クラウドファンディングにおける継続的資金調達モデルの適用

暗号通貨の出現により、参加者の経済的利益が一致し、参加者が自らの利益のために行動し、システム全体の持続可能な機能を確保する、より広範なシステムに注目が集まっています。 このような自立型システムを研究および設計する場合、いわゆる 暗号経済プリミティブ — さまざまな経済的および暗号化メカニズムの使用を通じて、共通の目標を達成するために資本の調整と分配の可能性を生み出す普遍的な構造。

クラウドファンディングの主な問題の XNUMX つは、プロジェクトや組織の潜在的な資金提供者が資金を提供するインセンティブがほとんどないことが多いことです。 これは特に社会的に重要なプロジェクトに当てはまり、その恩恵は多くの人が享受する一方、財政的支援の負担は比較的少数のスポンサーに課されます。 長期にわたるプロジェクトでは、スポンサーからの関心が徐々に薄れていくことが多く、マーケティングに継続的に投資する必要があります。 このような問題は、関連性にもかかわらずプロジェクトの終了につながる可能性があり、総称して「プロジェクト終了」とも呼ばれます。 フリーライダー問題.

プログラマブルマネーテクノロジーにより、フリーライダー問題の解決に役立つ新しい資金調達メカニズムを実装する可能性が開かれました。 暗号経済プリミティブの存在によりこのタスクが容易になり、既知の特性を持つ参加者を調整するシステムの作成が可能になります。 これらのプリミティブの XNUMX つは、社会的に重要なプロジェクトへの継続的な資金調達を確保するためと、共有リソースの合理的な管理の両方に使用できる、トークン バインディング カーブです (トークンボンディング曲線) 【1]。 この仕組みは、という考えに基づいています。 トークン、その価格はアルゴリズム的に流通しているトークンの総数に依存し、上昇曲線の方程式で表されます。

このメカニズムは次の形式で実装されます。 スマートコントラクト、トークンを自動的に発行して破棄します。

• トークンは、スマート コントラクトを通じて購入することでいつでも発行できます。 トークンが発行されるほど、新しいトークンの発行価格は高くなります。
• トークンの発行のために支払われたお金は一般準備金に保管されます。
• いつでも、トークンはスマートコントラクトを通じて一般準備金と引き換えに販売できます。 この場合、トークンは流通から回収され（破棄され）、価格が下がります。

基本的な機構は用途に応じて変更または拡張できます。 クラウドファンディング キャンペーンの特殊なケースでは、契約の所有者はプロジェクト チームであり、各購入または販売からのトークンの一部 (たとえば、20%) がプロジェクト チームに転送されます。 トークン所有者は、資金をプロジェクト支援基金に送金するだけでなく、購入するたびにトークンの価格を上昇させることによって、プロジェクトのスポンサーになります。 その後、プロジェクト チームは受け取ったトークンを販売し、その収益をキャンペーンの目標を達成するために使用します。

このメカニズムは、初期のスポンサーが低価格でトークンを受け取り、後でトークンの流通量が増加した場合に限り、より高い価格で販売できるように設計されています。 お金を稼ぐ機会により、早期支援者はプロジェクトにより多くの注目を集めるようになり、それによって寄付総額が増加し、創設者がプロジェクトを推進しやすくなります。 初期の支援者がトークンのシェアを売却すると、その価値が減少し、これによりキャンペーンへの新規参加者が促進されます。 この好循環は何度も繰り返され、プロジェクトへの継続的な資金提供が確保されます。 プロジェクトチームが満足のいかない結果を示し始めると、トークン所有者はトークンを売却しようとし、その結果、トークンの価値が下がり、資金提供が停止します。

上記のスキームに従って資金を調達するさまざまなプロジェクトを考慮すると、潜在的なスポンサーはより有望なものを見つけて、早い段階でそれに資金を投資しようとします。 資金投資の観点から最も有望なプロジェクトは、将来的により多くのスポンサーを惹きつけ、トークン価格の大幅な上昇が期待できるため、人気があり社会的に重要なプロジェクトとなります。 このようにして、共通の目標に対するシステム内の個々の参加者の経済的利益の調整が達成されます。

具現化

結合曲線を実装するスマート コントラクトは、トークンの購入 (発行) および販売 (破棄) の方法を提供する必要があります。 実装の詳細は、アプリケーションと必要な特性に応じて大きく異なります。 インターフェイスの一般的な外観については、次の場所で説明されています。 https://github.com/ethereum/EIPs/issues/1671.

トークンの発行と破棄の際、スマート コントラクトは拘束曲線に従って購入価格と販売価格の計算を実行します。 曲線はトークンの価格を決定する関数によって設定されます 流通しているトークンの総数を通じて 。 関数はさまざまな形式をとることができます。たとえば、次のようになります。

次のべき乗関数を考えてみましょう。

基軸通貨での金額 トークンを大量に購入する必要がある 、現在流通しているトークンの数と将来の数量によって制限される曲線の下の面積として計算できます。

これらの計算を最適化するには、その開始点と現在のトークン数によって制限される曲線の下の面積に等しい現在の準備金量を使用すると便利です。

ここから、既知の金額を送信することでスポンサーが受け取るトークンの数を推測できます。 基軸通貨で:

販売時に返還される基軸通貨での金額 トークンも同様に計算されます。

言語での実装例 固まり ここで閲覧できます: https://github.com/relevant-community/bonding-curve/blob/master/contracts/BondingCurve.sol

さらなる発展

トークンの購入に不安定な暗号通貨が使用される場合、一般準備金に保管されているお金は為替レートの変動の影響を受け、メカニズムの運営に悪影響を与える可能性があります（スポンサーはリスクを恐れて長期投資をしたくないでしょう）為替レートの下落）。 このようなリスクを回避するには、安定した暗号通貨 (たとえば、 によって）基軸通貨として。

トークンは、その所有者にとっての特定の共通の価値を反映したものであるため、資金調達メカニズムの一部としてだけでなく、関連する目的にも使用できます。

たとえば、トークンを使用してプロジェクトを管理できます。 分散型自律組織 （ダオ）。 プロジェクトによって集められた資金の分配は、プロジェクトの創設者またはスポンサー自身が提案するさまざまなイニシアチブに投票することで実行できます。 プロジェクトに常駐の作業チームが存在しない場合も、同様の方法で作業チームを配置できます。 賞を受賞 臨時の出演者が競う個々のタスクの実行。 パブリック ブロックチェーンに基づく自律的な組織にスマート コントラクトを導入すると、意思決定プロセスの透明性とすべての取引のオープン性が確保されます。

トークンを使用してプロジェクトまたは組織の管理に参加できる機能と、良い評判が相まって、トークンに真の価値がもたらされます。 難易度的には 市場操作 追加のメカニズムが関与する可能性があります。 たとえば、スマート コントラクトでは、購入後しばらくの間、トークンを凍結 (販売を禁止) できます。

トークンに固有の価値がないシステムは、操作されやすくなり、 金融ピラミッド.

まとめ

トークンボンディングカーブはさまざまな分野に適用できますが、このメカニズムをクラウドファンディングで使用することは特に興味深いと思われます。なぜなら、送金によってプロジェクトをサポートするという基本的な考え方は変わらないものの、新たな参加機会によって補完され、ユーザーにとっての参入障壁が低い。

現在、実店舗のアドレスにイーサ寄付を集めているプロジェクトは、代わりにトークン ボンディング カーブを実装するスマート コントラクトを導入し、それを通じて支払いを受け取ることができます。 スポンサーは、通常の取引（資金の直接送金）またはトークンの購入を通じてプロジェクトをサポートする機会があり、後者の場合、プロジェクトの人気の高まりから恩恵を受けることになります。

ただし、この暗号経済メカニズムの有効性はまだ評価されていません。 現時点では、分散型アプリケーションでバインディング カーブを実際に適用した例はあまりありません (最も有名なプロジェクトの XNUMX つは、 バンコア)、このメカニズムを使用したクラウドファンディング プラットフォームの設計と開発が現在進行中です。

• ギブス — 慈善団体のためのプラットフォーム。 最近 私たちは、開始しました 拘束曲線に基づく継続的資金調達モデルの開発。
• 収束 — コンテンツクリエイターを対象とした「個人トークン」を発行するためのプラットフォーム。
• 養蜂場 / アラゴン募金アプリ 自治組織向けに開発された募金アプリケーションです アラゴン.
• プロテア — トークンを使用してコミュニティを調整するためのプロトコル。クラウドファンディング アプリケーションの構築も提供します。

注釈

[1] ロシア語文献には「結合曲線」という用語の翻訳が確立されていません。 このメカニズムは「」と呼ばれることもあります。敷設曲線これは、参加者が担保としてスマートコントラクトにお金を預け、その見返りにトークンを受け取ることを意味します。

出所： habr.com