- Segment gier odnotował wzrost przychodów o 11% kwartał do kwartału, ale musiałby wzrosnąć prawie dwukrotnie, aby spełnić całoroczne wytyczne finansowe NVIDIA
- Przychody z kryptowalut w ubiegłym roku podniosły poprzeczkę tak wysoko, że teraz firma po prostu nie chce porównywać bieżących danych z ubiegłym rokiem, aby nie denerwować inwestorów
- Segment serwerowy również nie pomoże NVIDII w tej sytuacji
Giełda zareagowała na publikację kwartalnych raportów NVIDII bardzo powściągliwie z tego prostego powodu, że większość analityków przewidywała już gwałtowny spadek przychodów w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Rzeczywiście, rok temu przychody firmy wzrosły dzięki rekordowo wysokim cenom i wolumenom sprzedaży kart graficznych. Chociaż kierownictwo firmy NVIDIA nie ogłosiło wówczas dokładnej proporcji sprzedaży kart graficznych graczom i górnikom, aktualne statystyki finansowe wykazały, że górnicy mogli wygenerować aż do miliarda dolarów dodatkowego dochodu na kwartał.
Wielu ekspertów zdziwił fakt, że NVIDIA odmówiła aktualizacji swojej prognozy przychodów na cały rok kalendarzowy 2019, podając jedynie prognozę na drugi kwartał fiskalny, który powinien zakończyć się w lipcu. Przychody spółki za bieżący trzymiesięczny okres powinny wzrosnąć o 330 mln dolarów w porównaniu do poprzedniego, do 2,55 mld dolarów. Ogólnie w segmencie gier przychody spółki w minionym kwartale wzrosły o 11% w porównaniu sekwencyjnym, a dokładnie ze względu na sprzedaż procesorów graficznych do gier. Nadal jednak było to o 39% mniej niż w roku ubiegłym.
Milczenie jest złotem?
Specjalistyczne źródło próbował przeanalizować przyczyny odmowy przez Nvidię sformułowania prognozy na czas pozostały do końca roku fiskalnego. Aby je zrozumieć, wystarczy najpierw przyjrzeć się komunikatowi prasowemu z ostatniego kwartału, w którym ogłoszono prognozę na cały rok finansowy 2020, a następnie dynamika zmian przychodów spółki na przestrzeni ostatnich ośmiu kwartałów, wszystkie te informacje są dostępne w otwartych źródłach. Zacznijmy więc od , opublikowany w lutym na podstawie wyników kończącego się wówczas w kalendarzu NVIDIA roku fiskalnego 2019.
NVIDIA liczyła wówczas, że na koniec roku kalendarzowego 2019 przychody będą albo nieco mniejsze, albo na poziomie roku poprzedniego – w ujęciu pieniężnym kwota wyniesie 11,7 miliarda dolarów. Oczekiwania na drugi kwartał tego roku były już ogłoszono (2,55 mld dolarów), znany jest także wynik pierwszego kwartału pod względem przychodów (2,22 mld dolarów). Oznacza to, że w pierwszej połowie roku NVIDIA spodziewa się zarobić co najmniej 4,77 miliarda dolarów. Aby osiągnąć taki sam poziom przychodów jak w roku ubiegłym, NVIDIA musiałaby zarobić co najmniej 6,93 miliarda dolarów w drugiej połowie tego roku. Nawet jeśli dzielimy tę kwotę na pół na dwa kwartały, co wyjdzie prawie trzy i pół miliarda dolarów na kwartał, a to nieco więcej niż przychody z najbardziej „odżywionych” kwartałów ubiegłego roku, kiedy płynęły dochody z kryptowalut jak złota rzeka.
Jeśli osobno weźmiemy pod uwagę przychody w segmencie gier, to i tutaj NVIDIA musiałaby dokonać wyczynu w drugiej połowie roku, zarabiając 1,9 miliarda dolarów kwartalnie, aby spełnić lutową prognozę. W minionym kwartale firma wygenerowała 1,055 miliarda dolarów przychodów ze sprzedaży produktów gamingowych. Krótko mówiąc, gdyby udało jej się osiągnąć poziom z ubiegłego roku, musiałaby niemal dwukrotnie zwiększyć przychody ze sprzedaży produktów gamingowych w dwóch ostatnich kwartałach tego roku.
Lutowy optymizm ustąpił miejsca otrzeźwieniu
Można odnieść wrażenie, że NVIDIA trzeźwo ocenia swoje mocne strony i nie liczy na cud. Na koniec bieżącego roku będzie zarabiała mniej niż planowała w lutym i mniej niż rok wcześniej. Różnica będzie na tyle zauważalna, że lepiej nie ujawniać tej wartości inwestorom. Produkty gamingowe NVIDIA nie będą w stanie osiągnąć podwójnego wzrostu przychodów w środowisku, w którym zapasy nadal nie wróciły do normy. Oczywiście firma mogłaby podwoić ceny, aby uzyskać proporcjonalny wzrost przychodów, ale nie jest sama na rynku gier i lepiej nie testować w ten sposób elastyczności popytu.
Czy NVIDIA mogłaby liczyć na wsparcie z innych segmentów rynku? Segment serwerów przestał rosnąć w tym samym tempie, co podkreśla wielu producentów podzespołów. Zapasy utworzone w zeszłym roku uniemożliwiają sprzedawcom sprzedaż produktów wydanych w tym roku. Sama NVIDIA była zmuszona odpisać 128 milionów dolarów z działalności serwerowej w poprzednim kwartale. Zarząd firmy zdaje sobie również sprawę ze stagnacji na rynku serwerów. Jeśli szef współpracowników NVIDII ma nadzieję na przyszły rozwój tego segmentu, to tylko w nieco dalszej przyszłości. Przychody NVIDII we wszystkich pozostałych segmentach rynku nie są na tyle duże, aby w tym roku dokonać wielokrotnego skoku.
Źródło: 3dnews.ru