tidak terjual mulai berdebu di gudang. Pada pergantian kuartal fiskal kedua dan ketiga, yang bertepatan dengan sekitar Juli-Agustus, pasar game akan menjadi normal, menurut perkiraan manajemen NVIDIA. Dibandingkan dengan kuartal sebelumnya, perusahaan sebenarnya mengurangi jumlah persediaan dalam bentuk moneter, dari $1,58 miliar menjadi $1,43 miliar, dengan penurunan paling nyata terjadi pada produk dengan tingkat kesiapan paling rendah.
Namun, jika Anda melihat laporan NVIDIA dari tahun-tahun sebelumnya, ternyata nilai normal persediaan pada saat ini adalah sekitar $800 juta, dan nilai saat ini masih sekitar 80% lebih tinggi dari biasanya. Gudang harus dibersihkan dengan semangat yang sama, dan di sini perusahaan akan terbantu oleh fakta bahwa operator arsitektur Turing tahun ini tidak akan bergerak di bawah standar penentuan harga $149, menjaga peluang bagi perwakilan generasi Pascal untuk menemukan pelanggan mereka yang berterima kasih di luar pasar kartu video sekunder.
Beberapa perbedaan dalam perkiraan juga terlihat ketika membahas dampak prosesor Intel terhadap kemampuan NVIDIA untuk menjual lebih banyak laptop Max-Q. Jika perusahaan mendokumentasikan dalam Formulir 10-K bahwa kekurangan prosesor Intel akan menghambat pertumbuhan pendapatan dari penjualan laptop ini pada kuartal fiskal kedua, maka dalam komentar lisan kepala NVIDIA menyatakan keyakinannya bahwa kondisi terburuk telah berakhir. Namun, jika perusahaan siap memberikan prakiraan cerah dalam waktu dekat, pihaknya tidak akan menolak untuk mengumumkan prakiraan untuk seluruh tahun kalender 2019. Faktanya, CFO NVIDIA membatasi dirinya hanya pada perkiraan kuartal fiskal kedua, dan hal ini jarang terjadi. Di sisi lain, kehati-hatian tersebut sebagian besar disebabkan oleh ketidakpastian situasi di pasar server, menurut analis industri.
Sumber: 3dnews.ru