- Bez vážnych finančných injekcií Tesla nebude môcť dlho existovať, ale trpezlivosť investorov sa tentoraz môže skončiť
- Problémy na čínskom trhu nenastali v najvhodnejšom čase, pretože spoločnosť dokončuje výstavbu závodu v Číne
- Súčasná štruktúra nákladov a príjmov nenabáda analytikov k optimizmu, a to je jednotný názor
Po zverejnení nie príliš povzbudivej štvrťročnej správy, ktorá opäť vykazovala straty, sa Tesla rozhodla doplniť svoj kapitál ďalším predajom akcií a uložením dlhových záväzkov, ktoré budú môcť veritelia v čase splatenia opäť previesť na akcie tej istej spoločnosti. Správa vydaná manažmentom Tesly zamestnancom, v ktorej Elon Musk vyzýval na prísne šetrenie, vyvolala v investorskej komunite veľa hluku: zakladateľ Tesly priamo uviedol, že dostupné prostriedky spoločnosti by stačili na desať mesiacov činnosti, ak by sa prijali opatrenia. neberie na ich riešenie.
To všetko samozrejme nemohlo inšpirovať odvetvových analytikov a po určitej úvahe sa jednomyseľne ponáhľali znížiť svoje prognózy trhovej ceny akcií Tesly, čo len zhoršilo negatívnu dynamiku kotácií týchto cenných papierov. V našom materiáli sa pokúsime pochopiť, na čom je založený pesimizmus analytikov.
Elektromobily horia, povesť trpí
Nedávno sa dostal na verejnosť nepríjemný incident v Šanghaji, kde Tesla Model S, ktorá pokojne stála na krytom parkovisku, začala najskôr dymiť a potom bez zjavnej príčiny vzplanúť. Prípady požiaru v elektrických vozidlách značky boli pozorované už skôr, väčšina z nich však súvisela s mechanickým poškodením trakčných lítium-iónových batérií, v dôsledku čoho stratili stabilitu a nebezpečne sa prehrievali. Tesla dokonca musela zverejniť špeciálnu príručku pre záchranné zložky o hasení elektrických vozidiel pri nehodách, ktorá uvádzala miesto núteného prerušenia vysokonapäťového elektrického obvodu a poskytovala aj odporúčania na riadené chladenie trakčnej batérie do niekoľkých hodín. po evakuácii poškodeného elektrického vozidla z miesta nehody.
Štatistika smrteľných nehôd nepridáva dôveru v spoľahlivosť automatizačných systémov, ktoré Tesla ponúka pre riadiaci procesor elektromobilov. V marci tohto roku zahynul vodič Tesly Model 3 pri zrážke s kamiónom na Floride. Automatika nedokázala nehode zabrániť, hoci bola desať sekúnd pred zrážkou aktivovaná. Posledných osem sekúnd pred zrážkou vodič neudržal volant a elektromobil v rýchlosti 109 km/h narazil do boku návesu kamióna, ktorý začal odbočovať vľavo. Potápanie Tesla Model 3 pod návesom malo za následok odrezanie strechy elektrického vozidla a smrť päťdesiatročného vodiča.
Nedávna publikácia Consumer Reports, ktorá testovala aktuálnu verziu softvéru navrhnutého tak, aby umožnila elektrickému autu automaticky meniť jazdné pruhy, možno tiež považovať za útok na povesť Teslovho „autopilota“. Autori recenzie dospeli k záveru, že automatizácia v súčasnej verzii poháňa elektromobil nebezpečnejšie ako bežný vodič. Zmena jazdného pruhu sa niekedy vykonáva bez dodržania bezpečnej vzdialenosti od idúceho vozidla idúceho za ním a bez udelenia prednosti ostatným účastníkom cestnej premávky v súlade s existujúcimi pravidlami. Vyskytli sa prípady, keď automatizácia Tesla nenápadne ponúka zmenu jazdného pruhu na protismernú premávku, ak je na nej premávka.
Ozvena možnej dohody Cena akcií spoločnosti Apple Tesla nepomohla
Finančná stabilita Tesly bola vždy ďaleko od ideálu, ale teraz sa analytici doslova búria proti spoločnosti a zverejňujú negatívne prognózy jednu horšiu ako druhú. Experti Morgan Stanley znížili svoju prognózu akcií Tesly na 10 dolárov za akciu, pričom za hlavnú hrozbu pre budúce aktivity spoločnosti označili nasýtenie trhu elektrickými vozidlami. Dopyt po produktoch Tesly podľa nich nebude naďalej rásť rovnakým tempom, aj keď spoločnosť rozšíri ako trhy predaja, tak aj výrobnú geografiu, ako aj ponuku modelov. Mnoho odborníkov považuje Teslov problém za nedostatok riadnej finančnej disciplíny - vždy preceňuje svoje vlastné schopnosti a, jednoducho povedané, „chytí všetko naraz“.
Cena akcií spoločnosti Tesla získala tento týždeň určitú podporu od zmienky Roth Capital Partners o plánoch spoločnosti Apple kúpiť spoločnosť za 240 dolárov za akciu. Teraz sú akcie Tesly výrazne lacnejšie ako táto úroveň – 192 dolárov alebo menej. Zástupcovia Morgan Stanley sa však domnievajú, že na súčasnej úrovni vývoja „autopilota“ neprejavia o aktíva Tesly záujem ani Apple, ani Amazon, ktorí demonštrujú ambície v sektore dopravy. Kým takéto iniciatívy dospejú na požadovanú úroveň, potrvá ešte minimálne desať rokov a firmy ďaleko od automobilového priemyslu jednoducho nebudú v najbližších rokoch riskovať peniaze.
Okrem toho, zatiaľ čo prvé kroky v oblasti automatizovaného riadenia sú spojené s nákladmi na reputáciu v dôsledku smrteľných incidentov a požiarov, investori zvonka budú mať pred Teslou pozor. Riešením pre firmu, ktorá rýchlo stráca peniaze a dôveru, môže byť krížové dotovanie, ktoré už Musk testoval na príklade svojej dcérskej spoločnosti SolarCity. Tentoraz môže ako záchranca Tesly pôsobiť vlastná letecká spoločnosť SpaceX od Tesly.
Čína: od fantómovej nádeje k fantómovej hrozbe
Tesla vo svojich plánoch vážne vsadila na čínsky trh, kde vládne programy stimulujú prechod na ekologickejšie elektromobily a kapacita celého trhu v Číne je výrazne väčšia ako vo všetkých ostatných krajinách. Dovozom svojich elektrických vozidiel do Číny je Tesla nútená míňať peniaze nielen na prepravu zo Spojených štátov, ale aj na clá, ktoré na pozadí konfrontácie medzi oboma krajinami vykazujú tendenciu stúpať. To bolo čiastočne kompenzované znížením konečnej predajnej ceny, ale hlavnou odpoveďou na takéto opatrenia mala byť výstavba továrne v Šanghaji, kde by sa rozbehla výroba nielen trakčných batérií, ale aj elektrických vozidiel - prvý Model 3, neskôr Model Y. Ich export sa plánoval v budúcnosti etablovať aj v iných krajinách kontinentu.
Tesla si nielen požičala 500 miliónov dolárov od syndikátu čínskych bánk na výstavbu zariadenia v Šanghaji, ale už dokončila výstavbu výrobných budov. Tesla očakáva, že do konca roka vyrobí v čínskom závode minimálne 3000 kópií Modelu 3 a v prvom úplnom roku prevádzky vyrobí minimálne 200-tisíc elektrických vozidiel. Je nepravdepodobné, že zvýšenie napätia vo vzťahoch medzi Spojenými štátmi a Čínou nebude mať žiadny vplyv na plány Tesly v tomto regióne a realizácia tohto faktu neteší ani investorov.
Je zaujímavé, že niektorí odborníci majú tendenciu byť skeptickí, pokiaľ ide o potenciál dopytu po elektrických vozidlách Tesla na čínskom trhu. Doteraz tu gro predajov tvorili drahšie Modely S a Model X, ktoré kupovali právnické osoby. V niektorých prípadoch sa elektromobily ani nepoužívali na zamýšľaný účel, ale pôsobili ako akási dekorácia v realitnej inzercii, ktorá dávala potenciálnym kupcom pocit blahobytu v oblasti, v ktorej sa predvádzali. Navyše väčšina Číňanov žije v bytových domoch, nabíjacia infraštruktúra nie je tak dobre rozvinutá, a to bude zatiaľ slúžiť ako faktor obmedzujúci šírenie produktov Tesla. Navyše, na čínskom trhu už existuje mnoho oveľa dostupnejších elektrických vozidiel miestnych značiek.
Dopyt nebude rásť večne, bude treba obetovať ziskovosť
Tesla nedávno upravila ceny pre Model S a Model X a znížila ich základné hodnoty o niekoľko percent. Zároveň sa zvýšila priemerná cena Modelu 3 o jedno percento. Najnovší model má oveľa nižšiu ziskovú maržu, takže zníženie ceny starších modelov nebude mať najlepší vplyv na príjmy spoločnosti. Dôraz sa navyše kladie na zvyšovanie objemu výroby dostupnejších elektromobilov, vrátane sľubného crossoveru Model Y, a to sľubuje nielen pokles ziskovosti, ale aj zvýšenie kapitálových nákladov.
Napokon, nedávna fundraisingová iniciatíva a odporúčanie zamestnancom, aby si zvykli na úsporné opatrenia, naznačujú, že pôvodný Muskov plán dosiahnuť sebestačnosť zvýšením predaja Tesly Model 3 sa neodôvodnil. Analytici to cítia, a preto vyjadrujú nespokojnosť so súčasnou štruktúrou výdavkov a príjmov spoločnosti. Akcie Tesly nemajú inú možnosť, ako od začiatku tohto roka neustále klesať.
Zdroj: 3dnews.ru