- รายรับที่ลดลงและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นกำลังเผชิญหน้ากันในขณะที่ NVIDIA ยังคงเพิ่มพนักงาน
- หากไม่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ขุดสกุลเงินดิจิทัล งบประมาณของบริษัทจะ "หดตัว" เกือบพันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- แม้ว่าสินค้าคงคลังจะลดลง แต่ก็ยังสูงกว่าระดับก่อนที่สกุลเงินดิจิทัลจะเฟื่องฟูถึง 80%
- โปรเซสเซอร์ Tegra กำลังเป็นที่ต้องการเพิ่มมากขึ้นในกลุ่มยานยนต์ แต่ขายในเชิงพาณิชย์ส่วนใหญ่เป็นส่วนหนึ่งของระบบความบันเทิงในรถยนต์
การรายงานรายไตรมาสโดยบริษัทใดๆ ในสหรัฐฯ จะไม่จำกัดอยู่เพียงข่าวเผยแพร่ ความคิดเห็นของ CFO และเอกสารนำเสนอเท่านั้น กฎเกณฑ์ที่มีอยู่กำหนดให้บริษัทมหาชนของสหรัฐฯ ต้องรายงาน และ NVIDIA Corporation ก็ไม่มีข้อยกเว้น เอกสารนี้ไม่ได้มีปริมาณมากเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับเอกสารของคู่แข่งบางรายและจำกัดเพียง 39 หน้า แต่มีข้อมูลที่น่าสนใจมากมาย ซึ่งทำให้เราสามารถพิจารณาโครงสร้างและพลวัตของการเปลี่ยนแปลงรายได้ของผู้พัฒนาโปรเซสเซอร์กราฟิกจากมุมมองที่แตกต่างออกไป
ให้เราย้อนกลับไปว่ารายได้รวมของ NVIDIA สำหรับปีนี้ กำไรจากการดำเนินงานลดลง 72% และกำไรสุทธิลดลง 68% รายได้จากการขายโปรเซสเซอร์กราฟิกลดลงร้อยละ 27 และยอดขายผลิตภัณฑ์เกมมีรายได้ลดลงร้อยละ 39 เมื่อเทียบกับปีก่อน การเปรียบเทียบนี้ถือเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องประเมินรายได้ของ NVIDIA เพื่อทำความเข้าใจถึงผลกระทบของ "ปัจจัยด้านสกุลเงินดิจิทัล" ที่โด่งดัง
“อาการเมาคริปโต” กลายเป็นเรื่องยาวนานและรุนแรง
หากเราพิจารณาโครงสร้างรายได้ตามพื้นที่ธุรกิจ เราจะเห็นว่ายอดขายผลิตภัณฑ์เกมทำให้ NVIDIA ลดลง 668 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ในเอกสารอย่างเป็นทางการทั้งหมด NVIDIA ยอมรับว่ารายได้จากการขายอุปกรณ์ขุดสกุลเงินดิจิทัลลดลง 289 ล้านเหรียญสหรัฐ แต่จำนวนนี้ถูกบันทึกไว้ในบรรทัด "OEM และอื่นๆ" ซึ่งหมายความว่าจะพิจารณาเฉพาะการ์ดแสดงผลสำหรับการขุดที่ไม่มีเอาต์พุตวิดีโอและการรับประกันเต็มรูปแบบและขายให้กับลูกค้ารายใหญ่เท่านั้น ในขณะเดียวกัน เป็นที่ชัดเจนว่าเมื่อปีที่แล้วนักขุดได้ซื้อการ์ดวิดีโอในตลาดขายปลีกและขายส่งกันอย่างแข็งขัน โดยแข่งขันกับผู้ที่ชื่นชอบการเล่นเกม
เมื่อบวกกับรายได้ 289 ล้านเหรียญสหรัฐที่ลดลง 668 ล้านเหรียญสหรัฐเข้าไป ก็เท่ากับว่าคุณจะได้รับเงินเกือบพันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งการขาดความตื่นเต้นของสกุลเงินดิจิทัลดังกล่าวส่งผลให้รายได้ของ NVIDIA ลดลงในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายนของปีนี้รวมด้วย แน่นอนว่าการมีการ์ดแสดงผลมากเกินไปในคลังสินค้าก็ส่งผลกระทบเช่นกัน ซึ่งทำให้เกมเมอร์ไม่ต้องการซื้อการ์ดแสดงผลใหม่ แต่เราจะพูดถึงโครงสร้างของสต็อกในคลังสินค้าด้านล่าง ในทางกลับกัน ถ้าไม่ใช่เพราะการเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลเมื่อปีที่แล้ว ก็คงไม่มีการ์ดแสดงผลเกินความจำเป็นในคลังสินค้ามากมายขนาดนี้
ตารางที่สองเปิดเผยปัจจัยที่มีส่วนทำให้รายได้ของ NVIDIA ลดลง 987 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงปีที่ผ่านมา โดยแบ่งตามประเภทผลิตภัณฑ์ ประมาณ 743 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ของจำนวนนี้เกิดจากรายได้จากการขายโปรเซสเซอร์กราฟิกที่ลดลง โดยอีก 244 ล้านเหรียญสหรัฐฯ มาจากโปรเซสเซอร์ Tegra รายได้หลังนี้ทำให้ NVIDIA น้อยลง 55% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยรายได้ที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดขึ้นในกลุ่มคอนโซลเกม Nintendo Switch ขณะที่ยอดขายโปรเซสเซอร์ Tegra ในกลุ่มยานยนต์เพิ่มขึ้น 14% เมื่อพิจารณาในแง่ตัวเงิน น่าเสียดายที่สิ่งนี้เกิดขึ้นส่วนใหญ่เนื่องมาจากระบบมัลติมีเดียออนบอร์ดของรถยนต์ ไม่ใช่จากส่วนประกอบของ "ระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติ" ในแง่นี้ ภาคส่วนยานยนต์ที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมแบบดั้งเดิมยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้นของเส้นทางสู่การซื้อโปรเซสเซอร์ NVIDIA ในปริมาณมาก
อย่างไรก็ตาม ในส่วนความคิดเห็นต่อตารางที่สอง บริษัทได้อธิบายว่าปริมาณการขายโปรเซสเซอร์กราฟิกสำหรับการเล่นเกม GeForce ลดลง 28% ในความเป็นจริงแล้ว นั่นสูงกว่าการลดลงโดยรวมของรายได้จาก GPU ทั้งหมดหนึ่งเปอร์เซ็นต์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง มีบางสิ่งบางอย่างมาชดเชยกับการลดลงของรายได้โดยรวม เนื่องจากรายได้จากการขาย GPU สำหรับเกมก็ลดลงเช่นกัน NVIDIA ระบุอย่างเปิดเผยว่าพื้นที่ใดบ้างที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้: ประการแรก ได้แก่ โซลูชันอุปกรณ์พกพาและเดสก์ท็อปสำหรับการสร้างภาพระดับมืออาชีพของตระกูล Quadro ประการที่สอง ความต้องการโปรเซสเซอร์กราฟิกในกลุ่มระบบปัญญาประดิษฐ์ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
NVIDIA เริ่มมีรายได้น้อยลงและใช้จ่ายมากขึ้น
เราได้พูดคุยกันค่อนข้างมากแล้วเกี่ยวกับการลดลงของกำไรสุทธิและอัตรากำไรเมื่อเทียบกับรายได้ของ NVIDIA ที่ลดลง ควรเพิ่มด้วยว่าพลวัตเชิงลบของรายได้นั้นมาพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย ทั้งในเชิงสัมพันธ์และเชิงสัมบูรณ์ ตัดสินด้วยตัวคุณเอง: ในรอบปีที่ผ่านมา NVIDIA เพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานขึ้น 21% และสัดส่วนที่เกี่ยวข้องกับรายได้เพิ่มขึ้นจาก 24,1% เป็น 42,3%
ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 24% โดยสัดส่วนที่สัมพันธ์กับรายได้สุทธิเพิ่มขึ้นจาก 17% เป็น 30% บริษัทยอมรับว่าสาเหตุหลักของค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นคือการเพิ่มจำนวนผู้เชี่ยวชาญ การเติบโตของการจ่ายค่าตอบแทน และปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการวิจัยจริงโดยอ้อมเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะกล่าวหาบริษัทว่าใช้เงินโดยมิชอบ เนื่องจากผู้เชี่ยวชาญที่เพิ่งจ้างมายังต้องมีส่วนร่วมในการพัฒนา รวมถึงด้านอื่นๆ ด้วย
ค่าใช้จ่ายด้านการบริหารและการตลาดเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเพียง 14% จาก 7% เป็น 12% ของรายได้สุทธิ สิ่งที่เป็นลักษณะเฉพาะคือการเติบโตนี้เกิดจากการเตรียมการบางส่วนสำหรับการซื้อกิจการ Mellanox ที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งจะทำให้ NVIDIA สูญเสียเงินเป็นสถิติสูงถึง 6,9 พันล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม หากข้อตกลงดังกล่าวไม่เกิดขึ้น NVIDIA จะจ่ายเงินให้กับบริษัทอิสราเอลเป็นจำนวน 350 ล้านดอลลาร์เป็น “เงินชดเชยการเลิกจ้าง”
สต๊อกสินค้าในคลังสินค้ายังคงลดลง
ในการประชุมผลประกอบการประจำไตรมาส ผู้บริหารของ NVIDIA เน้นย้ำว่าปัญหาส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับการจัดเก็บสินค้าเกินในคลังสินค้านั้นได้ผ่านพ้นไปแล้ว และโซลูชันกราฟิก Turing นั้นมีความต้องการสูงเป็นพิเศษ ขณะเดียวกันตัวแทนสถาปัตยกรรม Pascal ที่ขายไม่ออกก็ถูกทิ้งไว้ให้ฝุ่นเกาะอยู่ในคลังสินค้า เมื่อถึงช่วงเปลี่ยนไตรมาสที่สองและสามของปีงบประมาณ ซึ่งตรงกับช่วงประมาณเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม ตลาดเกมน่าจะกลับมาเป็นปกติ ตามที่ฝ่ายบริหารของ NVIDIA ระบุ เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า บริษัทฯ ได้ลดสินค้าคงคลังในรูปของเงินลงจาก 1,58 พันล้านเหรียญสหรัฐ เหลือ 1,43 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยการลดที่มีนัยสำคัญที่สุดเกิดขึ้นในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีขั้นตอนการผลิตน้อยที่สุด
อย่างไรก็ตาม หากคุณดูรายงานของ NVIDIA จากปีก่อนๆ ปรากฏว่ามูลค่าปกติของสินค้าคงคลังในช่วงเวลานี้ของปีอยู่ที่ประมาณ 800 ล้านเหรียญสหรัฐ และมูลค่าปัจจุบันยังเกินค่าปกติประมาณ 80% โกดังจะต้องถูกเคลียร์ด้วยความกระตือรือร้นเท่ากัน และในกรณีนี้ บริษัทจะได้รับความช่วยเหลือจากความจริงที่ว่าผู้ให้บริการสถาปัตยกรรมทัวริงจะไม่ขยับไปต่ำกว่าเกณฑ์ราคา 149 ดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งจะช่วยรักษาโอกาสให้ตัวแทนของเจเนอเรชัน Pascal ได้พบกับผู้ซื้อที่รู้สึกขอบคุณนอกตลาดการ์ดแสดงผลรอง
ความแตกต่างทางความคิดเห็นบางประการยังเกิดขึ้นเมื่อหารือถึงผลกระทบของโปรเซสเซอร์ Intel ต่อความสามารถของ NVIDIA ในการขายโน้ตบุ๊ก Max-Q ได้มากขึ้น แม้ว่าการยื่นแบบฟอร์ม 10-K ของบริษัทจะแสดงให้เห็นว่าการขาดแคลนโปรเซสเซอร์ของ Intel จะยังคงส่งผลให้การเติบโตของรายได้จากการขายโน้ตบุ๊กเหล่านี้ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณล่าช้าลง แต่ในความเห็นทางวาจา หัวหน้าของ NVIDIA แสดงความเชื่อมั่นว่าสิ่งเลวร้ายที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว อย่างไรก็ตาม หากบริษัทพร้อมที่จะให้การคาดการณ์ที่สดใสสำหรับอนาคตอันใกล้ บริษัทคงไม่ปฏิเสธที่จะประกาศการคาดการณ์สำหรับทั้งปีปฏิทิน 2019 ในความเป็นจริง CFO ของ NVIDIA จำกัดตัวเองให้คาดการณ์เฉพาะไตรมาสที่สองของปีงบประมาณเท่านั้น ซึ่งไม่เกิดขึ้นบ่อยนัก ในทางกลับกัน ความระมัดระวังดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตลาดเซิร์ฟเวอร์ ตามที่นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมกล่าว
ที่มา: 3dnews.ru
