- Tanpa suntikan dana yang serius, Tesla tidak akan bisa bertahan lama, namun kesabaran investor mungkin akan berakhir kali ini
- Masalah di pasar Tiongkok tidak muncul pada waktu yang paling tepat, karena perusahaan sedang menyelesaikan pembangunan pabrik di Tiongkok
- Struktur pengeluaran dan pendapatan saat ini tidak menginspirasi optimisme apa pun bagi para analis, dan ini adalah pendapat yang bulat
Setelah penerbitan laporan triwulanan yang tidak terlalu menggembirakan, yang sekali lagi menunjukkan kerugian, Tesla memutuskan untuk mengisi kembali modalnya melalui penjualan saham lagi dan penempatan kewajiban utang, yang lagi-lagi dapat dilakukan oleh kreditur, pada saat pembayaran kembali. mengkonversikannya menjadi saham yang sama pada perusahaan tersebut. Pesan yang dikeluarkan manajemen Tesla kepada karyawannya, di mana Elon Musk menyerukan penghematan besar-besaran, menimbulkan banyak keributan di komunitas investor: pendiri Tesla secara langsung menyatakan bahwa dana yang tersedia perusahaan akan cukup untuk sepuluh bulan kegiatan jika tindakan diambil. tidak diambil untuk mengatasinya tabungan.
Tentu saja, semua ini tidak dapat menginspirasi para analis industri, dan setelah beberapa refleksi, mereka dengan suara bulat bergegas menurunkan perkiraan mereka untuk harga pasar saham Tesla, yang hanya memperburuk dinamika negatif dari harga sekuritas ini. Kami akan mencoba memahami dalam materi kami apa yang mendasari pesimisme para analis.
Mobil listrik terbakar, reputasi terpuruk
Sebuah kejadian tidak menyenangkan di Shanghai baru-baru ini terungkap ke publik, di mana sebuah Tesla Model S, yang dengan tenang berdiri di tempat parkir tertutup, mula-mula mengeluarkan asap, dan kemudian terbakar tanpa alasan yang jelas. Kasus kebakaran pada kendaraan listrik merek tersebut telah diamati sebelumnya, tetapi sebagian besar terkait dengan kerusakan mekanis pada baterai lithium-ion traksi, yang mengakibatkan baterai kehilangan stabilitas dan panas berlebih yang berbahaya. Tesla bahkan harus menerbitkan panduan khusus untuk layanan penyelamatan mengenai pemadaman kendaraan listrik yang terlibat dalam kecelakaan, yang menunjukkan lokasi pemutusan paksa di sirkuit listrik tegangan tinggi, dan juga memberikan rekomendasi untuk pendinginan terkontrol paket baterai traksi dalam beberapa jam. setelah mengevakuasi kendaraan listrik yang rusak dari lokasi kecelakaan.
Statistik kecelakaan fatal tidak menambah kepercayaan terhadap keandalan sistem otomasi yang ditawarkan Tesla untuk prosesor kendali kendaraan listrik. Pada bulan Maret tahun ini, pengemudi Tesla Model 3 tewas dalam tabrakan dengan truk di Florida. Otomatisasi tidak mampu mencegah kecelakaan, meski diaktifkan sepuluh detik sebelum tabrakan. Pengemudi tidak memegang kemudi selama delapan detik terakhir sebelum tabrakan, dan kendaraan listrik tersebut jatuh dengan kecepatan 109 km/jam ke sisi truk semi trailer yang mulai berbelok ke kiri. Tesla Model 3 yang menyelam di bawah semi-trailer mengakibatkan atap kendaraan listrik terputus dan kematian pengemudi berusia lima puluh tahun tersebut.
Publikasi terbaru oleh Consumer Reports, yang menguji versi terkini perangkat lunak yang dirancang untuk memungkinkan mobil listrik berpindah jalur secara otomatis, juga dapat dianggap sebagai serangan terhadap reputasi “autopilot” Tesla. Penulis tinjauan tersebut menyimpulkan bahwa otomatisasi dalam versi saat ini menggerakkan mobil listrik lebih berbahaya daripada pengemudi pada umumnya. Peralihan lajur terkadang dilakukan tanpa menjaga jarak aman terhadap kendaraan yang melintas di belakang, dan tanpa mengutamakan pengguna jalan lain sesuai aturan yang ada. Ada beberapa kasus ketika otomatisasi Tesla secara diam-diam menawarkan untuk mengubah jalur menjadi lalu lintas yang datang jika ada lalu lintas di sana.
Gema dari kemungkinan kesepakatan Apple mendukung harga saham Tesla tidak membantu
Stabilitas keuangan Tesla selalu jauh dari ideal, namun kini para analis benar-benar angkat senjata melawan perusahaan tersebut, menerbitkan perkiraan negatif yang lebih buruk dari yang lain. Pakar Morgan Stanley menurunkan perkiraan mereka untuk saham Tesla menjadi $10 per saham, menyebut kejenuhan pasar dengan kendaraan listrik sebagai ancaman utama bagi aktivitas perusahaan di masa depan. Menurut mereka, permintaan produk Tesla tidak akan terus tumbuh dengan kecepatan yang sama, meskipun perusahaan akan memperluas pasar penjualan dan geografi produksi, serta jangkauan modelnya. Banyak ahli menganggap masalah Tesla adalah kurangnya disiplin keuangan yang tepat - Tesla selalu melebih-lebihkan kemampuannya sendiri, dan, dalam istilah sederhana, “mengambil semuanya sekaligus.”
Harga saham Tesla mendapat dukungan minggu ini dari Roth Capital Partners yang menyebutkan rencana Apple untuk membeli perusahaan tersebut dengan harga $240 per saham. Sekarang saham Tesla jauh lebih murah dari level ini - $192 atau kurang. Namun, perwakilan Morgan Stanley percaya bahwa pada tingkat perkembangan “autopilot” saat ini, baik Apple maupun Amazon, yang menunjukkan ambisi di sektor transportasi, tidak akan menunjukkan minat pada aset Tesla. Diperlukan setidaknya sepuluh tahun lagi agar inisiatif tersebut mencapai tingkat kematangan yang disyaratkan, dan perusahaan yang jauh dari industri otomotif tidak akan mengambil risiko uang di tahun-tahun mendatang.
Selain itu, meskipun langkah pertama dalam bidang mengemudi otomatis dikaitkan dengan kerugian reputasi akibat insiden fatal dan kebakaran, investor luar akan mewaspadai Tesla. Solusi bagi perusahaan yang kehilangan uang dan kepercayaan dengan cepat mungkin adalah subsidi silang, yang telah diuji oleh Musk dengan menggunakan contoh anak perusahaannya, SolarCity. Kali ini, perusahaan kedirgantaraan milik Tesla, SpaceX, dapat bertindak sebagai penyelamat Tesla.
Tiongkok: dari harapan semu menjadi ancaman semu
Dalam rencananya, Tesla membuat taruhan serius di pasar Tiongkok, di mana program pemerintah merangsang transisi ke kendaraan listrik yang lebih ramah lingkungan, dan kapasitas seluruh pasar di Tiongkok jauh lebih besar dibandingkan di negara lain. Dengan mengimpor kendaraan listriknya ke China, Tesla terpaksa mengeluarkan uang tidak hanya untuk transportasi dari Amerika Serikat, tetapi juga untuk bea masuk, yang dengan latar belakang konfrontasi kedua negara, menunjukkan kecenderungan yang meningkat. Hal ini sebagian diimbangi dengan penurunan harga jual akhir, namun respons utama terhadap tindakan tersebut adalah pembangunan pabrik di Shanghai, di mana produksi tidak hanya baterai traksi, tetapi juga kendaraan listrik akan diluncurkan - Model pertama 3, dan kemudian Model Y. Ekspor mereka direncanakan akan dilakukan di masa depan di negara-negara lain di benua itu.
Tesla tidak hanya meminjam $500 juta dari sindikat bank Tiongkok untuk membangun fasilitas di Shanghai, tetapi kini telah menyelesaikan pembangunan gedung produksi. Pada akhir tahun, Tesla mengharapkan untuk memproduksi setidaknya 3000 salinan Model 3 di pabrik China, dan memproduksi setidaknya 200 ribu kendaraan listrik pada tahun pertama pengoperasiannya. Meningkatnya ketegangan hubungan antara Amerika Serikat dan Tiongkok kemungkinan besar tidak akan berdampak apa pun pada rencana Tesla di kawasan ini, dan realisasi fakta ini juga tidak menyenangkan investor.
Menariknya, beberapa ahli cenderung skeptis terhadap potensi permintaan kendaraan listrik Tesla di pasar Tiongkok. Hingga saat ini, sebagian besar penjualan di sini adalah Model S dan Model X yang lebih mahal, yang dibeli oleh badan hukum. Dalam beberapa kasus, mobil listrik bahkan tidak digunakan untuk tujuan yang dimaksudkan, tetapi bertindak sebagai semacam hiasan dalam iklan real estat, memberikan calon pembeli perasaan sejahtera di area tempat mereka dipamerkan. Selain itu, sebagian besar orang Tiongkok tinggal di gedung apartemen, infrastruktur pengisian daya belum berkembang dengan baik, dan hal ini untuk saat ini akan menjadi faktor yang membatasi penyebaran produk Tesla. Terlebih lagi, pasar Tiongkok sudah memiliki banyak kendaraan listrik merek lokal yang jauh lebih terjangkau.
Permintaan tidak akan tumbuh selamanya, profitabilitas harus dikorbankan
Tesla baru-baru ini menyesuaikan harga Model S dan Model X, menurunkan nilai dasarnya beberapa persen. Pada saat yang sama, harga rata-rata Model 3 dinaikkan sebesar satu persen. Model terbaru memiliki margin keuntungan yang jauh lebih rendah, sehingga menurunkan harga model lama tidak akan memberikan pengaruh terbaik terhadap pendapatan perusahaan. Selain itu, taruhannya adalah pada peningkatan volume produksi kendaraan listrik yang lebih terjangkau, termasuk crossover Model Y yang menjanjikan, dan hal ini tidak hanya menjanjikan penurunan profitabilitas, tetapi juga peningkatan biaya modal.
Terakhir, inisiatif penggalangan dana baru-baru ini dan rekomendasi kepada karyawan untuk membiasakan diri dengan penghematan menunjukkan bahwa rencana awal Musk untuk mencapai swasembada dengan meningkatkan penjualan Tesla Model 3 tidak membuahkan hasil. Analis merasakan hal ini, dan karena itu menyatakan ketidakpuasannya terhadap struktur pengeluaran dan pendapatan perusahaan saat ini. Saham Tesla tak punya pilihan selain terus merosot sejak awal tahun ini.
Sumber: 3dnews.ru