- Utan seriösa ekonomiska tillskott kommer Tesla inte att kunna existera länge, men investerarnas tålamod kan ta slut den här gången
- Problem på den kinesiska marknaden uppstod inte vid den mest lämpliga tidpunkten, eftersom företaget håller på att slutföra byggandet av en fabrik i Kina
- Den nuvarande strukturen för utgifter och inkomster inspirerar inte analytiker med någon optimism, och detta är den enhälliga åsikten
Efter offentliggörandet av en inte särskilt uppmuntrande kvartalsrapport, som återigen visade förluster, beslutade Tesla att fylla på sitt kapital genom ytterligare en försäljning av aktier och placering av skuldförbindelser, vilket borgenärer, vid tidpunkten för återbetalning, återigen kommer att kunna konvertera till samma företagsaktier. Meddelandet från Teslas ledning till anställda, där Elon Musk efterlyste kraftiga besparingar, orsakade mycket buller i investerargemenskapen: Teslas grundare sa direkt att företagets tillgängliga medel skulle räcka för tio månaders verksamhet om åtgärder vidtogs inte tagits för att ta itu med dem.
Allt detta kunde naturligtvis inte inspirera branschanalytiker, och efter lite eftertanke skyndade de enhälligt att minska sina prognoser för marknadspriset på Tesla-aktier, vilket bara förvärrade den negativa dynamiken i dessa värdepappers kurser. Vi kommer att försöka förstå i vårt material vad analytikernas pessimism bygger på.
Elbilar brinner, ryktet lider
En obehaglig incident i Shanghai offentliggjordes nyligen, där en Tesla Model S, som lugnt stod på en övertäckt parkeringsplats, först började ryka, för att sedan brinna utan uppenbar anledning. Fall av brand i elfordon av märket har observerats tidigare, men de flesta av dem var förknippade med mekanisk skada på draglitiumjonbatterier, vilket resulterade i att de förlorade stabiliteten och blev farligt överhettade. Tesla var till och med tvungen att publicera en speciell guide för räddningstjänster om släckning av elfordon inblandade i olyckor, som angav platsen för det påtvingade avbrottet i högspänningskretsen, och gav även rekommendationer för kontrollerad kylning av dragbatteripaketet inom flera timmar efter att ha evakuerat det skadade elfordonet från olycksplatsen.
Statistiken över dödsolyckor ger inte förtroende för tillförlitligheten hos de automatiseringssystem som Tesla erbjuder för elfordons styrprocessor. I mars i år dog föraren av en Tesla Model 3 i en kollision med en lastbil i Florida. Automatiken kunde inte förhindra olyckan, även om den aktiverades tio sekunder före kollisionen. Föraren höll inte i ratten under de sista åtta sekunderna före kollisionen och elfordonet kraschade med en hastighet av 109 km/h in i sidan på en semitrailerbil som började svänga vänster. En Tesla Model 3 som dykte under en semitrailer resulterade i att taket på elfordonet kapades av och att den femtioårige föraren dog.
En nyligen publicerad publikation av Consumer Reports, som testade den nuvarande versionen av programvaran som är utformad för att låta elbilen automatiskt byta fil, kan också betraktas som en attack mot ryktet om Teslas "autopilot". Författarna till granskningen drog slutsatsen att automatisering i sin nuvarande version driver en elbil farligare än den genomsnittliga föraren. Filbyten görs ibland utan att hålla ett säkert avstånd till ett förbipasserande fordon som kör bakom, och utan att andra trafikanter prioriteras enligt gällande regler. Det har förekommit fall då Tesla automation diskret erbjuder sig att byta körfält till mötande trafik om det finns trafik på den.
Eko av en möjlig affär med Apple support aktiekurs Tesla hjälpte inte
Teslas finansiella stabilitet har alltid varit långt ifrån idealisk, men nu är analytiker bokstavligen i strid mot företaget och publicerar negativa prognoser den ena värre än den andra. Morgan Stanleys experter sänkte sin prognos för Tesla-aktier till 10 dollar per aktie, och kallade marknadsmättnaden med elfordon det största hotet mot företagets framtida verksamhet. Enligt dem kommer efterfrågan på Tesla-produkter inte att fortsätta växa i samma takt, även om företaget kommer att utöka både försäljningsmarknader och produktionsgeografi, samt utbudet av modeller. Många experter anser att Teslas problem är bristen på ordentlig finansiell disciplin - den överskattar alltid sina egna förmågor och, enkelt uttryckt, "griper tag i allt på en gång."
Teslas aktiekurs fick visst stöd denna vecka från Roth Capital Partners omnämnande av Apples planer på att köpa företaget för 240 dollar per aktie. Nu är Tesla-aktierna betydligt billigare än denna nivå – 192 dollar eller mindre. Företrädare för Morgan Stanley tror dock att varken Apple eller Amazon, som visar ambitioner inom transportsektorn, kommer att visa intresse för Tesla-tillgångar på den nuvarande utvecklingsnivån för "autopilot". Det kommer att ta minst tio år till för sådana initiativ att nå den mognadsnivå som krävs, och företag långt från bilindustrin kommer helt enkelt inte att riskera pengar under de kommande åren.
Dessutom, medan de första stegen inom området för automatiserad körning är förknippade med anseendekostnader på grund av dödliga incidenter och bränder, kommer externa investerare att vara försiktiga med Tesla. Lösningen för ett företag som snabbt förlorar pengar och förtroende kan vara korssubventionering, som Musk redan har testat med exemplet med sitt dotterbolag SolarCity. Den här gången kan Teslas eget flygbolag SpaceX agera som Teslas räddare.
Kina: från fantomhopp till fantomhot
I sina planer gjorde Tesla seriösa satsningar på den kinesiska marknaden, där statliga program stimulerar övergången till mer miljövänliga elfordon, och kapaciteten på hela marknaden i Kina är betydligt större än i alla andra länder. Genom att importera sina elfordon till Kina tvingas Tesla spendera pengar inte bara på transporter från USA, utan även på tullar, som mot bakgrund av konfrontationen mellan de två länderna visar en tendens att öka. Detta kompenserades delvis av en sänkning av det slutliga försäljningspriset, men det främsta svaret på sådana åtgärder var att bygga en fabrik i Shanghai, där produktionen av inte bara traktionsbatterier utan även elfordon skulle lanseras - första modellen 3, och senare modell Y. Deras export planerades i framtiden att etablera sig i andra länder på kontinenten.
Tesla lånade inte bara 500 miljoner dollar från ett syndikat av kinesiska banker för att bygga en anläggning i Shanghai, utan har nu redan slutfört byggandet av produktionsbyggnader. I slutet av året räknar Tesla med att producera minst 3000 3 exemplar av Model 200 vid den kinesiska fabriken, och att producera minst XNUMX tusen elfordon under det första hela driftåret. Det är osannolikt att ökningen av spänningarna i relationerna mellan USA och Kina inte kommer att ha någon inverkan på Teslas planer i denna region, och insikten om detta faktum gläder inte heller investerare.
Intressant nog tenderar vissa experter att vara skeptiska till efterfrågepotentialen för Teslas elfordon på den kinesiska marknaden. Hittills har huvuddelen av försäljningen här varit de dyrare Model S och Model X, som köpts av juridiska personer. I vissa fall användes elbilar inte ens för sitt avsedda syfte, utan fungerade som en slags dekoration i fastighetsreklam, vilket gav potentiella köpare en känsla av välstånd i det område där de demonstrerades. Dessutom bor merparten av kineserna i flerbostadshus, laddningsinfrastrukturen är inte så väl utvecklad, och detta kommer för närvarande att fungera som en faktor som begränsar spridningen av Tesla-produkter. Dessutom har den kinesiska marknaden redan många mycket mer överkomliga elfordon av lokala märken.
Efterfrågan kommer inte att växa för alltid, lönsamheten måste offras
Tesla justerade nyligen priserna för Model S och Model X och sänkte deras basvärden med ett par procent. Samtidigt höjdes snittpriset på Model 3 med en procent. Den senaste modellen har en mycket lägre vinstmarginal, så att sänka priset på äldre modeller kommer inte att ha den bästa effekten på företagets inkomster. Dessutom ligger satsningen på att öka produktionsvolymerna av mer överkomliga elfordon, inklusive den lovande Model Y crossover, och detta lovar inte bara en minskning av lönsamheten, utan också en ökning av kapitalkostnaderna.
Slutligen, det senaste initiativet för insamling och rekommendationen till anställda att vänja sig vid åtstramningar indikerar att Musks ursprungliga plan att uppnå självförsörjning genom att öka försäljningen av Tesla Model 3 inte har motiverat sig själv. Analytiker känner av detta, och uttrycker därför missnöje med den nuvarande strukturen på företagets kostnader och intäkter. Tesla-aktien har inget annat val än att sjunka stadigt sedan början av detta år.
Källa: 3dnews.ru