- Be rimtų finansinių injekcijų Tesla ilgai gyvuoti negalės, tačiau investuotojų kantrybė šį kartą gali baigtis
- Problemos Kinijos rinkoje iškilo ne pačiu patogiausiu metu, nes įmonė Kinijoje baigia statyti gamyklą
- Dabartinė išlaidų ir pajamų struktūra analitikų optimizmo nekelia, ir tokia vieninga nuomonė
Paskelbus ne itin džiuginančią ketvirčio ataskaitą, kurioje vėl buvo matyti nuostoliai, „Tesla“ nusprendė papildyti savo kapitalą dar kartą parduodant akcijas ir pristačius skolinius įsipareigojimus, kuriuos kreditoriai grąžinimo metu vėl galės konvertuoti į tos pačios įmonės akcijas. Tesla vadovybės išplatinta žinutė darbuotojams, kurioje Elonas Muskas ragino smarkiai taupyti, sukėlė daug triukšmo investuotojų bendruomenėje: Tesla įkūrėjas tiesiai pareiškė, kad jei būtų imtasi priemonių, įmonės turimų lėšų užtektų dešimčiai veiklos mėnesių. nebuvo imtasi jų santaupoms spręsti.
Žinoma, visa tai negalėjo įkvėpti pramonės analitikų, o šiek tiek pamąstę jie vienbalsiai puolė mažinti savo prognozes dėl Tesla akcijų rinkos kainos, o tai tik pablogino neigiamą šių vertybinių popierių kotiravimo dinamiką. Pabandysime savo medžiagoje suprasti, kuo grindžiamas analitikų pesimizmas.
Dega elektromobiliai, kenčia reputacija
Neseniai į viešumą buvo paviešintas nemalonus incidentas Šanchajuje, kai dengtoje aikštelėje ramiai stovėjęs „Tesla Model S“ iš pradžių pradėjo rūkyti, o paskui be aiškios priežasties užsiliepsnojo. Šios markės elektromobilių gaisrų buvo pastebėti ir anksčiau, tačiau dauguma jų buvo susiję su mechaniniais traukos ličio jonų akumuliatorių pažeidimais, dėl kurių jie prarado stabilumą ir pavojingai perkaiso. Tesla netgi turėjo išleisti specialų gelbėjimo tarnybų vadovą, kaip gesinti į avarijas patekusius elektromobilius, kuriame buvo nurodyta priverstinės pertraukos vieta aukštos įtampos elektros grandinėje, taip pat pateiktos rekomendacijos dėl kontroliuojamo traukos akumuliatoriaus aušinimo per kelias valandas. iš eismo įvykio vietos evakavęs apgadintą elektromobilį.
Mirtinų avarijų statistika neprideda pasitikėjimo „Tesla“ siūlomų elektromobilių valdymo procesoriaus automatikos sistemų patikimumu. Šių metų kovą Floridoje susidūrus su sunkvežimiu žuvo Tesla Model 3 vairuotojas. Automatika negalėjo išvengti avarijos, nors buvo suaktyvinta likus dešimčiai sekundžių iki susidūrimo. Vairuotojas per paskutines aštuonias sekundes iki susidūrimo neišlaikė vairo, o elektromobilis 109 km/h greičiu rėžėsi į puspriekabės vilkiko šoną, kuris pradėjo sukti į kairę. Tesla Model 3, paniręs po puspriekabe, nukirto elektromobilio stogą ir žuvo penkiasdešimtmetis vairuotojas.
Neseniai paskelbta „Consumer Reports“ publikacija, kurioje išbandyta dabartinė programinės įrangos versija, skirta leisti elektromobiliui automatiškai persirikiuoti, taip pat gali būti laikoma ataka prieš Tesla „autopiloto“ reputaciją. Apžvalgos autoriai padarė išvadą, kad dabartinės versijos automatika elektromobilį vairuoja pavojingiau nei paprastas vairuotojas. Kai kuriais atvejais eismo juostos keitimas atliekamas nesilaikant saugaus atstumo iki iš paskos važiuojančios transporto priemonės ir nesuteikiant pirmenybės kitiems eismo dalyviams pagal galiojančias taisykles. Yra buvę atvejų, kai Tesla automatika nepastebimai pasiūlo persirikiuoti į priešpriešinį eismą, jei jame vyksta eismas.
Galimo sandorio aidas Apple palaikymo akcijų kaina Tesla nepadėjo
„Tesla“ finansinis stabilumas visada buvo toli gražu ne idealus, tačiau dabar analitikai tiesiogine prasme kovoja prieš įmonę ir skelbia neigiamas prognozes, kurios yra vienos prastesnės už kitą. „Morgan Stanley“ ekspertai sumažino „Tesla“ akcijų prognozę iki 10 USD už akciją, o rinkos prisotinimą elektromobiliais vadina pagrindine grėsme tolimesnei bendrovės veiklai. Jų teigimu, „Tesla“ gaminių paklausa ir toliau tokiais tempais neaugs, nors bendrovė plės tiek pardavimų rinkas, tiek gamybos geografiją, tiek modelių asortimentą. Daugelis ekspertų mano, kad „Tesla“ problema yra tinkamos finansinės drausmės stoka - ji visada pervertina savo galimybes ir, paprastai tariant, „griebia viską iš karto“.
Šią savaitę „Tesla“ akcijų kaina sulaukė tam tikro palaikymo, kai „Roth Capital Partners“ paminėjo „Apple“ planus pirkti įmonę už 240 USD už akciją. Dabar „Tesla“ akcijos gerokai pigesnės nei šis lygis – 192 USD ar mažiau. Tačiau „Morgan Stanley“ atstovai mano, kad esant dabartiniam „autopiloto“ išsivystymo lygiui, nei „Apple“, nei „Amazon“, demonstruojantys ambicijas transporto sektoriuje, „Tesla“ turtu nesidomės. Kad tokios iniciatyvos pasiektų reikiamą brandos lygį, prireiks dar mažiausiai dešimties metų, o nuo automobilių pramonės nutolusios įmonės artimiausiais metais tiesiog nerizikuos pinigais.
Be to, nors pirmieji žingsniai automatinio vairavimo srityje yra susiję su reputacijos išlaidomis dėl mirtinų incidentų ir gaisrų, išorės investuotojai bus atsargūs dėl Tesla. Sprendimas sparčiai pinigų ir pasitikėjimą prarandančiai įmonei gali būti kryžminis subsidijavimas, kurį Muskas jau išbandė savo dukterinės įmonės „SolarCity“ pavyzdžiu. Šį kartą „Tesla“ gelbėtoja gali veikti pačios „Tesla“ aviacijos ir kosmoso įmonė „SpaceX“.
Kinija: nuo fantominės vilties iki fantominės grėsmės
Savo planuose „Tesla“ rimtai lažinosi dėl Kinijos rinkos, kur vyriausybinėmis programomis skatinamas perėjimas prie ekologiškesnių elektromobilių, o visos rinkos pajėgumai Kinijoje yra gerokai didesni nei visose kitose šalyse. Į Kiniją importuodama savo elektromobilius, Tesla yra priversta leisti pinigus ne tik pervežimams iš JAV, bet ir muitams, kurie abiejų šalių konfrontacijos fone rodo tendenciją didėti. Tai iš dalies kompensavo galutinės pardavimo kainos sumažinimas, tačiau pagrindinis atsakas į tokias priemones buvo gamyklos Šanchajuje statyba, kurioje būtų pradėta gaminti ne tik traukos akumuliatoriai, bet ir elektromobiliai – pirmasis modelis. 3, o vėliau modelis Y. Jų eksportą ateityje planuota įsitvirtinti ir kitose žemyno šalyse.
„Tesla“ ne tik pasiskolino 500 milijonų dolerių iš Kinijos bankų sindikato objektui Šanchajuje statyti, bet dabar jau baigė statyti gamybinius pastatus. Iki metų pabaigos „Tesla“ Kinijos gamykloje tikisi pagaminti bent 3000 „Model 3“ kopijų, o per pirmuosius pilnus veiklos metus – mažiausiai 200 tūkstančių elektromobilių. Vargu ar didėjanti įtampa JAV ir Kinijos santykiuose neturės jokios įtakos Teslos planams šiame regione, o šio fakto suvokimas investuotojų taip pat nedžiugina.
Įdomu tai, kad kai kurie ekspertai yra linkę skeptiškai vertinti Tesla elektromobilių paklausos potencialą Kinijos rinkoje. Iki šiol didžioji dalis pardavimų čia buvo brangesni Model S ir Model X, kuriuos pirko juridiniai asmenys. Kai kuriais atvejais elektromobiliai buvo naudojami net ne pagal paskirtį, o veikė kaip tam tikra puošmena nekilnojamojo turto reklamoje, suteikianti potencialiems pirkėjams gerovės jausmą toje vietovėje, kurioje jie buvo demonstruojami. Be to, didžioji dalis kinų gyvena daugiabučiuose, įkrovimo infrastruktūra nėra taip gerai išvystyta, o tai kol kas bus veiksnys, ribojantis Tesla produktų plitimą. Be to, Kinijos rinkoje jau yra daug kur kas pigesnių vietinių prekių ženklų elektromobilių.
Paklausa neaugs amžinai, teks paaukoti pelningumą
Tesla neseniai pakoregavo Model S ir Model X kainas, pora procentų sumažindama jų bazines vertes. Tuo pačiu metu vidutinė „Model 3“ kaina buvo padidinta vienu procentu. Naujausias modelis turi daug mažesnę pelno maržą, todėl senesnių modelių kainos sumažinimas neturės geriausios įtakos įmonės pajamoms. Be to, lažybų siekiama didinti pigesnių elektromobilių, įskaitant perspektyvų modelio Y krosoverį, gamybos apimtis, ir tai žada ne tik pelningumo sumažėjimą, bet ir kapitalo sąnaudų padidėjimą.
Galiausiai, neseniai pasirodžiusi lėšų rinkimo iniciatyva ir rekomendacija darbuotojams priprasti prie taupymo rodo, kad pirminis Musko planas siekti savarankiškumo didinant „Tesla Model 3“ pardavimus nepasiteisino. Analitikai tai jaučia, todėl reiškia nepasitenkinimą esama įmonės išlaidų ir pajamų struktūra. „Tesla“ akcijos neturi kito pasirinkimo, kaip nuolat mažėti nuo šių metų pradžios.
Šaltinis: 3dnews.ru