Примена модела континуираног финансирања у цровдфундингу

Појава криптовалута скренула је пажњу на ширу класу система у којима се економски интереси учесника поклапају на начин да они, делујући у своју корист, обезбеђују одрживо функционисање система у целини. Приликом истраживања и пројектовања оваквих самодовољних система тзв криптоекономске примитиве — универзалне структуре које стварају могућност координације и расподеле капитала за постизање заједничког циља коришћењем различитих економских и криптографских механизама.

Један од главних проблема са цровдфундингом је тај што потенцијални финансијери пројеката и организација често немају довољно подстицаја да их финансирају. Ово се посебно односи на друштвено значајне пројекте, чије користи добијају многи, док терет финансијске подршке пада на релативно мали број спонзора. Дугорочни пројекти такође често пате од постепеног слабљења интересовања спонзора и принуђени су да стално улажу напоре у маркетинг. Такве потешкоће могу довести до затварања пројекта, упркос његовој релевантности, а заједнички се називају и проблем бесплатног јахача.

Технологија програмабилног новца отворила је могућност имплементације нових механизама финансирања који помажу у решавању проблема бесплатног возача. Постојање криптоекономских примитива олакшава овај задатак, омогућавајући стварање система за координацију учесника са претходно познатим својствима. Један од ових примитива, који се може користити и за обезбеђивање континуираног финансирања друштвено значајних пројеката и за рационално управљање заједничким ресурсима, је крива везивања токена (крива везивања токена) [КСНУМКС]. Овај механизам је заснован на идеји токен, чија цена алгоритамски зависи од укупног броја токена у оптицају и описана је једначином растуће криве:

Овај механизам је имплементиран у облику паметни уговор, који аутоматски издаје и уништава токене:

• Токен се може издати у било ком тренутку куповином путем паметног уговора. Што се више токена изда, то је већа цена издавања нових токена.
• Новац уплаћен за издавање токена чува се у општој резерви.
• У било ком тренутку, токен се може продати путем паметног уговора у замену за новац из опште резерве. У овом случају, токен се повлачи из промета (уништава) и његова цена опада.

Основни механизам се може модификовати или проширити у зависности од примене. У посебном случају цровдфундинг кампање, власник уговора је пројектни тим и на њега се преноси неки део токена од сваке куповине или продаје (на пример, 20%). Власници токена постају спонзори пројекта, не само преносом средстава у фонд за подршку пројекту, већ и повећањем цене токена при свакој куповини. Пројектни тим накнадно продаје примљене токене и приход користи за постизање циљева кампање.

Механизам је осмишљен тако да рани спонзори добијају токене по ниској цени и касније могу да их продају по вишој цени, али само ако се повећа обим токена у оптицају. Прилика за зараду подстиче оне који рано подржавају пројекат да привуку више пажње на пројекат, чиме се повећава укупан износ донација и олакшава његовим оснивачима да промовишу пројекат. Када рани спонзори продају свој део токена, њихова вредност се смањује и то подстиче нове учеснике да се придруже кампањи. Овај врли циклус може се понављати изнова и изнова, обезбеђујући континуирано финансирање пројекта. Ако пројектни тим почне да показује незадовољавајуће резултате, онда ће власници токена тражити да продају своје токене, услед чега ће њихова вредност пасти и финансирање ће престати.

Узимајући у обзир много различитих пројеката који прикупљају новац према горе описаној шеми, потенцијални спонзори ће покушати да пронађу перспективније и у њих уложе новац у раној фази. Са становишта улагања новца, најперспективнији пројекти ће бити популарни и друштвено значајни пројекти, јер ће у будућности привући више спонзора и од њих се може очекивати значајно повећање цене токена. На овај начин се постиже усклађивање економских интереса појединих учесника у систему у односу на заједничке циљеве.

Имплементација

Паметни уговор који примењује криву везивања мора да обезбеди методе за куповину (издавање) и продају (уништавање) токена. Детаљи имплементације могу се значајно разликовати у зависности од примене и жељених карактеристика. Дискусија о општем изгледу интерфејса може се наћи овде: https://github.com/ethereum/EIPs/issues/1671.

Приликом издавања и уништавања токена, паметни уговор врши калкулације куповне и продајне цене према кривој везивања. Криву поставља функција која одређује цену токена кроз укупан број жетона у оптицају . Функција може имати различите облике, на пример:

Размотрите функцију снаге:

Износ у резервној валути потребно за куповину токена у количини , може се израчунати као површина површине испод криве ограничене тренутним бројем токена у оптицају и будућом количином:

Да бисте оптимизовали ове прорачуне, згодно је користити тренутни обим резерве, који је једнак површини површине испод криве ограничене њеним почетком и тренутним бројем токена:

Одавде можете закључити број токена које ће спонзор добити слањем познатог износа у резервној валути:

Износ у резервној валути враћен по продаји токени, израчунава се на сличан начин:

Пример имплементације у језику Солитуда можете погледати овде: https://github.com/relevant-community/bonding-curve/blob/master/contracts/BondingCurve.sol

Даљи развој

Ако се за куповину токена користи нестабилна криптовалута, онда ће новац који се чува у општој резерви бити подложан флуктуацијама курса, што може негативно утицати на рад механизма (спонзори неће желети да врше дугорочна улагања из страха од пад девизног курса). Да бисте избегли такве ризике, можете користити стабилну криптовалуту (нпр. даи) као резервна валута.

Токен је одраз одређене заједничке вредности за своје власнике, и стога се може користити не само као део механизма финансирања, већ иу сродне сврхе.

На пример, токени се могу користити за управљање пројектом кроз децентрализована аутономна организација (ДАО). Расподела средстава прикупљених пројектом може се вршити гласањем за различите иницијативе које износе оснивачи пројекта или сами спонзори. Ако пројекат нема стални радни тим, онда на исти начин могу награде за реализацију појединачних послова за које ће конкурисати привремени извршиоци. Примена паметног уговора за аутономну организацију засновану на јавном блокчејну обезбедиће транспарентност процеса доношења одлука и отвореност свих трансакција.

Могућност коришћења токена за учешће у управљању пројектом или организацијом, заједно са добром репутацијом, даје праву вредност токену. За потешкоће манипулација тржиштем могу бити укључени додатни механизми. На пример, паметни уговор може да замрзне токене (забрани њихову продају) неко време након куповине.

Систем у којем токен нема инхерентну вредност биће подложнији манипулацији и може постати финансијска пирамида.

Закључак

Крива везивања токена може се применити у различитим областима, али употреба овог механизма у цровдфундингу изгледа посебно занимљиво, пошто се основна идеја – подршка пројекту слањем новца – не мења, већ се допуњује новим могућностима за учешће, одржавајући ниска улазна баријера за кориснике.

Пројекти који прикупљају донације етера на уобичајену адресу данас могу уместо тога применити паметни уговор који имплементира криву повезивања токена и примати уплате преко њега. Спонзори ће имати прилику да подрже пројекат било кроз редовну трансакцију (директан трансфер новца) или куповином токена, ау другом случају ће имати користи од све веће популарности пројекта.

Међутим, остаје да се процени ефикасност овог криптоекономског механизма. Тренутно нема много примера стварне примене кривуља везивања у децентрализованим апликацијама (један од најпознатијих пројеката је Банцор), а дизајн и развој платформи за цровдфундинг користећи овај механизам је управо у току:

• Гиветх — платформа за добротворне организације. Недавно počeli смо развој модела континуираног финансирања заснованог на кривуљама везивања.
• Конвергентно је платформа за издавање „личних токена“ намењених креаторима садржаја.
• Пчелар / Арагона апликација за прикупљање средстава је апликација за прикупљање средстава развијена за аутономне организације Арагон.
• Протеа — протокол за координацију заједница које користе токене, који такође предвиђа изградњу апликација за цровдфундинг.

Белешке

[1] У литератури на руском језику не постоји утврђен превод термина „крива везивања“. Механизам се такође може назвати "крива полагања„. Ово подразумева да учесници полажу новац у паметни уговор као колатерал, а заузврат добијају токене.

Извор: ввв.хабр.цом