Чи потрібно купувати автомобіль за 750 тисяч рублів при тому, що ви їздите 18 разів на місяць чи дешевше користуватися таксі? Якщо ви працюєте на задньому сидінні або слухаєте музику, як це змінює оцінку? Як правильніше купувати квартиру — коли оптимально закінчувати накопичувати на депозиті і робити перший внесок по іпотеці? Чи навіть тривіальне питання: вигідніше покласти гроші на депозит під 6% із щомісячною капіталізацією чи під 6,2% із щорічною капіталізацією? Більшість людей навіть не намагаються робити такі підрахунки і навіть не хочуть збирати детальну інформацію про свої гроші. Замість підрахунків підключають почуття та емоції. Або роблять якусь вузьку оцінку, наприклад, детально підраховують річну вартість володіння автомобілем, тоді як усі ці витрати можуть становити лише 5% від загальних витрат (а витрати на інші сторони життя при цьому не підраховують). Мозок людини схильний до когнітивних спотворень. Наприклад, складно кинути, незважаючи на неокупність, справу, в яку вкладено багато часу та грошей. Люди зазвичай надмірно оптимістичні і недооцінюють ризики, а також легко навіювані і можуть купити дорогу дрібничку або вкластися у фінансову піраміду.
Зрозуміло, у разі банку емоційна оцінка не працює. Тому я хочу спочатку розповісти про те, як оцінює гроші звичайна фізособа (я, в тому числі), і як це робить банк. Нижче буде трохи фінансового лікнепу і багато про аналітику даних в Ощадбанку для всього банку загалом.
Отримані висновки наведені лише як приклад і не можуть розцінюватися як рекомендації для приватних інвесторів, оскільки не враховують безліч факторів, що залишилися за рамками цієї статті.
Наприклад, будь-яка подія типу «чорний лебідь» в макроекономіці, в корпоративному управлінні будь-якої компанії та ін., може призвести до кардинальних змін.
Припустимо, що ви вже розплатилися з іпотекою, і у вас є накопичення. Ця стаття може бути вам корисною, якщо вам:
- не байдуже, скільки у вас накопичилося майна і як вести його облік
- цікаво, як змусити своє майно приносити додатковий дохід
- хочеться зрозуміти, який із способів вкладення грошей кращий: нерухомість, депозити або акції
- цікаво, що порадить з цього питання аналіз даних Ощадбанку
Часто люди приймають фінансові рішення, не маючи повної інформації про динаміку своїх власних доходів і витрат, без оцінки вартості власного майна, не враховуючи в розрахунках інфляцію тощо.
Іноді люди припускаються помилок, наприклад, беруть кредит, думаючи, що зможуть його виплачувати, а потім не справляються. При цьому відповідь на запитання, чи людина здолає обслуговування кредиту, найчастіше відома заздалегідь. Потрібно просто знати, скільки заробляєш, скільки витрачаєш, яка динаміка змін цих показників.
Або, наприклад, людина отримує якусь зарплату на роботі, її періодично підвищують, підносячи як оцінку заслуг. А насправді, порівняно з інфляцією, заробіток цієї людини може падати, і вона може цього не усвідомлювати, якщо не веде облік доходів.
Деякі люди не можуть оцінити, який вибір вигідніший у ситуації, що склалася: знімати квартиру або взяти іпотеку під таку ставку.
І замість того, щоб зробити підрахунок, які будуть витрати в тому й іншому випадку, якось монетизувавши в розрахунках нефінансові показники («вигоду від московської прописки оцінюю в M рублів на місяць, зручність від проживання в квартирі, що знімається біля роботи, оцінюю в N рублів на місяць»), люди біжать в інтернет дискутувати зі співрозмовниками, які можуть мати іншу фінансову ситуацію та інші пріоритети в оцінці нефінансових показників.
Я за відповідальне фінансове планування. Насамперед пропонується здійснювати збір наступних даних про власне фінансове становище:
- облік та оцінка всього наявного майна
- облік доходів і витрат, і навіть різниці між доходами і витратами, тобто. динаміки накопичення майна
Облік та оцінка всього наявного майна
Для початку наведемо картинку, де, мабуть, неправильно трактується фінансове становище людей. На малюнку відображені лише грошові складові майна, які мають зображені люди. Насправді все-таки у людей, які подають милостиню, ймовірно, крім кредитів є якесь майно, внаслідок чого баланс грошей у них негативний, але підсумкова вартість їхнього майна все-таки більша, ніж у жебрака.
Оцініть, що у вас є:
- нерухомість
- земельні ділянки
- транспортні засоби
- вклади у банках
- кредитні зобов'язання (з мінусом)
- інвестиції (акції, облігації, …)
- вартість власного бізнесу
- інше майно
Серед майна можна відзначити ліквідну частку, яку можна досить швидко відкликати та конвертувати в інші форми. Наприклад, частку в квартирі, якою володієш спільно з родичами, що проживають у ній, можна віднести до неліквідного майна. Довгострокові вкладення у вклади чи акції, які не можна відкликати без втрат, можна вважати неліквідними. У свою чергу, нерухомість, якою володієш, але не проживаєш, транспортні засоби, короткострокові та вклади, що відкликаються, можна віднести до ліквідного майна. Наприклад, якщо знадобляться гроші на термінове лікування, то користь якихось інструментів приблизно нульова, тому ліквідна частка цінніша.
Далі, серед майна можна виділити неприбуткове та прибуткове. Наприклад, нерухомість, яка не здається в оренду, а також транспортні засоби можна розцінити як неприбуткові. А об'єкти нерухомості, що здаються в оренду, вкладені під ставку вище за інфляцію депозити та акції — прибуткове майно.
Вийде, наприклад, така картинка (дані згенеровані випадковим чином):
У багатьох людей подібна картинка виглядає дуже перекошеним чином. Наприклад, бідна бабуся може жити в дорогій квартирі в Москві, яка не приносить прибуток, при цьому жити надголодь від пенсії до пенсії, не думаючи про реструктуризацію свого майна. Їй було б розумно обмінятися квартирами з онуком із доплатою. Навпаки, якийсь інвестор може захопитися інвестуванням в акції, що не мати інших видів майна на чорний день, що може бути ризиковано. Можна намалювати таку картинку про своє майно і замислитися, чи не розумно перекласти майно прибутковішим чином.
Облік доходів, витрат та динаміки накопичення майна
Пропонується регулярно записувати в електронній формі свої доходи та витрати. В епоху інтернет-банків це не потребує особливих зусиль. При цьому доходи та витрати можна ділити за категоріями. Далі, агрегуючи їх за роками, можна робити висновки про їхню динаміку. Важливо враховувати інфляцію, щоб мати уявлення про те, як виглядають суми за минулі роки у сучасних цінах. У кожного свій споживчий кошик. Бензин та їжа дорожчають із різною швидкістю. Але вважати свою особисту інфляцію досить складно. Тому, з деякою похибкою, можна скористатися даними про офіційний рівень інфляції.
Дані щодо щомісячної інфляції є у багатьох відкритих джерелах, зокрема завантажені й у озеро даних Ощадбанку.
Приклад візуалізації динаміки доходів-витрат (дані згенеровані випадковим чином динаміка інфляції справжня):
Маючи таку повну картину, можна робити висновки про своє реальне зростання/зниження доходів та реальне зростання/зниження накопичень, аналізувати динаміку витрат за категоріями та приймати обґрунтовані фінансові рішення.
Який спосіб вкладення вільних коштів обіграє інфляцію та приносить найбільший пасивний дохід?
В озері даних Ощадбанку є цінні дані на цю тему:
- динаміка вартості квадратного метра у Москві
- база пропозицій з продажу та оренди нерухомості в Москві та ближньому Підмосков'ї
- динаміка середньої річної процентної ставки за депозитами
- динаміка рівня карбованцевої інфляції
- динаміка індексу Мосбіржі повної прибутковості "брутто" (MCFTR)
- котирування акцій Мосбіржі та дані про виплачені дивіденди
Ці дані дозволять нам порівняти дохідність і ризики від вкладень у нерухомість, що здається в оренду, в банківські депозити і в ринок акцій. При цьому не забудемо врахувати інфляцію.
Відразу скажу, що в цьому пості ми займаємося виключно аналізом даних і не вдаються до використання економічних теорій. Просто подивимося, що кажуть наші дані – який спосіб зберегти та примножити заощадження у Росії останніми роками дав найкращий результат.
Коротко розповімо про те, як збираються та аналізуються дані, що використовуються в цій статті, та інші дані в Ощадбанку. Є шар реплік джерел, які зберігаються у форматі parquet на hadoop. Використовуються як внутрішні джерела (різні АС банку), і зовнішні. Репліки джерел збираються у різний спосіб. Є продукт stork, в основі якого лежить spark, набирає обертів і другий продукт Ab Initio AIR. Репліки джерел завантажуються на різні кластери hadoop під керуванням Cloudera, зокрема можуть бути прилінковані з одного кластера на інший. Кластери розділені переважно на бізнес-блоки, є також і кластери Лабораторії даних. На базі джерел джерел будуються різні вітрини даних, доступні бізнес-користувачам і data scientist-ам. Для написання цієї статті були використані різні програми spark, запити до hive, програми аналізу даних і візуалізації результатів у форматі графіки SVG.
Історичний аналіз ринку нерухомості
Аналіз показує, що у довгостроковій перспективі зростає пропорційно інфляції, тобто. у реальних цінах не зростає і не знижується. Наведемо графіки динаміки ціни житлову нерухомість у Москві, демонструє наявні вихідні дані.
Графік цін у рублях без урахування інфляції:
Графік цін у рублях з урахуванням інфляції (у сучасних цінах):
Бачимо, що історично вартість коливалася близько 200 000 руб./кв.м. у сучасних цінах та мінливість була досить низька.
Скільки ж відсотків річних понад інфляцію приносять інвестиції у житлову нерухомість? Як прибутковість залежить від кількості кімнат у квартирі? Проаналізуємо наявну у Ощадбанку базу оголошень про продаж та оренду квартир у Москві та ближньому Підмосков'ї.
У нашій базі знайшлося досить багато багатоквартирних будинків, в яких є одночасно оголошення про продаж квартир і оголошення про оренду квартир, причому кількість кімнат у квартирах, що продаються і здаються в оренду, однаково. Ми зіставили такі випадки, згрупувавши по будинках та кількості кімнат у квартирі. Якщо пропозицій у групі було кілька, обчислювали середню ціну. Якщо площа квартири, що продається і здається в оренду, відрізнялася, то пропорційно змінювали ціну пропозиції, щоб площі порівнюваних квартир відповідали. У результаті пропозиції нанесли на графік. Кожен гурток – це фактично квартира, яку водночас пропонують придбати та зняти. На горизонтальній осі бачимо вартість придбання квартири, а на вертикальній осі вартість зняття цієї ж квартири. Кількість кімнат у квартирі зрозуміла з кольору гуртка, а чим більша площа квартири, тим більший радіус гуртка. З урахуванням наддорогих пропозицій графік вийшов такий:
Якщо усунути дорогі пропозиції, то можна детальніше розглянути ціни в економ-сегменті:
Кореляційний аналіз показує, що залежність між вартістю оренди квартири та вартістю її покупки близька до лінійної.
Вийшло таке співвідношення між вартістю річної оренди квартири та вартістю придбання квартири (не забудемо, що річна вартість – це 12 місячних):
Кількість кімнат:
Відношення вартості річної оренди квартири до вартості придбання квартири:
1-кімнатні
5,11%
2-кімнатні
4,80%
3-кімнатні
4,94%
Всього
4,93%
Отримали середню оцінку в 4,93% річних доходів від здачі квартири в оренду понад інфляцію. Також цікавий момент, що дешеві 1-кімнатні квартири здавати в оренду трохи вигідніше. Ми порівнювали ціну пропозиції, яка в обох випадках (оренди та покупки) трохи завищена, тому коригування не потрібне. Однак потрібні інші коригування: квартири, що здаються в оренду, потрібно іноді хоча б косметично ремонтувати, деякий час займає пошук орендаря і квартири порожні, іноді в ціну оренди не закладені комунальні платежі частково або повністю, також має місце вкрай незначне знецінення квартир з роками.
З урахуванням коригувань, від здачі житлової нерухомості в оренду можна мати дохід до 4,5% річних (понад те, що сама нерухомість не знецінюється). Якщо така дохідність вражає, Ощадбанк має безліч пропозицій на ДомКлік.
Історичний аналіз ставок за депозитами
Рублеві депозити у Росії останні кілька років переважно обігрують інфляцію. Але не на 4,5%, як нерухомість, що здається, а, в середньому, на 2%.
На графіці нижче бачимо динаміку порівняння ставок за депозитами та рівня інфляції.
Зазначу такий момент, що дохід від депозитів обіграє інфляцію дещо сильніше, ніж на наведеному вище графіку з наступних причин:
- Можна фіксувати ставку по вкладах, що поповнюються, у сприятливий час на кілька місяців вперед
- Щомісячна капіталізація, властива багатьом врахованим у цих усереднених даних вкладах, рахунок складних відсотків додає прибутку
- Вище були враховані ставки по топ-10 банкам за інформацією від Банку Росії, поза топ-10 можна знайти ставки дещо вище
Про депозити в доларах та євро скажу, що вони обіграють інфляцію в доларах та євро відповідно слабше, ніж рубль обігрує рублеву інфляцію.
Історичний аналіз ринку акцій
Тепер подивимося на різноманітніший і ризикований ринок російських акцій. Прибутковість від вкладення акції не фіксована і може сильно змінюватися. Однак, якщо диверсифікувати активи та займатися інвестуванням тривалий період, то можна простежити середню річну відсоткову ставку, що характеризує успішність інвестування у портфель акцій.
Для далеких від теми читачів скажу кілька слів про індекси акцій. У Росії є індекс Мосбіржі, який показує динаміку карбованцевої вартості портфеля, що складається з 50 найбільших російських акцій. Склад індексу і частка акцій кожної компанії залежить від обсягу торгових операцій, обсягу бізнесу, кількості акцій, що знаходяться в обігу. Графік нижче показує, як зростав індекс Мосбіржі (тобто такий усереднений портфель) останніми роками.
Власникам більшості акцій періодично виплачують дивіденди, які можна повторно інвестувати в ті самі акції, що принесли дохід. З одержаних дивідендів сплачується податок. Індекс Мосбіржі не враховує дивідендну прибутковість.
Тому нам буде цікавішим індекс Мосбіржі повної прибутковості «брутто» (MCFTR), який враховує отримані дивіденди та списаний з цих дивідендів податок. Покажемо на графіку нижче, як змінювався цей індекс останніми роками. Крім того, врахуємо інфляцію та подивимося, як зростав цей індекс у сучасних цінах:
Зелений графік – це реальна вартість портфеля в сучасних цінах, якщо вкластися в індекс Мосбіржі, регулярно реінвестувати дивіденди і сплачувати податки.
Подивимося, який був коефіцієнт зростання індексу MCFTR за останні 1,2,3,…,11 років. Тобто. яка б була наша прибутковість, якби ми купили акції в пропорціях цього індексу і регулярно реінвестували б отримані дивіденди в ті самі акції:
років
Початок
Кінець
MCFTR
поч. з
обліком
інфл.
MCFTR
кін. з
обліком
інфл.
Коеф.
зростання
Річний
коеф.
зростання
1
30.07.2019
30.07.2020
4697,47
5095,54
1,084741
1,084741
2
30.07.2018
30.07.2020
3835,52
5095,54
1,328513
1,152612
3
30.07.2017
30.07.2020
3113,38
5095,54
1,636659
1,178472
4
30.07.2016
30.07.2020
3115,30
5095,54
1,635650
1,130896
5
30.07.2015
30.07.2020
2682,35
5095,54
1,899655
1,136933
6
30.07.2014
30.07.2020
2488,07
5095,54
2,047989
1,126907
7
30.07.2013
30.07.2020
2497,47
5095,54
2,040281
1,107239
8
30.07.2012
30.07.2020
2634,99
5095,54
1,933799
1,085929
9
30.07.2011
30.07.2020
3245,76
5095,54
1,569907
1,051390
10
30.07.2010
30.07.2020
2847,81
5095,54
1,789284
1,059907
11
30.07.2009
30.07.2020
2223,17
5095,54
2,292015
1,078318
Бачимо, що, вклавшись будь-яку кількість років тому, ми здобули б перемогу над інфляцією в 5-18% щорічно залежно від успішності точки входу.
Складемо ще одну табличку — не прибутковість за кожні останні N років, а прибутковість за кожен із останніх N однорічних періодів:
рік
Початок
Кінець
MCFTR
поч. з
обліком
інфл.
MCFTR
кін. з
обліком
інфл.
Річний
коеф.
зростання
1
30.07.2019
30.07.2020
4697,47
5095,54
1,084741
2
30.07.2018
30.07.2019
3835,52
4697,47
1,224728
3
30.07.2017
30.07.2018
3113,38
3835,52
1,231947
4
30.07.2016
30.07.2017
3115,30
3113,38
0,999384
5
30.07.2015
30.07.2016
2682,35
3115,30
1,161407
6
30.07.2014
30.07.2015
2488,07
2682,35
1,078085
7
30.07.2013
30.07.2014
2497,47
2488,07
0,996236
8
30.07.2012
30.07.2013
2634,99
2497,47
0,947810
9
30.07.2011
30.07.2012
3245,76
2634,99
0,811825
10
30.07.2010
30.07.2011
2847,81
3245,76
1,139739
11
30.07.2009
30.07.2010
2223,17
2847,81
1,280968
Бачимо, що не кожен із років був вдалим, але за невдалими роками йшли згодом вдалі роки, які «все полагодили».
Тепер, для кращого розуміння, давайте абстрагуємося від цього індексу та подивимося на прикладі конкретної акції, який би вийшов результат, якщо вкластися в цю акцію 15 років тому, повторно вкладати дивіденди та сплачувати податки. Результат подивимося з урахуванням інфляції, тобто. у сучасних цінах. Нижче наведено приклад звичайної акції Ощадбанку. Зелений графік показує динаміку вартості портфеля, що спочатку складався з однієї акції Ощадбанку в сучасних цінах з урахуванням реінвестиції дивідендів. За 15 років інфляція знецінила рублі у 3.014135 разів. Акція Ощадбанку ці роки подорожчала з 21.861 крб. до 218.15 руб., тобто. Вартість зросла в 9.978958 разів без урахування інфляції. За ці роки власнику однієї акції було виплачено у різний час дивідендів за вирахуванням податків у сумі 40.811613 руб. Суми виплачених дивідендів показані на графіку червоними вертикальними паличками і не належать до самого графіка, в якому дивіденди та їх реінвестиція також враховані. Якщо щоразу на ці дивіденди знову купувалися акції Ощадбанку, то в кінці періоду акціонер вже володів не однією, а 1.309361 акціями. З урахуванням реінвестиції дивідендів та інфляції вихідний портфель подорожчав 4.334927 разів за 15 років, тобто. дорожчав у 1.102721 разів щорічно. Разом, звичайна акція Ощадбанку приносила власнику в середньому 10,27% річних понад інфляцію кожен із 15 останніх років:
Як ще один приклад наведемо аналогічну картинку з динамікою з привілейованої акції Ощадбанку. Привілейована акція Ощадбанку приносила власнику в середньому ще більше, 13,59% річних понад інфляцію кожен із 15 останніх років:
Ці результати на практиці будуть трохи нижчими, тому що при купівлі акцій потрібно платити невелику брокерську комісію. У той самий час результат може бути поліпшено, якщо використовувати Індивідуальний Інвестиційний Рахунок, що дозволяє отримати від держави податкове відрахування у певному обмеженому обсязі. Якщо ви не чули про це, пропонується пошукати по абревіатурі «ІІС». Не забудемо також згадати, що ІІС можна відкрити у Ощадбанку.
Отже, ми попередньо отримали, що інвестувати в акції історично вигідніше, ніж у нерухомість та депозити. Для розваги наведемо отриманий в результаті аналізу даних хіт-парад із 20 найкращих акцій, які торгуються на ринку понад 10 років. В останньому стовпці бачимо, скільки разів у середньому щороку ріс портфель з акцій з урахуванням інфляції та реінвестиції дивідендів. Бачимо, що багато акцій обігравали інфляцію більш, ніж на 10%:
Акція
Початок
Кінець
Коеф. інфляції
Поч. ціна
Кін. ціна
Зріст
числа
акцій
за рахунок
реінве-
стиції
дивуй-
дендів,
раз
Підсумковий
середньо-
річний
зростання, раз
Лензолото
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
1267,02
17290
2,307198
1,326066
НКНХ ап
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
5,99
79,18
2,319298
1,322544
МГТС-4ап
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
339,99
1980
3,188323
1,257858
Татнфт 3ап
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
72,77
538,8
2,037894
1,232030
МГТС-5ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
380,7
2275
2,487047
1,230166
Акрон
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
809,88
5800
2,015074
1,226550
Лензол. ап
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
845
5260
2,214068
1,220921
НКНХ ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
14,117
92,45
1,896548
1,208282
Лененерг-п
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
25,253
149,5
1,904568
1,196652
ГМКНорНік
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
4970
19620
2,134809
1,162320
Сургнфгз-п
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
13,799
37,49
2,480427
1,136619
ІРКУТ-3
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
8,127
35,08
1,543182
1,135299
Татнфт 3ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
146,94
558,4
1,612350
1,125854
Новатек ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
218,5
1080,8
1,195976
1,121908
ПівнСт-ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
358
908,4
2,163834
1,113569
Красесб ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
3,25
7,07
2,255269
1,101105
ЧТПЗ ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
55,7
209,5
1,304175
1,101088
Ощадбанк-п
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
56,85
203,33
1,368277
1,100829
ПІК ао
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
108,26
489,5
1,079537
1,100545
ЛУКОЙЛ
30.07.2010
30.07.2020
1,872601
1720
5115
1,639864
1,100444
Тепер вирішимо, маючи завантажені дані, кілька завдань на тему, у що варто вкладати, якщо вірити, що багаторічні тенденції щодо вартості тих чи інших акцій збережуться. Ясно, що прогнозувати майбутню ціну за попереднім графіком не виправдано, але пошукаємо переможців в інвестуванні за минулі періоди в кількох номінаціях.
Завдання. Знайти акцію, що стабільно дає дохід вище за нерухомість (середньорічний коефіцієнт зростання 1.045 понад інфляцію) максимальну кількість разів по кожному з останніх 10 однорічних періодів, коли акція торгувалася.
У цій і наступних завданнях мають на увазі вищеописана модель з реінвестицією дивідендів та врахуванням інфляції.
Ось переможці у цій номінації згідно з нашим аналізом даних. Акції у верхній частині таблиці рік у рік стабільно показують високу прибутковість без провалів. Тут Рік 1 – це 30.07.2019-30.07.2020, Рік 2 – це 30.07.2018-30.07.2019 тощо:
Акція
Число
перемог
над
недві-
жимо-
сть
за
після-
дні
10 років
Рік 1
Рік 2
Рік 3
Рік 4
Рік 5
Рік 6
Рік 7
Рік 8
Рік 9
Рік 10
Татнфт 3ап
8
0,8573
1,4934
1,9461
1,6092
1,0470
1,1035
1,2909
1,0705
1,0039
1,2540
МГТС-4ап
8
1,1020
1,0608
1,8637
1,5106
1,7244
0,9339
1,1632
0,9216
1,0655
1,6380
ЧТПЗ ао
7
1,5532
1,2003
1,2495
1,5011
1,5453
1,2926
0,9477
0,9399
0,3081
1,3666
ПівнСт-ао
7
0,9532
1,1056
1,3463
1,1089
1,1955
2,0003
1,2501
0,6734
0,6637
1,3948
НКНХ ао
7
1,3285
1,5916
1,0821
0,8403
1,7407
1,3632
0,8729
0,8678
1,0716
1,7910
МГТС-5ао
7
1,1969
1,0688
1,8572
1,3789
2,0274
0,8394
1,1685
0,8364
1,0073
1,4460
Газпрнафта
7
0,8119
1,3200
1,6868
1,2051
1,1751
0,9197
1,1126
0,7484
1,1131
1,0641
Татнфт 3ао
7
0,7933
1,0807
1,9714
1,2109
1,0728
1,1725
1,0192
0,9815
1,0783
1,1785
Лененерг-п
7
1,3941
1,1865
1,7697
2,4403
2,2441
0,6250
1,2045
0,7784
0,4562
1,4051
НКНХ ап
7
1,3057
2,4022
1,2896
0,8209
1,2356
1,6278
0,7508
0,8449
1,5820
2,4428
Сургнфгз-п
7
1,1897
1,0456
1,2413
0,8395
0,9643
1,4957
1,2140
1,1280
1,4013
1,0031
Бачимо, що навіть лідери перемагали нерухомість за прибутковістю далеко не щороку. За сильними стрибками рівня прибутковості у різні роки видно, що, якщо хочеться стабільності, краще диверсифікувати активи, а в ідеалі інвестувати в індекс.
Тепер сформулюємо та вирішимо таке завдання на аналіз даних. Чи доцільно трошки спекулювати, щоразу купуючи акції за M днів до дати виплати дивідендів і продаючи акції через N днів після дати виплати дивідендів? Чи краще збирати врожай із дивідендів і «виходити з акції», ніж «сидіти в акції» цілий рік? Припустимо, що немає втрат на комісії від такого входу-виходу. І аналіз даних допоможе нам знайти межі коридору M та N, який був історично найбільш вдалим у справі збирання врожаю дивідендів замість довгого володіння акціями.
Наведемо анекдот 2008 року.
Джон Сміт, який вистрибнув із вікна 75-го поверху на Уолл Стріт, після удару об землю підстрибнув на 10 метрів, чим трохи відіграв своє ранкове падіння.
Так і з дивідендами: ми припускаємо, що у русі на околиці дати виплати дивідендів проявляється надто багато рефлексії ринку, тобто. з психологічних причин ринок може впасти або піднятися сильніше, ніж вимагає сума дивідендів.
Завдання. Оцінити швидкість відновлення акцій після виплати дивідендів. Чи доцільніше входити напередодні виплати дивідендів і виходити через деякий час, ніж володіти акцією цілий рік? За скільки днів до виплати дивідендів потрібно увійти в акцію та через скільки днів після виплати дивідендів потрібно вийти з акції, щоб отримати максимальний прибуток?
Наша модель прорахувала всі варіанти ширини околиць навколо дат виплати дивідендів за всю історію. Було прийнято такі обмеження: M<=30, N>=20. Справа в тому, що далеко не завжди раніше, ніж за 30 днів до виплати дивідендів, заздалегідь відома дата і суми виплати. Також дивіденди приходять на рахунок далеко не відразу, а із затримкою. Вважаємо, що потрібно від 20 днів, щоб гарантовано отримати на рахунок та реінвестувати дивіденди. З такими обмеженнями модель видала таку відповідь. Найбільш оптимально купувати акції за 34 дні до дати виплати дивідендів та продавати їх через 25 днів після дати виплати дивідендів. За такого сценарію в середньому виходило зростання в 3,11% за цей період, що дає 20,9% річних. Тобто. при розглянутій моделі інвестування (з реінвестицією дивідендів та врахуванням інфляції) якщо купувати акцію за 34 дні до дати виплати дивідендів та продавати її через 25 днів після дати виплати дивідендів, то маємо 20,9% річних понад рівень інфляції. Це перевірено усередненням у всіх випадках виплати дивідендів із нашої бази.
Наприклад, за привілейованою акцією Ощадбанку такий сценарій входу-виходу давав би 11,72% зростання понад рівень інфляції за кожен вхід-вихід на околиці дати виплати дивідендів. Це становить аж 98,6% річних понад рівень інфляції. Але це, звичайно, приклад випадкового везіння.
Акція
Вхід
Дата виплати дивідендів
Вихід
Коеф. зростання
Ощадбанк-п
10.05.2019
13.06.2019
08.07.2019
1,112942978
Ощадбанк-п
23.05.2018
26.06.2018
21.07.2018
0,936437635
Ощадбанк-п
11.05.2017
14.06.2017
09.07.2017
1,017492563
Ощадбанк-п
11.05.2016
14.06.2016
09.07.2016
1,101864592
Ощадбанк-п
12.05.2015
15.06.2015
10.07.2015
0,995812419
Ощадбанк-п
14.05.2014
17.06.2014
12.07.2014
1,042997818
Ощадбанк-п
08.03.2013
11.04.2013
06.05.2013
0,997301095
Ощадбанк-п
09.03.2012
12.04.2012
07.05.2012
0,924053861
Ощадбанк-п
12.03.2011
15.04.2011
10.05.2011
1,010644958
Ощадбанк-п
13.03.2010
16.04.2010
11.05.2010
0,796937418
Ощадбанк-п
04.04.2009
08.05.2009
02.06.2009
2,893620094
Ощадбанк-п
04.04.2008
08.05.2008
02.06.2008
1,073578067
Ощадбанк-п
08.04.2007
12.05.2007
06.06.2007
0,877649005
Ощадбанк-п
25.03.2006
28.04.2006
23.05.2006
0,958642001
Ощадбанк-п
03.04.2005
07.05.2005
01.06.2005
1,059276282
Ощадбанк-п
28.03.2004
01.05.2004
26.05.2004
1,049810801
Ощадбанк-п
06.04.2003
10.05.2003
04.06.2003
1,161792898
Ощадбанк-п
02.04.2002
06.05.2002
31.05.2002
1,099316569
Отже, вищеописана рефлексія ринку має місце і в досить широкій околиці дат виплати дивідендів прибутковість історично була трохи вищою, ніж від цілорічного володіння акціями.
Поставимо нашій моделі ще одне завдання щодо аналізу даних:
Завдання. Знайти акцію з найрегулярнішою можливістю заробітку на вході-виході на околиці дати виплати дивідендів. Оцінюватимемо скільки випадків із випадків виплати дивідендів дали можливість заробітку більше 10% у річному обчисленні вище за рівень інфляції, якщо входити в акцію за 34 дні до і виходити через 25 днів після дати виплати дивідендів.
Розглядатимемо акції, за якими було хоча б 5 випадків виплати дивідендів. Хіт-парад, що вийшов, наведений нижче. Зазначимо, що результат має цінність швидше за все лише з погляду завдання на аналіз даних, але не як практичний посібник для інвестування.
Акція
Кількість
випадків виграшу
понад 10% річних
понад інфляцію
Кількість
випадків
виплати
дивідендів
Частка
випадків
перемоги
Середній коефіцієнт. зростання
Лензолото
5
5
1
1,320779017
МРСК СЗ
6
7
0,8571
1,070324870
Роллман-п
6
7
0,8571
1,029644533
Россеті ап
4
5
0,8
1,279877637
Кубаненр
4
5
0,8
1,248634960
ЛСР ао
8
10
0,8
1,085474828
АЛРОСА ао
8
10
0,8
1,042920287
ФСК ЄЕС ат
6
8
0,75
1,087420610
НМТП ао
10
14
0,7143
1,166690777
КузбТК ао
5
7
0,7143
1,029743667
З проведеного аналізу ринку акцій можна зробити такі висновки:
- Перевірено, що заявлена в матеріалах брокерів, інвестиційних компаній та інших зацікавлених осіб дохідність акцій вище депозитів та інвестиційної нерухомості має місце.
- Волатильність ринку акцій дуже висока, але на тривалий термін із суттєвою диверсифікацією портфеля вкладатися можна. Заради додаткових 13% податкового відрахування при інвестиції на ІІС відкривати собі ринок акцій цілком доцільно і зробити це можна, зокрема, в Ощадбанку.
- Виходячи з аналізу результатів за минулі періоди знайдено лідерів стабільної високої прибутковості та вигідності входу-виходу в околиці дати виплати дивідендів. Проте результати не такі вже й однозначні і керуватися лише ними у своєму інвестуванні не варто. Це були приклади завдань на аналіз даних.
Разом
Корисно вести облік свого майна, а також доходів та витрат. Це допомагає у фінансовому плануванні. Якщо вдається накопичувати гроші, тобто можливості інвестувати їх під ставку вище за інфляцію. Аналіз даних з озера даних Ощадбанку показав, що депозити щороку приносять 2%, здавання квартир в оренду – 4,5%, а російські акції – близько 10% понад інфляцію за наявності значно більших ризиків.
Автор: Михайло Гричик, експерт професійної спільноти Ощадбанку SberProfi DWH/BigData.
Професійна спільнота SberProfi DWH/BigData відповідає за розвиток компетенцій у таких напрямках, як екосистема Hadoop, Teradata, Oracle DB, GreenPlum, а також BI інструменти Qlik, SAP BO, Tableau та ін.
Джерело: habr.com