Sự xuất hiện của tiền điện tử đã thu hút sự chú ý đến một lớp hệ thống rộng hơn, trong đó lợi ích kinh tế của những người tham gia trùng khớp theo cách mà họ hành động vì lợi ích của chính mình, đảm bảo hoạt động bền vững của toàn bộ hệ thống. Khi nghiên cứu và thiết kế các hệ thống tự cung tự cấp như vậy, cái gọi là — các cấu trúc phổ quát tạo ra khả năng phối hợp và phân phối vốn để đạt được mục tiêu chung thông qua việc sử dụng các cơ chế kinh tế và mật mã khác nhau.
Một trong những vấn đề chính của huy động vốn từ cộng đồng là các nhà tài trợ tiềm năng cho các dự án và tổ chức thường có ít động lực để tài trợ cho chúng. Điều này đặc biệt đúng đối với các dự án có ý nghĩa xã hội mà nhiều người được hưởng lợi, trong khi gánh nặng hỗ trợ tài chính lại đè lên một số lượng tương đối nhỏ các nhà tài trợ. Các dự án dài hạn cũng thường phải đối mặt với tình trạng mất dần sự quan tâm từ các nhà tài trợ và buộc phải không ngừng đầu tư công sức vào tiếp thị. Những khó khăn như vậy có thể dẫn đến việc đóng cửa một dự án, bất chấp sự liên quan của nó và còn được gọi chung là .
Công nghệ tiền có thể lập trình đã mở ra khả năng thực hiện các cơ chế tài chính mới giúp giải quyết vấn đề kẻ ăn bám. Sự tồn tại của các nguyên tắc kinh tế học mật mã tạo điều kiện thuận lợi cho nhiệm vụ này, cho phép tạo ra các hệ thống để điều phối những người tham gia với các thuộc tính đã biết trước đó. Một trong những nguyên tắc cơ bản này, có thể được sử dụng vừa để đảm bảo tài trợ liên tục cho các dự án có ý nghĩa xã hội vừa để quản lý hợp lý các tài nguyên được chia sẻ, là đường cong ràng buộc mã thông báo () . Cơ chế này dựa trên ý tưởng , giá của nó về mặt thuật toán phụ thuộc vào tổng số token đang lưu hành và được mô tả bằng phương trình của đường cong tăng dần:
Cơ chế này được thực hiện dưới hình thức , tự động phát hành và hủy mã thông báo:
- Mã thông báo có thể được phát hành bất cứ lúc nào bằng cách mua nó thông qua hợp đồng thông minh. Càng phát hành nhiều token thì giá phát hành token mới càng cao.
- Số tiền trả cho việc phát hành mã thông báo được lưu trữ trong kho dự trữ chung.
- Tại bất kỳ thời điểm nào, mã thông báo có thể được bán thông qua hợp đồng thông minh để đổi lấy tiền từ dự trữ chung. Trong trường hợp này, mã thông báo bị rút khỏi lưu thông (bị hủy) và giá của nó giảm.
Cơ chế cơ bản có thể được sửa đổi hoặc mở rộng tùy thuộc vào ứng dụng. Trong trường hợp đặc biệt của chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng, chủ sở hữu hợp đồng là nhóm dự án và một phần mã thông báo từ mỗi lần mua hoặc bán sẽ được chuyển cho nhóm đó (ví dụ: 20%). Người nắm giữ mã thông báo trở thành nhà tài trợ của dự án, không chỉ bằng cách chuyển tiền vào quỹ hỗ trợ dự án mà còn bằng cách tăng giá mã thông báo sau mỗi lần mua. Sau đó, nhóm dự án sẽ bán số token nhận được và sử dụng số tiền thu được để đạt được mục tiêu của chiến dịch.
Cơ chế này được thiết kế theo cách mà các nhà tài trợ ban đầu nhận được token ở mức giá thấp và sau đó có thể bán chúng với giá cao hơn, nhưng chỉ khi số lượng token đang lưu hành tăng lên. Cơ hội kiếm tiền khuyến khích những người ủng hộ sớm thu hút nhiều sự chú ý hơn đến dự án, từ đó tăng tổng số tiền quyên góp và giúp những người sáng lập dễ dàng quảng bá dự án hơn. Khi những người ủng hộ sớm bán phần token của họ, giá trị của chúng sẽ giảm và điều này khuyến khích những người tham gia mới tham gia chiến dịch. Chu kỳ đạo đức này có thể lặp đi lặp lại, đảm bảo nguồn tài trợ liên tục cho dự án. Nếu nhóm dự án bắt đầu cho thấy kết quả không đạt yêu cầu thì chủ sở hữu mã thông báo sẽ tìm cách bán mã thông báo của họ, do đó giá trị của chúng sẽ giảm và nguồn tài trợ sẽ chấm dứt.
Xem xét nhiều dự án khác nhau gây quỹ theo kế hoạch được mô tả ở trên, các nhà tài trợ tiềm năng sẽ cố gắng tìm kiếm những dự án có triển vọng hơn và đầu tư tiền vào chúng ở giai đoạn đầu. Từ quan điểm đầu tư tiền, các dự án hứa hẹn nhất sẽ là những dự án phổ biến và có ý nghĩa xã hội, vì chúng sẽ thu hút nhiều nhà tài trợ hơn trong tương lai và giá token có thể tăng đáng kể từ chúng. Bằng cách này, có thể đạt được sự liên kết lợi ích kinh tế của từng người tham gia trong hệ thống với các mục tiêu chung.
Thực hiện
Hợp đồng thông minh thực hiện đường cong liên kết phải cung cấp các phương thức mua (phát hành) và bán (hủy) mã thông báo. Chi tiết triển khai có thể khác nhau rất nhiều tùy thuộc vào ứng dụng và đặc điểm mong muốn. Bạn có thể tìm thấy cuộc thảo luận về giao diện chung của giao diện tại đây: .
Khi phát hành và hủy token, hợp đồng thông minh thực hiện tính toán giá mua và bán theo đường cong ràng buộc. Đường cong được thiết lập bởi một hàm xác định giá của mã thông báo 
thông qua tổng số token đang lưu hành 
. Hàm này có thể có nhiều dạng khác nhau, ví dụ:
Xét hàm công suất:
Số tiền dự trữ 
bắt buộc phải mua token với số lượng 
, có thể được tính bằng diện tích của khu vực dưới đường cong bị giới hạn bởi số lượng token hiện tại đang lưu hành và số lượng trong tương lai:
Để tối ưu hóa các tính toán này, sẽ thuận tiện hơn khi sử dụng khối lượng dự trữ hiện tại, bằng với diện tích của khu vực dưới đường cong được giới hạn bởi điểm bắt đầu và số lượng mã thông báo hiện tại:
Từ đây bạn có thể suy ra số lượng token mà nhà tài trợ sẽ nhận được bằng cách gửi một số tiền đã biết 
bằng tiền dự trữ:
Số tiền dự trữ được trả lại khi bán 
token, được tính tương tự:
Ví dụ triển khai bằng ngôn ngữ có thể xem ở đây:
Phát triển hơn nữa
Nếu một loại tiền điện tử dễ bay hơi được sử dụng để mua token thì số tiền được lưu trữ trong dự trữ chung sẽ chịu sự biến động của tỷ giá hối đoái, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của cơ chế (các nhà tài trợ sẽ không muốn đầu tư dài hạn vì sợ bị mất giá). tỷ giá hối đoái giảm). Để tránh những rủi ro như vậy, bạn có thể sử dụng một loại tiền điện tử ổn định (ví dụ: ) làm đồng tiền dự trữ.
Mã thông báo phản ánh một giá trị chung nhất định đối với người nắm giữ nó và do đó có thể được sử dụng không chỉ như một phần của cơ chế tài chính mà còn cho các mục đích liên quan.
Ví dụ: mã thông báo có thể được sử dụng để quản lý dự án thông qua (DAO). Việc phân phối số tiền mà dự án thu được có thể được thực hiện bằng cách bỏ phiếu cho các sáng kiến khác nhau do những người sáng lập dự án hoặc chính các nhà tài trợ đưa ra. Nếu dự án không có một nhóm làm việc cố định thì họ cũng có thể làm theo cách tương tự. để thực hiện các nhiệm vụ cá nhân mà những người thực hiện tạm thời sẽ cạnh tranh. Triển khai hợp đồng thông minh cho một tổ chức tự trị dựa trên blockchain công khai sẽ đảm bảo tính minh bạch của quá trình ra quyết định và tính cởi mở của tất cả các giao dịch.
Khả năng sử dụng mã thông báo để tham gia quản lý dự án hoặc tổ chức, cùng với danh tiếng tốt, mang lại giá trị thực sự cho mã thông báo. Vì khó khăn cơ chế bổ sung có thể được tham gia. Ví dụ: hợp đồng thông minh có thể đóng băng mã thông báo (cấm bán chúng) trong một thời gian sau khi mua.
Một hệ thống trong đó token không có giá trị cố hữu sẽ dễ bị thao túng hơn và có thể trở nên .
Kết luận
Đường cong liên kết mã thông báo có thể được áp dụng ở các lĩnh vực khác nhau, nhưng việc sử dụng cơ chế này trong huy động vốn từ cộng đồng có vẻ đặc biệt thú vị, vì ý tưởng cơ bản - hỗ trợ dự án bằng cách gửi tiền - không thay đổi, nhưng được bổ sung bởi các cơ hội tham gia mới, duy trì rào cản gia nhập thấp cho người dùng.
Thay vào đó, các dự án thu thập quyên góp Ether đến một địa chỉ truyền thống có thể triển khai hợp đồng thông minh thực hiện đường cong liên kết mã thông báo và nhận thanh toán thông qua nó. Các nhà tài trợ sẽ có cơ hội hỗ trợ dự án thông qua giao dịch thông thường (chuyển tiền trực tiếp) hoặc bằng cách mua token và trong trường hợp thứ hai, họ sẽ được hưởng lợi từ sự phổ biến ngày càng tăng của dự án.
Tuy nhiên, hiệu quả của cơ chế kinh tế tiền điện tử này vẫn còn phải được đánh giá. Hiện tại, không có nhiều ví dụ về ứng dụng thực tế của đường cong ràng buộc trong các ứng dụng phi tập trung (một trong những dự án nổi tiếng nhất là ), đồng thời việc thiết kế và phát triển các nền tảng huy động vốn từ cộng đồng sử dụng cơ chế này hiện đang được tiến hành:
- - một nền tảng cho các tổ chức từ thiện. Gần đây phát triển mô hình tài trợ liên tục dựa trên các đường cong ràng buộc.
- — một nền tảng phát hành “mã thông báo cá nhân” nhằm vào người sáng tạo nội dung.
- / là một ứng dụng gây quỹ được phát triển cho các tổ chức tự trị .
- — một giao thức điều phối các cộng đồng sử dụng token, đồng thời cung cấp việc xây dựng các ứng dụng huy động vốn từ cộng đồng.
Ghi chú
[1] Không có bản dịch chính thức nào cho thuật ngữ “đường cong liên kết” trong văn học tiếng Nga. Cơ chế này cũng có thể được gọi là "". Điều này ngụ ý rằng người tham gia gửi tiền vào hợp đồng thông minh làm tài sản thế chấp và đổi lại nhận được mã thông báo.
Nguồn: www.habr.com
