דוח רבעוני של NVIDIA: סך ההכנסות ירדו ב-31%, אך פלח המשחקים צומח

• מלאי GPU של פסקל עדיין שוקלת על הביקוש, אך השוק יחזור לצמיחה חזקה עד סוף הרבעון הזה
• ל-NVIDIA אין אמון כזה לגבי הסיכויים המיידיים של שוק השרתים, ולכן החברה נמנעת מביצוע תחזיות שנתיות לעת עתה
• כל פלטפורמת משחקים תשתמש במעקב אחר קרניים בעתיד
• התהליך הטכנולוגי החדש כשלעצמו לא אומר כלום; NVIDIA לא ממהרת לעבור ל-7 ננומטר

ל-NVIDIA יש רק דיווח על תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2020, שבלוח השנה שלה הסתיים ב-28 באפריל 2019. האינדיקטורים הפיננסיים העיקריים של החברה לתקופה תאמו את ציפיות האנליסטים או שהתבררו אפילו מעט טובים מהחזוי. לפחות פלח המשחקים הציג ביצועים טובים מהצפוי, וכך גם פלח הרכב, אבל כלי ויזואליזציה מקצועיים ומוצרים למרכזי נתונים נמכרו יותר מכפי שציפו מומחים עצמאיים.

סך ההכנסות של NVIDIA לתקופה הגיעו ל-2,22 מיליארד דולר, שהם גבוהים ב-1% מהתוצאה ברבעון הקודם, אך פחות ב-31% מההכנסות בתקופה המקבילה אשתקד. השפעת "הבסיס הגבוה" עדיין מורגשת - לפני שנה הכנסות החברה נקבעו על ידי תנופת המטבעות הקריפטוגרפיים, אך במתכונתה הטהורה היא מכירה כעת רק בהיעדר הכנסות של 289 מיליון דולר ממכירת פתרונות כרייה מיוחדים, שהיו נמכר ישירות בפלח OEM.

ההכנסות ממכירות של מעבדים גרפיים הגיעו ל-2,02 מיליארד דולר, שהם 91% מהסך הכל. על בסיס שנה לשנה הירידה עמדה על 27%, אך על בסיס רציף חלה עלייה של 1%. סמנכ"לית הכספים, קולט קרס, מסבירה כי הירידה בהכנסות ממכירות של מעבדים גרפיים נובעת ממגמות שנצפו במגזרי המשחקים והשרתים, וכן מגורם ה"מטבעות הקריפטוגרפיים".

עם זאת, אתה לא צריך לחשוב שהכל רע עם היישום של GPUs למשחקים. ואכן, עסקי המשחקים בכללותו ראו ירידה בהכנסות ל-1,05 מיליארד דולר (ירידה של 39% בהשוואה לשנה), אך על בסיס רציף ההכנסות צמחו ב-11%. כלומר, ברבעון הראשון, NVIDIA מכרה פחות מעבדים גרפיים ומעבדי Tegra לקונסולות משחקים, אך הגורם הראשון נובע ממלאי יתר של מחסנים לאחר בום מטבעות הקריפטו, והשני נובע מתופעות עונתיות. אבל NVIDIA מסבירה את העלייה בהכנסות ממכירת מוצרי גיימינג בהשוואה רציפה הן על ידי השיפור במצב עם עודפי פסקל והן על ידי הפופולריות הגבוהה של Turing.

באופן כללי, מנכ"ל NVIDIA, Jen-Hsun Huang, דחק שלא להסיק מסקנות נמהרות בנוגע לסיבות למלאי יתר במחסנים. הפתרונות הגרפיים של Turing, הוא אמר, נמכרים בצורה משמעותית יותר ממוצרי דור פסקל בשלב דומה של מחזור החיים. כל מה שהצטבר במחסנים מתייחס ספציפית לארכיטקטורת פסקל הקודמת. עד כה, NVIDIA לא הצליחה לנרמל לחלוטין את המצב עם המלאי, אך היא מצפה לעשות זאת בתחילת הרבעון השני והשלישי של שנת הכספים הנוכחית.

כשנשאל על הסיבות לירידה בשולי הרווח מ-64,5% ל-58,4%, סמנכ"ל הכספים של NVIDIA ציין רווחים נמוכים יותר בגזרת המשחקים ודפוסי ביקוש משתנים כגורמים העיקריים ששחקו את הרווחיות העסקית. עם זאת, ברציפות, שולי הרווח עלו ב-3,7 נקודות אחוז בשל היעדר מחיקות במגזר השרתים. אגב, זה לא ממש עזר לו, אבל נדבר על זה בהמשך.

פלח השרתים לא הראה צמיחה

אז, ההכנסות של NVIDIA בגזרת רכיבי הדאטה סנטר לא עלו על 634 מיליון דולר, שהם 10% פחות מהתקופה המקבילה אשתקד, ו-6% יותר מההכנסות ברבעון הקודם. למעשה, הירידה בהכנסות קוזזה רק על ידי ביקוש לרכיבים המשמשים במערכות בינה מלאכותית המסוגלים להגיע למסקנות הגיוניות. ראש NVIDIA הזכיר מספר פעמים בהקשר זה את ההישגים האחרונים של גוגל ומיקרוסופט בטכנולוגיות של תרגום מכונה סימולטני, זיהוי דיבור וסינתזה. עם זאת, שני נציגי החברה שהשתתפו בכנס הדיווח סיווגו את קשיי שוק השרתים כזמניים, מה שמצביע על סיכויים גדולים למוצרי NVIDIA בשנים הקרובות. Jensen Huang עדיין מאמין שהצמיחה העסקית של החברה בעתיד הקרוב תיקבע על ידי שלושה גורמים: מעקב אחר קרניים במשחקים, פיתוח קטע השרתים והתקדמות בתחום הרובוטיקה, הכולל "טייס אוטומטי".

בהקשר האחרון, נאמר גם כי רכבי נוסעים הם רק "קצה הקרחון" של שוק רובוטיקה גדול יותר שיכסה את מגזרי הלוגיסטיקה, האוטומציה התעשייתית והחקלאות. עד כה, NVIDIA גאה בכך שמוניות רובוטיות יתחילו לפעול בשנתיים הקרובות, ורוב פרויקטי הליבה משתמשים ברכיבים מייצורה. בנוסף, בין שותפי יצרניות הרכב, ראש NVIDIA הזכיר לרוב את טויוטה, בסמוך על כיסוי שוק רחב היקף עם מערכות סיוע לנהג ברמות שונות של אוטונומיה.

בגזרת השרתים, בין היתר, NVIDIA מהמרת על פיתוח פלטפורמת הענן ופירות העסקה עם מלאנוקס, שיבואו לידי ביטוי בקטגוריית מחשבי העל. ברבעון השני, לעומת זאת, NVIDIA לא צופה התאוששות משמעותית בשוק השרתים. כפי שהסביר ראש החברה, בתחום משחקי הענן, NVIDIA מצפה להתקרב לכיסוי הקהל שהושג בגזרת ה-PC באמצעות פתרונות גרפיקה של GeForce. הפוטנציאל המשוער לצמיחת קהל כאן מוערך במיליארד משתמשים חדשים.

אל העתיד NVIDIA מנסה כעת לא להסתכל רחוק מדי

שינוי מעניין במדיניות הדיווח הרבעוני היה סירובה של NVIDIA לעדכן באופן קבוע את התחזית הפיננסית שלה לשנה. כעת ה"אופק התכנוני" המקסימלי בשטח הציבורי הוא הבלוק הקרוב ביותר. ברבעון השני של שנת הכספים 2020, שכבר החל, החברה צופה לייצר הכנסות של 2,55 מיליארד דולר, כאשר שולי הרווח צפויים לרדת בטווח של 58,7% עד 59,7%. ההוצאות התפעוליות יוגדלו ל-985 מיליון דולר, ברבעון האחרון, אגב, גם הן צמחו, בעיקר בשל חבילות תגמול - החברה ממשיכה להגדיל את כוח האדם ושכר העבודה. חלק עלויות התשתית גם עולות.

התהליך חייב להיות יעיל

כבר בתום פגישת השאלות והתשובות, נשאל מנכ"ל NVIDIA אם הוא יכול, באופן כללי, לחלוק את תוכניותיו לשלוט בטכנולוגיית התהליך של 7 ננומטר ושחרור מוצרים מתאימים השנה. Jensen Huang חזר ללא היסוס לדון בתזה שהוצהרה קודם לכן שלתהליך הטכני עצמו אין משמעות, וכל הגירה טכנולוגית של מוצרים חייבת להיות מוצדקת כלכלית. לדבריו, ההיצע הנוכחי של NVIDIA, המיוצר באמצעות טכנולוגיית 12nm, עדיפה על מוצרי ה-7nm של המתחרה הן בביצועים והן ביעילות אנרגטית.

היתרון של NVIDIA, לדבריו, הוא שיתוף הפעולה ההדוק שלה עם TSMC בפיתוח מוצרים שייוצרו על פי סטנדרטים ליטוגרפיים חדשים. Jensen Huang טוען ש-NVIDIA "לא קונה תהליך טכני מוכן" מ-TSMC, כפי שעושים המתחרים, אלא מתאימה אותו באופן עמוק לתכונות של המוצרים שלה. בנוסף, מהנדסי NVIDIA, לדברי ראש החברה, מסוגלים לתכנן ארכיטקטורות המדגימות יעילות אנרגטית גבוהה, ללא קשר לטכנולוגיה שבה נעשה שימוש.

התגובה העיקרית של הבורסה לפרסום דוחות רבעוניים הייתה עלייה בשווי השוק של מניות החברה, אך כעת הוא ירד מ-6% ל-2%. מעניין שבמקביל, גם מניות החברה המתחרה AMD התחזקו בכמה אחוזים. עם זאת, הדבר עלול להיגרם מתגובת השוק להצהרותיו של ראש החברה שנאמרו במהלך האסיפה השנתית של בעלי המניות. הקלטת האירוע פורסמה רק אתמול בערב מאוחר.

מקור: 3dnews.ru