- Fallande intäkter och stigande kostnader möter varandra halvvägs, medan NVIDIA fortsätter att utöka sin personalstyrka
- Utan stöd från gruvarbetare för kryptovaluta "förlorade" företagets budget med nästan en miljard US-dollar
- Lagren, även om de minskar, är fortfarande 80 % högre än före kryptovalutaboomen.
- Tegra-processorer inom fordonssegmentet, även om de har en växande efterfrågan, säljs kommersiellt främst som en del av underhållningssystem ombord
Kvartalsrapporteringen för något amerikanskt företag är inte begränsat till ett pressmeddelande, kommentarer från finanschefen och presentationsmaterial; befintliga regler kräver att amerikanska börsbolag tillhandahåller en rapport om , och NVIDIA Corporation var inget undantag. Det här dokumentet var inte särskilt omfattande jämfört med materialet från vissa konkurrenter och var begränsat till 39 sidor, men det innehöll mycket intressant information som gjorde det möjligt för oss att titta på strukturen och dynamiken i förändringar i intäkterna för denna grafikprocessorutvecklare från en annan vinkel.
Låt oss komma ihåg att NVIDIAs totala intäkter för året , rörelseresultatet minskade med 72 % och nettoresultatet minskade med 68 %. Intäkterna från försäljningen av grafikprocessorer minskade med 27 % och försäljningen av spelprodukter inbringade 39 % mindre pengar än ett år tidigare. Det är i denna jämförelse som det är viktigt att utvärdera NVIDIAs intäkter för att förstå inflytandet av den ökända "kryptovalutafaktorn".
"Kryptobaksmällan" visade sig vara utdragen och allvarlig
Om vi tittar på intäktsstrukturen per affärsområde kan vi finna att försäljningen av spelprodukter gav NVIDIA 668 miljoner dollar mindre än under samma kvartal förra året. I alla officiella dokument medger NVIDIA att intäkterna från försäljningen av gruvutrustning för kryptovaluta minskade med 289 miljoner dollar, men detta belopp ingick i raden "OEM och annat", vilket innebär att man endast tar hänsyn till de grafikkort för gruvdrift som berövades videoutgångar och en full garanti, och såldes stora kunder. Samtidigt är det uppenbart att gruvarbetare för ett år sedan aktivt köpte grafikkort på detalj- och grossistmarknaderna och konkurrerade om dem med spelälskare.
Det är värt att lägga till samma belopp på 289 miljoner dollar en minskning av intäkterna med 668 miljoner dollar, och vi får nästan en miljard US-dollar, varigenom frånvaron av kryptovaluta-rushen minskade NVIDIAs intäkter under perioden från februari till april i år, inklusive . Naturligtvis hade överstockningen av lager med grafikkort också en inverkan, vilket hindrade spelare från att köpa nya grafikkort, men vi kommer att prata om strukturen för lagerlager nedan. Å andra sidan, om det inte vore för förra årets kryptovalutaboom, skulle det inte ha funnits sådana mängder överskott av grafikkort i lager.
Den andra tabellen visar vilka faktorer som var ansvariga för nedgången i NVIDIAs intäkter med 987 miljoner USD under det senaste året, uppdelat på produktkategori. Cirka 743 miljoner dollar av detta belopp berodde på minskade intäkter från försäljningen av grafiska processorer, ytterligare 244 miljoner dollar berodde på Tegra-processorer. Den sistnämnda gav NVIDIA 55 % mindre intäkter än ett år tidigare, där den största minskningen skedde just i riktning mot Nintendo Switch-spelkonsoler, och försäljningsvolymerna för Tegra-processorer i fordonssegmentet ökade i monetära termer med 14 %. Tyvärr, detta hände främst på grund av bilarnas multimediasystem ombord, och inte komponenter för "autopiloten". Den traditionellt konservativa fordonssektorn i denna mening är fortfarande i de inledande stadierna av vägen till stora volymer av inköp av NVIDIA-processorer.
Förresten, i kommentarerna till den andra tabellen förklarar företaget att försäljningen av GeForce spelgrafikprocessorer minskade med 28%. I själva verket är detta en procentenhet mer än den totala minskningen i intäkter för alla GPU:er. Med andra ord, något kompenserade för den totala minskningen av intäkter när intäkterna från spel GPU-försäljningen sjönk. NVIDIA indikerar öppet vilka områden som visade intäktsökning: för det första är dessa mobila och stationära lösningar för professionell visualisering av Quadro-familjen; för det andra ökade efterfrågan på grafikprocessorer inom segmentet för artificiell intelligens.
NVIDIA började tjäna mindre och spendera mer
Vi har redan pratat en hel del om minskningen av nettovinst och vinstmarginal mot bakgrund av fallande NVIDIA-intäkter. Det bör tilläggas att den negativa dynamiken i inkomsterna åtföljdes av en ökning av utgifterna - både i relativa och absoluta termer. Döm själv, under året ökade NVIDIA rörelsekostnaderna med 21 %, och deras andel i förhållande till intäkterna ökade från 24,1 % till 42,3 %.
Samtidigt ökade forsknings- och utvecklingskostnaderna med 24% och deras andel i förhållande till nettoomsättningen ökade från 17% till 30%. Bolaget medger att den främsta orsaken till kostnadsökningen är ökningen av antalet specialister, ökningen av ersättningsutbetalningarna och andra faktorer som endast indirekt är relaterade till faktisk forskning. Det är dock fortfarande svårt att klandra företaget för förskingring av medel, eftersom nyanställda specialister också ska ägna sig åt utveckling, bl.a.
Administrations- och marknadsföringskostnaderna ökade ganska blygsamt - med endast 14 %, från 7 % till 12 % av nettoomsättningen. Talande nog berodde denna tillväxt delvis på förberedelserna inför det kommande övertagandet av Mellanox, vilket kommer att kosta NVIDIA rekordhöga 6,9 miljarder dollar, men om affären inte går igenom kommer NVIDIA helt enkelt att betala det israeliska företaget 350 miljoner dollar i kompensation.
Lagren fortsätter att minska
Vid kvartalsrapporteringen betonade NVIDIA-chefer att de flesta av problemen i samband med överlager av lager redan ligger bakom oss, och Turing-grafiklösningar är exceptionellt högt efterfrågade och osålda representanter för Pascal-arkitekturen samlar damm i lager. Vid årsskiftet andra och tredje räkenskapskvartal, vilket motsvarar ungefär juli-augusti, bör spelmarknaden normaliseras, enligt NVIDIAs ledningsberäkningar. Jämfört med föregående kvartal minskade företaget faktiskt lagerbeloppet i monetära termer, från 1,58 miljarder dollar till 1,43 miljarder dollar, där den mest märkbara minskningen inträffade bland produkter i den minsta beredskapsgraden.
Men om man tittar på NVIDIAs rapportering från tidigare år, visar det sig att normalvärdet för lager vid den här tiden på året är cirka 800 miljoner dollar, och nuvarande värden är fortfarande cirka 80 % högre än normalt. Lagren kommer att behöva rensas ut med samma iver, och här kommer företaget att få hjälp av det faktum att Turing-arkitekturbärare i år inte kommer att gå under prispositioneringsfältet på 149 $, vilket bevarar möjligheten för representanter för Pascal-generationen att hitta deras tacksamma kunder utanför den sekundära grafikkortsmarknaden.
Vissa avvikelser i uppskattningar observeras också när man diskuterar effekten av Intel-processorer på NVIDIAs förmåga att sälja fler bärbara Max-Q-datorer. Om företaget dokumenterar i sin Form 10-K att bristen på Intel-processorer kommer att hålla tillbaka intäktstillväxten från försäljningen av dessa bärbara datorer under det andra räkenskapskvartalet, så uttrycker chefen för NVIDIA i muntliga kommentarer tilltro till att det värsta är över. Men om företaget var redo att ge rosa prognoser för den närmaste framtiden, skulle det inte vägra att meddela en prognos för hela kalenderåret 2019. Faktum är att NVIDIAs CFO begränsade sig till att bara prognostisera det andra räkenskapskvartalet, vilket inte händer särskilt ofta. Å andra sidan beror sådan försiktighet till stor del på osäkerheten i situationen på servermarknaden, enligt branschanalytiker.
Källa: 3dnews.ru