- Ігровий сегмент продемонстрував зростання виручки на 11% порівняно з минулим кварталом, але щоб виправдати власний фінансовий прогноз NVIDIA за підсумками всього року, йому довелося б зрости майже вдвічі
- Криптовалютний виторг минулого року так високо задер планку, що тепер компанія просто не хоче порівнювати поточні показники з торішніми, щоб не засмучувати інвесторів
- Серверний сегмент теж не допоможе NVIDIA в цій ситуації
Фондовий ринок відреагував на публікацію квартальної звітності NVIDIA вельми стримано з тієї простої причини, що різке зниження виручки порівняно з аналогічним періодом минулого року передбачалося більшістю аналітиків. Дійсно, рік тому виторг компанії штовхали вгору рекордно високі ціни та обсяги продажів відеокарт. Хоча точну пропорцію продажів відеокарт шанувальникам ігор та майнерам керівництво NVIDIA у той період не озвучувало, поточна фінансова статистика показала, що майнери могли формувати до мільярда доларів додаткового виторгу на квартал.
Багатьох експертів збентежив той факт, що NVIDIA відмовилася оновлювати прогноз виручки на весь 2019 календарний рік, озвучивши тільки прогноз другого фіскального кварталу, який має завершитися в липні. Виручка компанії за поточний тримісячний період має збільшитися на $330 млн порівняно з минулим, до $2,55 млрд. Взагалі в ігровому сегменті виторг компанії в минулому кварталі зріс на 11% у послідовному порівнянні, причому саме за рахунок продажів ігрових графічних процесорів. Однак від торішнього рівня вона все одно відставала на 39%.
Мовчання золото?
Спеціалізований ресурс спробував проаналізувати причини відмови NVIDIA від формування прогнозу на час, що залишився до кінця фіскального року. Для їхнього розуміння досить спершу поглянути на прес-реліз останнього кварталу, в якому було озвучено прогноз на весь 2020 фіскальний рік, а потім динаміку зміни виручки компанії за останні вісім кварталів, вся ця інформація доступна у відкритих джерелах. Отже, почнемо з , опублікованого в лютому за підсумками 2019 року фіскального року, який у календарі NVIDIA на той момент завершився.
Тоді NVIDIA сподівалася, що за підсумками 2019 року календарного року виручить або трохи менше, або на рівні попереднього року — у грошовому вираженні сума мала б скласти $11,7 млрд. Очікування на другий квартал поточного року вже озвучені ($2,55 млрд), підсумок першого кварталу за виручкою теж відомий ($2,22 млрд). Тобто за першу половину року NVIDIA розраховує виручити не менше $4,77 млрд. Щоб вийти за виручку на рівень минулого року, NVIDIA довелося б у другій половині цього виручити не менше $6,93 млрд. Навіть якщо розділити цю суму навпіл на два квартали, то вийде майже по три з половиною мільярди доларів на квартал, а це трохи вище за виручку «найситіших» кварталів минулого року, коли криптовалютні доходи текли золотою річкою.
Якщо розглядати окремо виторг в ігровому сегменті, то і тут NVIDIA для виконання лютневого прогнозу довелося б здійснити подвиг у другому півріччі, рятуючи по $1,9 млрд на квартал. Минулого кварталу компанія виручила від реалізації ігрових продуктів $1,055 млрд. Словом, якби вона змогла вийти на рівень минулого року, то їй довелося б майже подвоїти виручку від реалізації ігрових продуктів у два останні квартали цього року.
Лютневий оптимізм поступився місцем протверезіння
Складається враження, що NVIDIA свої сили оцінює тверезо і диво не сподівається. За підсумками поточного року вона виручить менше, ніж планувала у лютому, і менше, ніж вийшло минулого року. Різниця буде настільки помітною, що перед інвесторами це значення краще не озвучувати. Ігрові продукти NVIDIA не зможуть зробити дворазовий ривок виручкою в умовах, коли складські запаси досі не прийшли в норму. Звичайно, компанія могла б подвоїти ціни, щоб отримати пропорційний приріст виручки, але вона на ігровому ринку не самотня, і відчувати еластичність попиту в такий спосіб краще не слід.
Чи могла NVIDIA розраховувати на підтримку інших сегментів ринку? Серверний сегмент перестав зростати колишніми темпами, і це підкреслюють багато виробників компонентів. Створені минулого року запаси заважають продавцям реалізовувати продукти, випущені цього року. Сама NVIDIA у попередньому кварталі була змушена списати $128 млн на серверному напрямку. Стагнацію на серверному ринку усвідомлює керівництво компанії. Глава NVIDIA якщо і пов'язує з цим сегментом надії на майбутнє зростання, то лише в трохи дальшій перспективі. Виручка NVIDIA у всіх інших сегментах ринку не така велика, щоб зробити багаторазовий стрибок в межах цього року.
Джерело: 3dnews.ru