DeFi все ще гаразд, але не треба поводитися так, ніби це місце, куди багато звичайних людей повинні нести всі свої заощадження. В. Бутерін, творець Ethereum.
Мета DeFi, як я розумію, полягає в тому, щоб усунути посередників і дозволити людям безпосередньо взаємодіяти один з одним. І, як правило, нагляд над фінансовою системою побудований таким чином, щоб регулювати посередників. Х. Пірс, комісар SEC.
Якщо міхур DeFi тимчасово лусне, це принесе користь BTC і ETH, оскільки вони отримають велику притоку капіталу. Ажіотаж може згаснути, але тільки в короткостроковій перспективі, оскільки переваги та потенціал DeFi є надто очевидними, щоб їх ігнорувати. Д. Хай, CEO OKEx.
32% учасників криптовалютного ринку зізналися, що не розуміють основ децентралізованих фінансів. Дані опитування Blockfolio.
заполонили ринок; DeFi - новий хайп; DeFi – нові ICO; DeFi - щось там ще: так і чується з усіх прасок, моніторів та інших, інколи зовсім не призначених для подібного, пристроїв. 1001-й раз розповідати, що таке блокчейн, токени і як все це можна використовувати, — не хочеться: у мережі повно матеріалів на тему. Тим більше, не рівень Хабра — вчити очевидному. Інша річ, що хочеться скомпонувати досвід останніх 1.5 років, щоб дати читачеві більш-менш об'єктивну картину, прибравши зайве як з позиції хулітеля, так і хвалителя, але залишити тільки важливе — сіль і власне бачення. Тому буде багато посилань, цифр та графіків.
Що маємо? І головне – чому?
По-перше, величезна кількість непроаудірованих або, що гірше, проаудируемых заднім числом (на- №00 або на- №01 та . до нього) проектів. По-друге, незрозуміле число скамів найпримітивнішого рівня (про це нижче). По-третє, невикористання та 1-10% потенціалу проектів через банальну жадібність, яка акцентує всю увагу на двох-трьох схемах «швидких та легких» грошей.
Відразу ж три дисклеймери, щоб не обговорювати те, що набило (мені особисто, як мінімум) оскомину: в ICO скамов, зібрали хоч скільки-небудь і тих, хто провалився остаточно, менше у відсотковому відношенні, ніж VC-сегменті або банківському кредитуванні (на- №02). Саме успішні ICO проекти лягли в технічну основу сьогоднішнього хайпа DeFi: Ethereum насамперед Tron слідом, Bancor, Kyber Network, Brave (через BAT) та інші. Друге — криптовалюти та блокчейн справді затребувані у світі: РФ — скоріше виняток, як і Бангладеш чи Туркменія, наприклад. Знову ж таки — з цього приводу аналітичних звітів вистачає. Третє: те, що відбувається зараз для 99,(9)%, не існує, хоча кількість користувачів зростає: у Венесуелі, Індії, Чилі, Аргентині, Україні, Росії, Білорусі, навіть табуйованому та багато де ще, включаючи Японію, Швейцарію/Ліхтенштейн, країни Африки та інші. І все тому, що нелегального у криптовалюті , ніж фіат. А тепер – до суті.
Прагнучи уникнути фіксації збитків, деякі холдери в розпал криптозими займали кошти під заставу цифрових активів, або депонували монети для отримання невеликого, проте пасивного доходу з мінімальним ризиком.
Так було поступово створено різні підходи, які докладно описані Але коротко це звучить за моделями так: Fair launches, Programmatic decentralization, Growth marketing, Closer alignment, а до цього йдуть ще ratioFactor, feeFactor, wrapFactor. Навмисне не даю перекладу і пояснення (хороші алегорії з Uber є у автора першоджерела), тому що творці DeFi-продуктів, а особливо ті, хто їх піарить для поширення в маси, використовують масу необґрунтованих неологізмів, які в більшості випадків повторюють старі і не дуже добрі прийоми банків.
І ось тепер - факти:
-
Covid-19 змусив банки друкувати все більше доларів… Так, це чули вже багато разів, але мм. не було альтернатив: навіть (або див. ) І що з нею були зав'язані в результаті на централізованих агентів. Зараз ситуація інша та полягає не в тому, що з початку кризи в 2018-му монета з діапазону $3200-$3500 приблизно зросла до $12 800 (до 2020-го, тобто якраз до відкритої стадії), а в тому, що 1 btc == 1 btc, тобто це саме Щоб під цим конкретно ви не розуміли, головне — збереження не стільки ціни, скільки цінності.
-
З цієї ж причини btc, токенізації, збільшує свій вплив з кожним днем: у цьому і криється основна перевага функції, яку називаю Middle-of-Exchange. Приходьте на біржу та хочете щось купити? Тоді вам потрібен btc, eth або, для найризикованіших, usdt: останній інструмент у 2020 набрав обертів і обійшов btc саме у зв'язку з хайпом DeFi.
-
Те саме стосується і безпрецедентно величезних платежів (згадуємо про FATF і божевілля 115 ФЗ в РФ, про які на Хабре написано і чимало) з низькими комісіями: багато хто обговорює дорогий GAS в Ethereum, але забуває, що плату за захист від ніхто не скасовував, як і за пропускну спроможність загалом. І при всьому цьому — низькі комісії, відсутність зайвих заходів контролю та наявність дефляційних моделей у низці активів (btc тут якраз №1, незважаючи на програш за вартістю того ж самого) ) залучають все більше користувачів.
-
І так далі…
У тому сенсі, що таких дрібниць набралося дуже багато: починаючи від по депозитах, закінчуючи заявами про оподаткування всього і вся, включаючи самі вклади в банках. Але головне все ж таки не в цьому: з 2008 року, а точніше — з 2010, коли почалися судові процеси у справах із кризи'08, усім стало зрозуміло, що офшори в нинішньому вигляді більше не потрібні, точніше — вони не виконують своїх функцій. Приклад Кіпру (як з погляду кризи 2012-2013 рр., так і позиції вилучення «золотих паспортів») — далеко не єдиний і Беліз, Багами, Мен та багато інших змушені йти на поступки FATF. Власне, з цієї причини саме вони, а також Естонія, Швейцарія та інші зони, які заробляють на залученні іноземних грошей, збагнули й швидко: криптовалюти – офшор XXI століття! Але сказати простіше, ніж зробити: хайп ICO – це середина 2017 – початок 2018 рр., повний цикл 2013-2018 рр. Потім була боязка спроба IEO, але закони під усе це з'явилися значно пізніше: і не важливо — чи йдеться про Францію, Тайланд або той же Ліхтенштейн (про США, Китай і РФ зовсім промовчу). Найбільше абсурдність ситуації спостерігається в тому, що в США про криптоактиви заговорили аж 2012 року (а після світового з'їзду — всюди й у 2014 році: про що залишився) ), але до 2020 SEC, сенатори та інші вельможі адміністративного порядку стверджують, що потрібні чіткіші правила регулювання ринку. І так: ETF теж не запущено, нагадаю. Тому законодавці Індії, ПАР, Австралії та інших юрисдикцій все частіше нагадують блондинку в законі, яка на кожну вечірку приходить не в тому вбранні.
Або скажу інакше: DeFi - про гнучкість, мобільність, швидкість як таку. Але до того ж є й ряд негативних якостей.
У чому тоді мінуси?
-
По-перше, ще у 2016-2018 роках. шахраї зрозуміли, що схожість тікерів – шлях до «успіху», який мало чим відрізняється від банального поєднання «найкращих» практик спаму та фішингу. Тому популярну біржу токенів-фальшивок та відвертих монет для крадіжки. Ще приклади: YFFI та YFII, які зросли тільки на схожості з YFI. Крім того, все це губить airdrop'и на корені. але йому складно при такому використанні.
-
По-друге, за великим рахунком досвід (До речі, це був саме DeFi-продукт) нікого і нічого не навчив (відразу ж - ): проекти але навіть не пробують їх залатати (нічого не нагадує?). Більше того: про діри знають і користувачі (постачальники ліквідності та інші учасники) і все одно застосовують, вливаючи все більше і більше власних коштів (цифри нижче).
-
По-третє, технічні проблеми – перший шар справжніх проблем. Куди більш глибокі труднощі полягають в економічних моделях, як для PoS-сімейств в цілому, так і для DeFi-сегменту зокрема. На них звертали увагу різні фахівці — навіть , але користі поки нуль: всі напрацювання В. Бутерина та багатьох інших команд (я про моделі , від Fairmint та інші) за 2016-2020 роки. просто ігноруються і немає жодних децентралізованих ескроу; ніяких інтеграцій з платіжними каналами (для здешевлення тих самих комісій) і всього, що ще нагадаю.
-
Четверте: замість роботи над помилками виникає нечесна конкурентна боротьба, коли недоліки стають , а чи не приводом для поліпшення всієї екосистеми. Друге слідство звідси ж боргів та інші нісенітниці (особливо - гонка пріоритетності застав), на вирішення яких нібито спрямований ринок DeFi був спочатку. Насамперед йдеться про ліквідації , але не тільки (знову ж таки - див. нижче). Рідко у кого при цьому виходить піти тихо і чесніше: приклад Paradigm Labs — не єдиний, але й не масовий.
-
П'яте: найбільше засмучує, що топтання дома сприймається як норма. Скажімо, що робили контриб'ютери ICO багатьох? Закуповувалися на закритих раундах (presale та подібних) зі знижкою 10-25-50-75 відсотків і продавали відразу після листингу на біржі. Що бачимо на прикладі ? А так само. Або baDAPProve від ZenGo: «деякі децентралізовані додатки (DApps) вимагають схвалення для транзакції на певну суму, користувач мимоволі дає доступ до токену на всі наявні кошти», коли реакції не було. У ряді випадків – досі. Хоча інструменти для аналізу/протистояння є: №1 та №2. Або як вам неодноразове повторення досвіду через такі "сервіси" як: Pizza, HotDog, Kimchi, OnlyUp особливо? Якщо раптом не в курсі, то це схеми Понці, тільки прискорені на 1000 порядків, щоб ніхто й не встиг одуматися.
У зв'язку з цим кілька яскравих прикладів.
Найгучніші провали та/або сками
-
- злом і $8 000 000 - На збиток.
-
- Злом на 371 000.
-
Asuka.Finance - екзит-скам: без коментарів.
-
— $20 000 000: не знаю, зазвичай хочеться взяти та перевірити подібні цифри, але не цього разу.
-
- $ 2: аналогічно.
-
(SYFI) - в порівнянні з іншими тут "лише" з $150 до $0. Хоча дивлячись що і з чим порівнювати: - З $ 0,0009 до $ 5,28 і - під гірку.
-
— один з «єдових» токенів, що провалилися, до якого можна додати HOTDOG і KIMCHI.
-
OnlyUP - див. вище.
-
— $600 000 000 без аудиту та обвал: «Мені шкода всіх. я зазнав невдачі. дякую за шалену підтримку сьогодні. я хворий на горе». Це все, що можна отримати при безладному ставленні до грошей.
-
— Теж про їжу і $200 000 000 у блокування: без аудиту! Втім, навіть коли аудит є — він не допомагає, оскільки ніхто його не читає чи читає з діагоналі: найяскравіший приклад — , де організатори підробили результати аудитів, щоб привласнити гроші інвесторів Але треба розуміти, що за даними Quantstamp до липня 2020 року було вкрадено 2020 млн. доларів. у MarkerDAO при цьому на один злом (розбір можна почитати ) склав 8 000 000 вічно мертвих президентів, хоча становив… цілих 28 000 000 у тих самих портретах, тобто цифри заморожених коштів, коштів виведених (украдених) тощо. — різні показники, що не скасовує важливості таких як загальний огляд.
-
- Незапланований випуск токенів.
-
— $15 000 000… Або ще , , Bantiample - і багато інших. Сподіваюся, цього для приховування початкового інтересу вистачить?
Броня та снаряд
Незважаючи на те, що війну не приймаю, алегорію протистояння броні та снаряду вважаю однією з найкращих за всю історію людства. Так ось — тенденції до розвитку у спільноти загалом все ж таки є:
-
Вже чотири роки, як існує єдина система моніторингу btc, які приходять і йдуть з даркнета, крадуть і т.д. (на- №3 або кришталевийзаголовок на запит до них). Але на цьому самоочищення не завершується: приклад () і особливо не улюбленого мною SushiSwap — прямі докази того, що відкриті та анонімні системи можуть існувати за наявності не суб'єктної, а транзакційної репутації та взаємодії учасників ком'юніті загалом.
-
Взаємодія різних рівнях: Paradigm і MakerDAO, створення токенізованого біткоїну, анклав Storj і Ethereum Classic, допомога білих капелюхів при зломах, або фонди Huobi і Binance для створення, підтримки та розвитку DeFi-стартапів, фінансування KeeperDAO та Polychain Capital з Three Arrows Capital, BnkToTheFuture (той же Celsius отримав там 18.8 млн) або токена і навіть втрачених коштів у USDt, як і багато іншого — покращує зони інтеграції з різних напрямків, хоч і тут все відбувається неймовірно повільно для такого бурхливого ринку. Окремо зазначу, що ліквідність також позиціонується останні 1.5 роки як взаємодопомога: і з цієї причини агрегатори , Починаючи від мало відомого b2bx і закінчуючи мастодонтами від 0x та інших - прямий результат такої синергії, як би це не звучало для вас саме.
-
При цьому все частіше розробники (VIZ, MakerDAO, Ethereum Classic, YML та інші) прагнуть якнайшвидше віддати все в руки спільноти, щоб знаходилися на потрібному показнику, а не зосереджувалися, що саме по собі оксюморон, ринку. Вдасться це не завжди і не відразу: скажімо, — не та цифра, якої хотілося б прагнути у світовому масштабі, але вектор намічений вірний.
-
Потрібно розуміти, що після BNB (потім можете взяти Token Terminal, Bankless, UNI) нативні токени платформ стали по суті — інструментом спільного розподілу (а далі — і токени голосування/управління), тобто розподілені юридичні особи, про які йшлося 2017-го — вже факт, правда у дуже примітивному вигляді.
-
Мабуть, найдивовижніший (Для стороннього спостерігача) кейс - саме SushiSwap: спочатку анонімний (!) власник розженуть актив з ... до ..., потім - ображається на всіх і кошти, від прямого при цьому відмовляється, далі отримує колективний позов (мабуть, на село дідусеві, враховуючи анонімність творця), а потім… засоби! Ще й одержує похвалу від 75-90% учасників, хоча розвиток проекту явно загальмувався. Найдивовижніше, що всі були про можливість подібної атаки, але нікого це не збентежило: досі на чесний, неупереджений суд?
Тому не прихильник я виправдань, але сфера, як мінімум, насичена абсурдом, симулякрами та іншим інструментарієм для розуму. Втім, запропоную та інструменти для препарування:
Інструменти моніторингу та аналізу
Коротко, тому що список можна продовжувати дуже довго. Взяв тих, хто не потребує реклами точно:
-
— загальний стан ринку, динаміка тощо.
-
- нічого зайвого: сухі цифри (яким довіряти без додаткових перевірок не варто).
-
— альтернативний моніторинг (втім, таких за різними параметрами повно: https://loanscan.io).
-
- Скільки btc в ... ефірі?
-
- Якщо ще не чули про , той час точно прийшов: будьте пильні! (Альтернатива: ).
-
- Не зовсім про DeFi, але той ресурс, який дозволяє (мені) поглянути на ринок ширше (якщо і вам сподобається, то рекомендую зазирнути ще й : один з найважливіших показників DEX).
Приводити чати, відео-огляди тощо не буду: тут, Google. Тренди кажуть, все й так гаразд. Головне правило - ніколи не вірте абсолютним цифрам: після того, як централізовані біржі в криптосфері накрутили від 90 до 99 навіть відсотків - краще вивчати все в динаміці та відносних показниках.
Найкраще підтвердження сказаному - графік наступний:
Чому такий важливий цей приклад? По-перше, тому як знайти точні цифри, що ще збігаються на різних ресурсах, вкрай складно. По-друге, заблоковані кошти — лише один із показників і навіть він на 100% може бути перевірений за повного аудиту сервісів, а, як сказано вище, цього не здійснюється і в багатьох випадках. По-третє, навіть допустивши нерозумні $15 000 000 000 резервів — все одно отримаємо початкову стадію розвитку, яка виглядає приголомшуючою лише тому, що у 2017-2019 роках. всі були зайняті зовсім не DEX-біржами, ліквідністю та токенізацією крипто-активів як такої.
Тому ще один графік, але вже з усередненими, з різних джерел цифрами:
Але найбільше (знову ж таки мене особисто) засмучує, що 99% проектів — повторення різних схем з фіатного світу: кредити та позики (хоча формально в цій галузі — це одне й те саме) становлять . Особливо страшно те, що в ринок деривативів заходять люди, які це слово і написати правильно можуть лише в половині випадків. Але все ж таки спробую узагальнити, прибравши знову суб'єктивну складову.
Прогнози щодо ринку, або думки вголос
«Не можна осягнути неосяжне», — твердив і повторював Козьма Прутков, тому ось кілька тез, які можна спробувати приламати до практичного аспекту, тим більше, що тенденції, які йшли, були зрозумілі в 2017-2019 роках. і зараз лише розкриваються для тих, хто не стежить за ринком уважно:
Деривативи – це погано, але вони завжди – видимого зростання: я проти повторення поганих історій під іншим соусом. Synthetix (або Opyn, Aco, DYMMAX, Hegic, Opium, Pods) може бути рімейком Bull & Bear Binance, а ф'ючерси вже довели згубність для ринку, де неофітів завжди вистачає. Звідси — такий потяг до : і тому стейблкоїни - видимість, а не реальність, при цьому вплив їх , але в психологічному сенсі, скоріше, ніж у суто фінансовому (економічному) розрізі. Все це разом (зав'язка на ліквідності, а не проекції продукту (токені); любов до видимого спокою (stablecoins); атаки через непродуманість моделей (вампірський майнінг тощо)) народжує ефект зворотної піраміди: скажімо, капіталізація токенів може спокійно перевищувати може той же показник родоначальника, але без нього вони зовсім нічого не означають; і це актуально ще й тому, що все множиться на торгівлю з і навіть більше.
У цьому сенсі гримуча суміш «CeFi + DeFi» (), та ще й в епоху . (Приклад BSC, знову ж таки, — показовий), яку варто помножити на різнобічні атаки на (D/L)PoS-родина породжують цілий ланцюжок негативних залежностей. Те ж вампірське ліквідності саме собою — баг, але коли до цього йдуть проблеми системи управління (нагадаю знову про : якщо все ще не зрозуміли, чому, то ), а потім все множиться через курсові прив'язки (можна розглянути на Ampleforth, Soft Yearn (SYFI), Bull/Bear Binance), виникає вже не плутанина, а навмисні маніпуляції, головна з яких полягає в тому, що STO ніколи не стане ICO, а Щоб завжди здаватися не спад, заробляючи тим часом і дуже добре (ще приклад: протистояння Steem (Hive), Steemit & Tron спільноти або BTC-e у всій красі задовго до описуваних подій).
Як би там не було, але DeFi у тому сенсі, який близький мені, тобто як повноцінний набір децентралізованих фінансових інструментів, від найпростішого btc до складних схем застави репутації повинні розвиватися. І тому важливо, щоб став нормою. Тільки в цьому випадку зв'язка DEX + DAO через Dapps різного порядку (від Web 3.0 браузерів і гаманців до замкнутих екосистем) створять дійсно цікаві, інноваційні, а головне — перспективні моделі. Поки ж спостерігаю лише гру на і з жадібністю, а також і відхід від головного критерію свободи. .
Знаючи досвід ICO і дуже добре, відзначу ще: «Приблизно 49% з провідних стартапів сфери децентралізованого фінансування (DeFi) розташовані в США. Такі дані опублікували аналітики . З 73 фірм індустрії, що відстежуються експертами, 12% базуються у Великобританії, ще 10% — у Сінгапурі». Тобто децентралізовані фінанси поки що децентралізовані лише на словах: насправді — все ще звичайні компанії/фірми, хоча DAO — чудовий інструмент автоматизації і для розподілу дивідендів точно підходить краще, ніж АТ або якась LLC. Але , а потім і регулятори в інших юрисдикціях: чому «учасники ринку» про це забули, не знаю.
Але чому саме так відбувається?
Все просто: «Проекти DeFi-екосистеми працюють : ринки передбачень; децентралізовані автономні організації (ДАТ); ; управління активами; деривативи; страхування; біржі та постачальники ліквідності; стейблкоїни; банкінг та платежі; інфраструктура; маркетплейс; токенізація біткоїнів». Ні слова про токенізацію як таку, ні чого, щоб ви могли зустріти у світі класичних фінансів. Нічого. А ось ТОП-категорій:
Звідси і абсурд: нехай використовуємо скоригований показник обсягу заблокованих засобів (Adjusted TVL) або невзаємозамінні токени (NFT) бачаться привабливими (див. досвід WAX або Dapper Labs через Dr. Seuss), але все це не змінює головного — парадигми мислення. Спекуляції нічого не дають ринку, повторюся вчетверте за чотири роки.
Замість висновку
Відчуття від DeFi у нинішньому вигляді в мене таке: прийшов на концерт, послухати улюблену музику, але тобі зіграли зовсім не те: замість техніки Рахманінова та злагодженої гри оркестру — невмілий джаз місцевих музикантів, який вони чомусь вважають інноваційним, хоча все подібне писалося ще в 1940-х, в прокуреному приміщенні і з жахливими покидьками, які тут чомусь називаються їжею, та ще за все треба платити три ціни! Можливо, потрібна просто інша зала, музиканти, а не в настрої зовсім справа? Можливо, тому постарався бути об'єктивним і викласти не лише те, що явно на зло, а й те, що можна почати хоча б дослідити.
У будь-якому випадку, те, що говорилося : якщо для вас, як і мене, p2p — про справедливість (розподілу), рівність (початкових умов) та співробітництво (через еволюцію), то модель DeFi існуюча явно суперечить і тому, що сказано в генезис-блоці Біткоіна, і тому, чим писав Ассанж і ті, хто зробив для розвитку криптовалют та блокчейна достатньо, щоб бути почутими. Втім, кожен вільний думати, що DeFi , А значить вже ламає стереотипи, систему і т.д.: адже зрештою, чого мені бути незадоволеним? DEX-сегмент, як і хотілося, централізованих побратимів; кількість користувачів криптовалют і самих DeFi ресурсів зростає (щоправда, поки що мова про десятки тисяч в останньому випадку, але це вже за розміром - маленьке місто); прискорюється до версії 2.0 та інше, інше, інше. Але все як в анекдоті з ложками, де вони знайшлися, а осад залишився: можна взагалі цю тему не обговорювати? Так, але тоді мережа заповниться суцільними дифірамбами до і черговим нескінченним потоком скарг після: попереджений — озброєний, хай інтелектуально. Саме це - мета: уникнути шуму до цифр, фактів і заснованих на них прогнозів, а не товкти про биткоин за $100 000 або непотрібність всього цього (рядок для тих, хто читає з кінця).
Куди далі?
-
Той самий , який варто прочитати, якщо хочете розуміти трохи більше: гадаю, англійська мова — давно не проблема, принаймні deepl свою справу точно зробить.
-
Як і завжди Twitter для крипто-індустрії - джерело знань: ось , Але вище за них значно більше і простий пошук по хештегам дасть більше, ніж складна аналітика з російськомовних пошукових систем.
-
Але краще : чомусь багато хто змарнував їх, а там важливого і цікавого — повно
А поки що — до!
PS
Не розповів і про ризик оракулів, і про витончені атаки і багато про що ще, включаючи нетривіальні підходи до аналітики відкритих даних, тому, якщо інтерес у Хабр-спільноти проявиться, буду радий продовжити: тим більше, що криза 2018-2022 ще не закінчена, а значить - шахраї будуть вивужувати кошти, розробники - шукати проекти, підприємці - вигадувати їх: хоча останні поки ніяк не пов'язані з іншими, а балом правлять все ж таки перші ...
Всім тим, хто вважає, що стаття має бути присвячена відповіді на питання, що є DeFi, див. перший абзац після цитат.
UPD. Знав би прикуп… вийшла вже після публікації моєї статті, але : своєрідна відповідь від банків у бік DeFi
Джерело: habr.com