- Без озбиљних финансијских ињекција Тесла неће моћи дуго да постоји, али стрпљењу инвеститора овог пута може доћи крај
- Проблеми на кинеском тржишту нису настали у најповољнијем тренутку, пошто компанија завршава изградњу фабрике у Кини
- Тренутна структура расхода и прихода не улива оптимизам аналитичарима, а ово је једногласно мишљење
Након објављивања не баш охрабрујућег кварталног извештаја, који је поново показао губитке, Тесла је одлучио да свој капитал допуни још једном продајом акција и пласманом дужничких обавеза, које ће повериоци, у тренутку отплате, моћи, опет, да претворити у акције истог предузећа. Порука руководства Тесле запосленима, у којој Илон Муск позива на велике уштеде, изазвала је велику буку у заједници инвеститора: оснивач Тесле је директно изјавио да би расположива средства компаније била довољна за десет месеци рада ако би се предузеле мере. није узето да им се обрати уштеда.
Наравно, све ово није могло да инспирише аналитичаре индустрије, па су, после извесног размишљања, једногласно пожурили да смање своје прогнозе о тржишној цени Теслиних акција, што је само погоршало негативну динамику котација ових хартија од вредности. Покушаћемо да у нашем материјалу разумемо на чему се заснива песимизам аналитичара.
Електрични аутомобили горе, репутација пати
Недавно је у јавности изнео непријатан инцидент у Шангају, где је Тесла Модел С, који је мирно стајао на наткривеном паркингу, прво почео да дими, а потом је избио без икаквог разлога. Случајеви пожара у електричним возилима марке су примећени и раније, али већина њих је била повезана са механичким оштећењем вучних литијум-јонских батерија, услед чега су изгубиле стабилност и опасно се прегрејале. Тесла је чак морао да објави и посебан водич за спасилачке службе о гашењу електричних возила удеса, који је указао на локацију принудног прекида у високонапонском струјном колу, а такође је дао препоруке за контролисано хлађење вучне батерије у року од неколико сати. након евакуације оштећеног електричног возила са места незгоде.
Статистика саобраћајних незгода са смртним исходом не улива поверење у поузданост система аутоматизације које нуди Тесла за управљачки процесор електричних возила. У марту ове године, возач Тесла Модел 3 погинуо је у судару са камионом на Флориди. Аутоматизација није успела да спречи несрећу, иако се активирала десет секунди пре судара. Возач није држао волан током последњих осам секунди пре судара, а електрично возило се залетело брзином од 109 км/х у бок полуприколице, која је почела да скреће улево. Зарон Тесла Модел 3 испод полуприколице резултирао је одсецањем крова на електричном возилу и смрћу педесетогодишњег возача.
Недавна публикација Цонсумер Репортс, која је тестирала тренутну верзију софтвера дизајнираног да омогући електричном аутомобилу да аутоматски мења траке, такође се може сматрати нападом на репутацију Теслиног „аутопилота“. Аутори прегледа су закључили да аутоматизација у садашњој верзији вози електрични аутомобил опасније од просечног возача. Промена траке се понекад врши без одржавања безбедног растојања од возила у пролазу који вози иза, и без давања предности другим учесницима у саобраћају у складу са постојећим правилима. Било је случајева да Теслина аутоматика ненаметљиво нуди прелазак на надолазећу траку ако на њој има саобраћаја.
Ехо могућег договора са Цена акција Аппле подршке Тесла није помогао
Теслина финансијска стабилност је одувек била далеко од идеалне, али сада су аналитичари буквално на удару против компаније, објављујући негативне прогнозе једна горе од друге. Стручњаци компаније Морган Станлеи снизили су своје прогнозе за акције Тесле на 10 долара по акцији, назвавши засићење тржишта електричним возилима главном претњом будућим активностима компаније. Према њиховим речима, потражња за Теслиним производима неће наставити да расте истим темпом, иако ће компанија проширити и продајна тржишта и географију производње, као и асортиман модела. Многи стручњаци сматрају да је Теслин проблем недостатак одговарајуће финансијске дисциплине – он увек прецењује сопствене могућности и, једноставним речима, „хвата све одједном“.
Теслина цена акција добила је извесну подршку ове недеље од спомињања компаније Ротх Цапитал Партнерс о Апплеовим плановима да купи компанију по цени од 240 долара по акцији. Сада су Теслине акције знатно јефтиније од овог нивоа - 192 долара или мање. Међутим, представници Морган Станлеиа сматрају да на садашњем нивоу развоја „аутопилота“ ни Аппле ни Амазон, који показују амбиције у сектору транспорта, неће показати интересовање за Теслину имовину. Биће потребно још најмање десет година да овакве иницијативе достигну потребан ниво зрелости, а компаније далеко од аутомобилске индустрије једноставно неће ризиковати новац у наредним годинама.
Поред тога, док су први кораци у области аутоматизоване вожње повезани са трошковима репутације због фаталних инцидената и пожара, спољни инвеститори ће бити опрезни према Тесли. Решење за компанију која убрзано губи новац и поверење може бити унакрсно субвенционисање, што је Маск већ тестирао на примеру своје подружнице СоларЦити. Овог пута, Теслина сопствена ваздухопловна компанија СпацеКс може деловати као Теслин спасилац.
Кина: од фантомске наде до фантомске претње
Тесла се у својим плановима озбиљно кладио на кинеско тржиште, где државни програми стимулишу прелазак на еколошки прихватљивија електрична возила, а капацитет целокупног тржишта у Кини је знатно већи него у свим другим земљама. Увозећи своја електрична возила у Кину, Тесла је принуђен да троши новац не само на превоз из Сједињених Држава, већ и на царине које, у контексту сукоба две земље, показују тенденцију раста. Ово је делимично надокнађено смањењем коначне продајне цене, али је главни одговор на такве мере била изградња фабрике у Шангају, где би се покренула производња не само вучних батерија, већ и електричних возила – први модел 3, а касније и модел И. Планирано је да се њихов извоз у будућности успостави у друге земље континента.
Тесла не само да је позајмио 500 милиона долара од синдиката кинеских банака за изградњу објекта у Шангају, већ је сада већ завршио изградњу производних зграда. Тесла очекује да ће до краја године произвести најмање 3000 примерака Модела 3 у кинеској фабрици, а да ће у првој пуној години рада произвести најмање 200 хиљада електричних возила. Мало је вероватно да повећање тензија у односима између САД и Кине неће имати утицаја на Теслине планове у овом региону, а реализација те чињенице такође не радује инвеститоре.
Занимљиво је да су неки стручњаци склони да буду скептични у погледу потенцијала потражње за Тесла електричним возилима на кинеском тржишту. До сада су највећи део продаје овде били скупљи Модел С и Модел Кс, које су куповала правна лица. У неким случајевима, електрични аутомобили нису ни коришћени за своју намену, већ су деловали као својеврсни украс у рекламирању некретнина, дајући потенцијалним купцима осећај благостања у области у којој су демонстрирани. Штавише, већина Кинеза живи у стамбеним зградама, инфраструктура за пуњење није тако добро развијена, а то ће за сада служити као фактор који ограничава ширење Теслиних производа. Штавише, кинеско тржиште већ има много много приступачнијих електричних возила локалних брендова.
Потражња неће расти заувек, профитабилност ће морати да се жртвује
Тесла је недавно прилагодио цене за Модел С и Модел Кс, снизивши њихове основне вредности за неколико процената. Истовремено, просечна цена модела 3 повећана је за један одсто. Најновији модел има много нижу профитну маржу, па се смањење цене старијих модела неће најбоље одразити на приход компаније. Поред тога, опклада је на повећање обима производње приступачнијих електричних возила, укључујући обећавајући цроссовер Модел И, а то обећава не само смањење профитабилности, већ и повећање капиталних трошкова.
Коначно, недавна иницијатива за прикупљање средстава и препорука запосленима да се навикну на штедњу указују на то да се Масков првобитни план да оствари самодовољност повећањем продаје модела Тесла 3 није оправдао. Аналитичари то осећају, па стога изражавају незадовољство тренутном структуром расхода и прихода компаније. Акције Тесле немају другог избора осим да стабилно падају од почетка ове године.
Извор: 3дневс.ру