- Kejatuhan hasil dan peningkatan kos bertemu antara satu sama lain separuh jalan, manakala NVIDIA terus menambah kakitangan pakarnya
- Tanpa sokongan daripada pelombong mata wang kripto, bajet syarikat "hilang" hampir satu bilion dolar AS
- Inventori, walaupun berkurangan, masih 80% lebih tinggi daripada sebelum ledakan mata wang kripto.
- Pemproses Tegra dalam segmen automotif, walaupun dalam permintaan yang semakin meningkat, dijual secara komersial terutamanya sebagai sebahagian daripada sistem hiburan on-board
Pelaporan suku tahunan mana-mana syarikat AS tidak terhad kepada siaran akhbar, ulasan daripada CFO dan bahan pembentangan; peraturan sedia ada memerlukan syarikat awam AS menyediakan laporan mengenai , dan NVIDIA Corporation tidak terkecuali. Dokumen ini tidak begitu besar berbanding dengan bahan beberapa pesaing, dan terhad kepada 39 halaman, tetapi ia mengandungi banyak maklumat menarik yang membolehkan kami melihat struktur dan dinamik perubahan dalam hasil pembangun pemproses grafik ini daripada sudut yang berbeza.
Mari kita ingat bahawa jumlah hasil NVIDIA untuk tahun ini , keuntungan daripada operasi jatuh 72% dan pendapatan bersih turun 68%. Hasil daripada jualan pemproses grafik menurun sebanyak 27%, dan jualan produk permainan membawa masuk 39% kurang wang berbanding tahun sebelumnya. Dalam perbandingan inilah penting untuk menilai hasil NVIDIA untuk memahami pengaruh "faktor mata wang kripto" yang terkenal.
"Mabuk crypto" ternyata berlarutan dan teruk
Jika kita melihat struktur hasil mengikut barisan perniagaan, kita dapati bahawa jualan produk permainan membawa NVIDIA $668 juta kurang berbanding suku yang sama tahun lepas. Dalam semua dokumen rasmi, NVIDIA mengakui bahawa hasil daripada penjualan peralatan perlombongan mata wang kripto berkurangan sebanyak $289 juta, tetapi jumlah ini dimasukkan dalam baris "OEM dan lain-lain", yang membayangkan hanya mengambil kira kad video untuk perlombongan yang telah dilucutkan output video dan jaminan penuh, dan telah dijual kepada pelanggan yang besar. Sementara itu, adalah jelas bahawa setahun yang lalu pelombong secara aktif membeli kad video di pasaran runcit dan borong, bersaing untuk mereka dengan peminat permainan.
Ia bernilai menambah jumlah yang sama sebanyak $289 juta pengurangan hasil sebanyak $668 juta, dan kami mendapat hampir satu bilion dolar AS, yang mana ketiadaan tergesa-gesa mata wang kripto mengurangkan hasil NVIDIA dalam tempoh dari Februari hingga April tahun ini termasuk . Sudah tentu, lebihan stok gudang dengan kad video juga memberi kesan, yang menghalang pemain daripada membeli kad video baharu, tetapi kita akan bercakap tentang struktur stok gudang di bawah. Sebaliknya, jika bukan kerana ledakan mata wang kripto tahun lepas, tidak akan ada kuantiti lebihan kad video di gudang.
Jadual kedua mendedahkan faktor yang menyebabkan penurunan dalam hasil NVIDIA sebanyak $987 juta sepanjang tahun lalu, dipecahkan mengikut kategori produk. Kira-kira $743 juta daripada jumlah ini adalah disebabkan oleh penurunan hasil daripada penjualan pemproses grafik, $244 juta lagi disebabkan oleh pemproses Tegra. Yang terakhir ini membawa hasil NVIDIA 55% kurang daripada setahun sebelumnya, dengan pengurangan utama berlaku tepat ke arah konsol permainan Nintendo Switch, dan jumlah jualan pemproses Tegra dalam segmen automotif dari segi kewangan meningkat sebanyak 14%. Malangnya, ini berlaku terutamanya kerana sistem on-board kereta multimedia, dan bukan komponen untuk "autopilot". Sektor automotif tradisional konservatif dalam erti kata ini masih di peringkat awal laluan ke volum besar pembelian pemproses NVIDIA.
Ngomong-ngomong, dalam ulasan ke jadual kedua, syarikat itu menerangkan bahawa jualan pemproses grafik permainan GeForce menurun sebanyak 28%. Malah, ini adalah satu mata peratusan lebih daripada penurunan keseluruhan dalam hasil untuk semua GPU. Dalam erti kata lain, sesuatu mengimbangi penurunan keseluruhan dalam hasil apabila hasil daripada jualan GPU permainan merosot. NVIDIA secara terbuka menunjukkan kawasan yang menunjukkan pertumbuhan hasil: pertama, ini adalah penyelesaian mudah alih dan desktop untuk visualisasi profesional keluarga Quadro; kedua, terdapat peningkatan dalam permintaan untuk pemproses grafik dalam segmen sistem kecerdasan buatan.
NVIDIA mula mendapat lebih sedikit dan berbelanja lebih
Kami telah banyak bercakap mengenai penurunan dalam keuntungan bersih dan margin keuntungan dengan latar belakang penurunan pendapatan NVIDIA. Ia harus ditambah bahawa dinamik negatif pendapatan disertai dengan peningkatan dalam perbelanjaan - kedua-dua dari segi relatif dan mutlak. Nilailah sendiri, sepanjang tahun NVIDIA meningkatkan perbelanjaan operasi sebanyak 21%, dan perkadaran mereka berhubung dengan hasil meningkat daripada 24,1% kepada 42,3%.
Pada masa yang sama, perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan meningkat sebanyak 24%, dan perkadarannya berhubung dengan hasil bersih meningkat daripada 17% kepada 30%. Syarikat itu mengakui punca utama kenaikan kos ialah pertambahan bilangan pakar, pertambahan bayaran pampasan dan lain-lain faktor yang hanya berkaitan secara tidak langsung dengan penyelidikan sebenar. Walau bagaimanapun, masih sukar untuk menyalahkan syarikat kerana penyelewengan dana, kerana pakar yang baru diupah juga mesti terlibat dalam pembangunan, termasuk.
Perbelanjaan pentadbiran dan pemasaran meningkat agak sederhana - sebanyak 14% sahaja, daripada 7% kepada 12% daripada hasil bersih. Secara jelasnya, pertumbuhan ini sebahagiannya disebabkan oleh persiapan untuk pengambilalihan Mellanox yang akan datang, yang akan menelan kos NVIDIA rekod $6,9 bilion.Namun, jika perjanjian itu tidak berjaya, NVIDIA hanya akan membayar syarikat Israel itu $350 juta sebagai pampasan.
Inventori terus merosot
Pada acara pelaporan suku tahunan, eksekutif NVIDIA menekankan bahawa kebanyakan masalah yang berkaitan dengan stok berlebihan gudang sudah pun di belakang kami, dan penyelesaian grafik Turing mendapat permintaan yang sangat tinggi, dan wakil seni bina Pascal yang tidak terjual sedang mengumpulkan habuk di gudang. Pada giliran suku fiskal kedua dan ketiga, yang sepadan dengan kira-kira Julai-Ogos, pasaran permainan sepatutnya normal, menurut anggaran pengurusan NVIDIA. Berbanding suku sebelumnya, syarikat itu sebenarnya mengurangkan jumlah inventori dari segi monetari, daripada $1,58 bilion kepada $1,43 bilion, dengan pengurangan paling ketara berlaku di kalangan produk dalam tahap kesediaan paling rendah.
Walau bagaimanapun, jika anda melihat pelaporan NVIDIA dari tahun-tahun sebelumnya, ternyata nilai normal untuk inventori pada tahun ini ialah kira-kira $800 juta, dan nilai semasa masih kira-kira 80% lebih tinggi daripada biasa. Gudang itu perlu dibersihkan dengan semangat yang sama, dan di sini syarikat itu akan dibantu oleh fakta bahawa pembawa seni bina Turing tahun ini tidak akan bergerak di bawah bar penentududukan harga $149, mengekalkan peluang untuk wakil generasi Pascal mencari pelanggan mereka yang berterima kasih di luar pasaran kad video sekunder.
Beberapa percanggahan dalam anggaran juga diperhatikan apabila membincangkan kesan pemproses Intel terhadap keupayaan NVIDIA untuk menjual lebih banyak komputer riba Max-Q. Jika syarikat itu mendokumenkan dalam Borang 10-K bahawa kekurangan pemproses Intel akan menahan pertumbuhan hasil daripada jualan komputer riba ini pada suku fiskal kedua, maka dalam komen lisan ketua NVIDIA menyatakan keyakinan bahawa yang terburuk telah berakhir. Walau bagaimanapun, jika syarikat itu bersedia untuk memberikan ramalan cerah untuk masa terdekat, ia tidak akan menolak untuk mengumumkan ramalan untuk keseluruhan tahun kalendar 2019. Malah, CFO NVIDIA mengehadkan dirinya kepada hanya meramalkan suku fiskal kedua, yang tidak begitu kerap berlaku. Sebaliknya, sikap berhati-hati itu sebahagian besarnya disebabkan oleh ketidaktentuan keadaan dalam pasaran pelayan, menurut penganalisis industri.
Sumber: 3dnews.ru